PDF《风险因素》

风险因素23 阁下决定投资我们的股份前,应审慎考虑本招股章程所载的一切资料,包括下列风险因 素.

任何该等风险均可能对我们的业务、财务状况或经营业绩构成重大不利影响.股份 成交价亦可能因该等风险因素而下跌,阁下可能失去全部或部分投资款项.目前我们未 知或我们现时视为不重要的其他风险亦可能损害我们及影响阁下的投资. 与我们业务有关的风险 我们的持续增长有赖於我们开设及经营新餐厅获利的能力,若我们未能做到,将对我们的 业务、财务状况、经营业绩及前景构成重大不利影响. 我们的持续增长有赖於我们开设及经营新餐厅获利的能力.截至二零零五年、二零 零六年及二零零七年十二月三十一日止年度,我们的收益分别为人民币5.131亿元、人民币 7.027亿元及人民币9.492亿元.於二零零五年、二零零六年及二零零七年十二月三十一日, 我们的自营餐厅数目分别为39间、62间及90间.我们目前计划於二零零八年十二月三十一 日前开设最少40间自营餐厅.我们相信大部分过往的增长乃源於开设新自营餐厅.我们能 否成功开设新餐厅受到若干风险及不明朗因素所影响,其中包括: ? 寻找合适地点开设新餐厅或为取得商业上合理的租赁条款而遇到困难;

? 为获得所需政府批文及牌照而遇到延误或困难;

? 合格营运人才短缺 (尤其是餐厅经理) ;

? 建筑工程延误或成本超支;

及?现有及新餐厅位置 (包括我们的被特许人) 之间的潜在互相蚕食影响. 自二零零八年一月一日起,我们实施一系列的内部合规指引,规定任何新自营餐厅 开业前须遵守所有适用法例及法规.因此,倘我们未能取得适用牌照并及时遵守适用法例 及法规,我们的新自营餐厅的开业或会有所延误.另外,由於潜在顾客可能并不熟悉我们 的品牌,或我们的餐厅气氛或菜单未必能吸引他们,我们可能不能吸引足够数量的顾客光 顾新餐厅.由於新餐厅初始营运阶段有经营效率不高的特点,每间新餐厅一般需要数月才 能达到预期的经营水平.於我们选址期间,我们可能高估新餐厅的各种盈利因素. 此外,作为我们扩充的一部分,我们可能於现有市场开设新自营餐厅,由於我们的 顾客通常来自各餐厅附近围内,故邻近新餐厅的现有小肥羊餐厅的销售业绩及顾客数目 可能有所减少.另外,我们可能批准被特许人於自营餐厅或特许经营餐厅营运地点开设餐 厅,此举可能会加剧新餐厅与现有餐厅之间的竞争.任何该等竞争可能会减少受影响餐厅 的收益.为防止我们自营餐厅及特许经营餐厅之间的竞争及互相蚕食,当於我们的现有市 场开设新自营餐厅或特许经营餐厅时,我们一般会向现有餐厅的顾客作调查,以厘定潜在 风险因素24 互相蚕食的影响.我们仅会於厘定邻近新餐厅的现有餐厅的顾客数目可能出现的任何减少 不会对我们於该地区的整体营运及表现构成不利影响的情况下,开设新自营餐厅或允许新 特许经营餐厅开业.作为一般规则,於评估一间潜在新餐厅时,倘该新餐厅的建议地点位 於现有自营或特许经营餐厅的3公里围内,我们会特别注意内部竞争及互相蚕食的潜在影 响. 基於上述的不明朗因素,一间新餐厅的收益未必相等於或超越我们所预期的收益或 每间现有餐厅的收益.我们经营的新餐厅可能会出现亏损,继而对我们的整体经营业绩构 成重大不利影响. 若我们所购入的活羊及羊肉或其他食物供应的数量或质量受到任何干扰或下降,可能对我 们的业务及营运构成重大不利影响. 我们维持所有餐厅质量一致的能力部分依赖於我们根颐堑墓娓窦耙蟠涌煽炕 源购买足够数量的新鲜食物供应的能力. 羊肉为我们火锅菜式的主要材料.我们购入活羊以供羊肉加工基地使用,并向在内 蒙古的第三方加工基地购入羊肉.我们一般根┯显疾晒夯钛,合约期为1年或以下, 且仅按要求采购.於往绩期,除我们於本身的羊肉加工基地加工的羊肉外,我们於截至二 零零五年、二零零六年及二零零七年十二月三十一日止年度分别约48.2%、55.6%及55.0%的 羊肉需求乃由第三方羊肉加工基地供应.影响羊只或其他牲畜的疾病或疫症的爆发,可能 对我们的供应商造成不利影响,令其无法供应足够数量的活羊及羊肉,以满足我们的生产 需要.此外,购入足够数量的活羊及羊肉的成本可能因此而大幅上升.倘我们的活羊或羊 肉供应数量或质量受到任何干扰或下降,可能严重影响我们的业务及营运.此外,我们以 羊肉产品产自内蒙古草原自然放养羊只为卖点.倘我们该等自然放养羊只供应受到干扰, 我们的声誉及销售额可能受到不利影响. 於往绩期,我们的食物供应并无遇到任何重大干扰. 除羊肉外,我们亦依赖第三方供应商提供绝大部分用於我们餐厅的其余新鲜及乾货 食品,包括用作生产火锅汤底的原料及香料.该等食物供应可能因各种不同的因素而受到 干扰,当中许多均是我们不能控制的,包括恶劣天气状况、天灾、疾病或未能预计的生产短 缺.此外,我们亦不能保证我们目前的供应商日后总是能符合我们严格的质量监控要求. 风险因素25 若我们未能持续改善我们的基础建设、管理或营运系统,或未能得到财务资源以支持扩充, 我们未必能达到扩充目标,可能有损我们的业务及营运. 我们面临现有高级员工、营运系统及工具、财务监控、资讯系统及其他系统及程序 不足以支持扩充计划的风险.我们未必能对扩充计划在基础建设、管理、营运系统及财务 资源方面所需及时作出反应.我们的扩充计划可能需要大量管理时间及财务资源,并摊薄 现有业务及营运的资源.若我们未能持续改善我们的基础建设、管理或营运系统,或未能 得到所需财务资源以支持扩充计划,我们未必能达到扩充目标,可能损害我们的业务及营 运. 我们的成功部分有赖於预测顾客喜好转变而作出反应的能力. 我们的成功很大程度依赖於我们按不同地区的口味、饮食习惯及顾客其他喜好的转 变,提供具吸引力的菜单项目的能力.此外,我们未来的业绩部分归因於顾客能持续接受 我们的火锅菜式及羊肉特色菜及受欢迎程度增加.顾客对火锅菜式或食用羊肉的喜好转变 可能对我们的经营业绩构成重大不利影响.餐饮业的特点为持续引进新理念,并受到顾客 喜好及用膳习惯的迅速转变影响.若我们未能认清新顾客趋势或喜好,并相应调整及提供 新菜单项目,或若我们在引进及调整吸引顾客的新菜式方面落后於竞争对手,可能对餐厅 销售额构成不利影响.不断转变的顾客喜好可能使我们需要支付庞大的费用以调查及研究 不同地区顾客趋势及喜好、调整及推广新菜单项目,或改善我们的火锅汤底.由於顾客对 我们的最初印象为提供羊肉特色菜的火锅连锁餐厅,我们的其他菜式及食品项目的产品开 发或市场推广工作不一定能促成高水平的市场接受度、销量或盈利能力. 使用我们品牌的餐厅中很大比例为特许经营,此餐厅所有权组合带来若干风险. 使用我们品牌的餐厅中很大比例为特许经营.被特许人为独立营运商,在营运上有 很大的灵活性及决策权.其员工并非我们的雇员.尽管我们可根颐堑奶匦砭槎 我们的被特许人及其餐厅营运行使若干控制权,惟被特许人所作的独立商业决定及其他因 素为我们控制围之外.故此,被特许人未必能以与我们的标准及规定一致的方式成功经 营餐厅.举例而言,彼等未能雇用及训练合资格的经理及其他餐厅员工.即使我们最终能 够采取行动终止未能符合特许经营协议所载标准的被特许人经营,我们亦未必能及时认清 问题及采取行动,因而可能导致我们的形象及声誉受损.举例而言,於二零零五年二月成 风险因素26 立我们旗下的加盟服务中心前,我们主要依赖第三方特许经营代理管理及经营我们的特许 经营餐厅.该等特许经营代理获授独家权利,可於指定的地区直接或透过分被特许人开设 及经营特许经营餐厅,而我们则委派特许经营代理管理该等特许经营及分特许经营餐厅. 为提升特许经营餐厅营运的表现,我们已开始於特许经营代理协议届满时直接负责管理特 许经营及分特许经营餐厅.我们在此过程中已经终止多间表现不佳的特许经营及分特许经 营餐厅的运作. 我们计划於已选取的市场透过扩大特许经营餐厅网络进行扩充.我们并不保证我们 能吸引足够数目的合资格被特许人,或该等被特许人能成功开设及经营餐厅.被特许人或 许因监管、经济或商业环境或其他不受其控制的因素的突然变动,而不能取得其营运所需 资源. 我们的特许经营餐厅中有少部分仍由分被特许人经营,我们与其并无直接的合约关系. 根抖懔懔隳暧胍患椅混逗颖钡亩懒⒌谌教匦砭矶┝⒌奶匦砭 协议,我们授权特许经营代理於选择及经营位於河北省内的分被特许人时可作独自全权决 定,直至二零一零年为止.根诵,我们从特许经营代理收取固定费用,整个期间费 用为人民币800,000元.特许经营代理下的分被特许人所经营的特许经营餐厅的数目及表 现并不影响我们的收益. 我们通过与特许经营代理订立的特许经营代理协议赋予我们的权力,对河北分被特 许人享有有限度的间接控制权,制订标准化的营运程序,及批准特许经营及分特许经营餐 厅的供应商、分销商及产品.该等分被特许人於特许经营代理的监督下,在经营其业务上 有极大的自我决定权.我们并无参与分被特许人的遴选过程,且并非其与特许经营代理订 立的协议的参与方,即我们对彼等概无直接权利.分被特许人可能不愿意或未能........