PDF《红花还需“绿业”》

王晶石油与化工行业资深分析师 8621-50367888*2056 wangjing@orientsec.

com.cn 袁晓梅 能源行业分析师 86-21-50367888*2052 [email protected] 陈刚电子元器件、军工资深分析师 8621-50367888*2045 [email protected] 周凤武 机械行业分析师 86-21-50367888*2061 [email protected] 杨宝锋 钢铁行业分析师 86-21-50367888*2048 [email protected] 王鹏汽车及环保水务行业分析师 86-21-50367888*2026 [email protected] 专题研究课题报告红红花 花还 还需 需 绿 绿业 业 和谐社会催生下的绿色经济 z 建国以来我国经济发展取得了举世瞩目的伟大成 就,但近期一些不和谐音符也随之显现,如高消 耗和低资源禀赋之间的矛盾、高排放与低环境容 量间的矛盾以及高增长与低效率间的矛盾等等 z 经济学中的 木桶 理论决定了经济增长的承受 能力取决于木桶上的短板而非长板,消除经济增 长中的不和谐音符,构建一个健康的、可持续发 展的绿色经济体系是和谐理念在经济层面的集中 体现 z 转变经济增长模式、促进区域间协调发展是通往 绿色经济的两条主要途径,绿色能源、绿色工业、 绿色消费是绿色经济的重要组成. z 狭义的绿色能源指环境友好型的可再生能源,如 风能、水能、太阳能、生物质能等,广义的绿色 能源还包括储量丰富、有可持续性的石油替代产 品,如煤基醇醚燃料、煤基汽油/柴油等等 z 绿色工业指通过技术改造、循环利用等手段达到 节能降耗目的绿色工艺以及能够帮助其他行业或 部门达到节能降耗的目的绿色产品,如建筑保温 材料、照明节能设备、高等级输变电设备等 z 绿色消费是一种新的消费模式,注重从单一的物 质消费向多元的文化消费转变,注重自然资本密 集型的消费向人文资本密集型和服务、功能密集 型的消费转变,如休闲娱乐、网络信息、金融服 务、第三方物流、健康食品、保健咨询等等 z 绿色经济体系下,建议投资者关注四类投资标的: 一是传统行业中的技术进步型企业;

二是受益于 节能降耗相关产品市场增长的企业;

三是在节能 降耗指标约束下得到相关政策扶持的企业;

四是 轻资产型企业 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有.未获得东方证券研究所书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制.本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任.东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响. 红花还需 绿业 ―和谐社会催生下的绿色经济 目录 经济层面的和谐理念

3 红花与 绿业

3 绿业 途径之一:转变经济增长模式

5 树立科学发展观

5 调整经济结构

5 推动技术进步

6 引导合理消费

6 绿业 途径之二:区域间协调发展

7 和谐社会催生下的 绿色 经济

8 绿色能源

8 可再生能源

8 煤代油/煤变油

13 绿色工业

13 电力行业

14 钢铁行业

16 化工行业

16 建筑保温材料

17 照明节能设备

18 电力设备

20 绿色消费

21 主题投资和公司推荐

21 和谐理念下四大投资主题

21 长江电力

22 新安股份

23 星新材料

24 柳化股份

26 士兰微

27 置信电器

28 威孚高科

30 附表 和谐策略报告涉及公司及板块一览

31 红花还需 绿业 ―和谐社会催生下的绿色经济

3 经济层面的和谐理念 红花与 绿业 建国以来,我国经济发展取得了举世瞩目的伟大成绩,完成了由低收入国家向中等 收入国家的历史性跨越,向世人展示了一幅大国经济崛起的宏伟蓝图.国内生产总 值由

1952 年的

679 亿元上升到

2005 年的

183085 亿元, 年均递增 7.9%. 其中

1979 ―2005 年年均增长 9.6%,是新中国经济发展最快的时期,也是世界同期增长速度 最快的国家.综合经济实力明显增强,根据国际货币基金组织公布的数据,2005 年中国国内生产总值跨过

2 万亿美元台阶,跃居世界第四位,国内生产总值占世界 的份额由

2001 年的 4.2%提高到

2005 年的 5.0%.人均 GDP 则由

1952 年的

119 元提高到

2005 年的

14043 元(1714 美元). 社科院发布的国际形势黄皮书显示,

2006 年我国综合国力一举超过日本,位于美、英、俄、法、德之后,居世界第六位. 图1社科院

2006 国际形势黄皮书中我国综合国力排名 来源:中国社科院黄皮书 虽然取得了巨大的成绩,但我们也不得不正视,经济发展中的一些不和谐音符逐渐 显现. 首先是高消耗和低资源禀赋之间的矛盾突出.与国际先进水平比,我国单位产出的 能耗和资源消耗明显偏高.从主要产品的单位能耗来看,火电供电煤耗较国际先进 水平高 22.5%,大中型钢铁企业吨钢可比能耗高 21%,水泥综合能耗高 25%,乙 烯综合能耗高 31%.从主要耗能设备的能源效率来看,机动车百公里油耗比欧洲高 25%,比日本高 30%,比美国高 10%;

载货车百吨公里油耗比国际先进水平高

1 倍以上.单位建筑面积采暖能耗相当于气候条件接近的发达国家的 2-3 倍.我们做 了一个简单的测算,如果按美国人均消费标准,以15 亿人口计算,在不久的将来 中国能源消费量将达

120 亿吨标油/年,原油消费量

50 亿吨/年,这意味着全球能源 和石油储量也仅够中国消费

100 年和

30 年的,这两个数字相当触目惊心.就是在 这样一个高的消耗水平下,我国的能源和资源禀赋却相对不佳,除煤炭外,中国化 石能的储备年限远低于世界平均水平,包括煤炭在内的所有化石能源人均占有量均

0 10

20 30

40 50

60 70

80 90

100 美国 英国 俄罗斯 法国 德国 中国 日本 加拿大 韩国 印度 红花还需 绿业 ―和谐社会催生下的绿色经济

4 低于世界平均水平, 中长期来看, 我国经济发展受到能源供给瓶颈的约束非常明显. 图2中国与世界能源可采储备年限比较(左图) ,人均能源占有量与世界平均水平比较(右图) 来源:BP 能源统计,国家统计局 其次是高排放与低环境容量间的矛盾逐渐突出.随着工业废气排放的增加,我国主 要城市如上海、北京、天津等的空气质量每况愈下,远逊色于其他国际知名城市, 呼吸道系统发病率上升,居民的生活质量受到影响.目前我国单位 GDP 二氧化碳 的排放强度仅次于前苏联据,美国能源署预计

2020 年中国将成为仅次于美国的第 二大二氧化碳排放国,在京都议定书等国际环境公约的约束下,中国必须考虑未来 的发展成本和作为世界大国应该履行的义务.从水资源情况来看,污染情况也逐渐 从点源污染扩大到面源污染,70%的河流和 50%的地下水受到污染.工业发达地区以 及人口稠密地区的污染更大,淮河优于Ⅲ类水水资源比例为 19.8%(Ⅲ类及优于Ⅲ 类的水源可作为饮用水水源) ,而太湖仅有 16.5%的面积优于Ⅲ类水.我国面临着水 资源缺乏和水质性水资源缺乏的双重问题.另外,我国自来水供应能力和污水处理 能力也呈下降之势,供需之间存在较大的缺口,可以毫不夸张的说,在我国,一场 水危机正悄悄来临. 图3二氧化碳排放强度比较(:kgCO2/2000$GDP) 来源:美国能源署

40 61

20 71

15 30

81 50

0 10

20 30

40 50

60 70

80 90 石油 天然气 煤炭 铀 世界储备 中国储备 6.8% 63.0% 6.0% 75.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 石油 煤炭 天然气 水电 红花还需 绿业 ―和谐社会催生下的绿色经济

5 表1我国主要水系水质情况 水系名称 Ⅰ~Ⅲ类(%) Ⅳ~Ⅴ类(%) 劣Ⅴ类(%) 长江 72.1 18.3 9.6 黄河 36.4 34.1 29.5 珠江 78.8 15.1 6.1 松花江 21.9 53.7 24.........