PDF《继续重点关注工业环保“盛宴”》

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2017 年9月18 日 环保 继续重点关注工业环保 盛宴 行业周报 本周环保板块上涨 0.

45%,同期沪深

300 指数下跌 0.12%,创业板涨 1.07%. 环保督察持续高压,将传导至下游工业环保领域.从2016 年7月开始 的中央环保督察至今已开展到第四批, 前三批共计责令整改或关停问题企 业数

45071 家, 拘留人数

980 人, 问责

11220 人, 立案处罚案件数

17834 次.此轮的中央督察是 先督政,再督企 ,重在 党政同责,一岗双责, 终生追责 ,地方政府对环境治理的责任意识大为加强. 工业企业盈利改善叠加刚性需求,为工业环保提供重要基础.受益于督 察带来的供给侧改革,相关行业盈利明显改善,企业环保治理的支付能力 提升,强监管下主动治污意愿加强.此外,排污许可制度为企业排污设定 门槛,环保税即将推出,奖优惩劣.政策倒逼企业对污染治理的需求增长. 国进民亦进,第三方治理模式促工业环保市场化运作.以前,很多工业 企业自行投入治污设施,由于监督不到位,存在设施不运行、间断运行、 治理效果不达标等问题. 为此, 国家提出环境污染第三方治理.

17 年8月, 环保部出台《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》,明确排污企业 的治污主体责任,同时强调第三方治理单位的履约责任.伴随着全国工业 企业的园区化管理,通过第三方进行集中式污染治理,具备规模性,而政 府作为园区第三方治理的委托方,在保障排污企业的付费同时,也便于对 治污单位的监督管理.工业污染治理与产业环节、生产工艺密切关联,未 来将更为关注治理效果、可靠性及经济性,具备技术优势,能提供更好综 合或专项解决方案的环保技术性公司将充分受益. 工业环保近万亿市场,关注核心公司:我们测算工业大气(非电、电厂、 VOCs、无组织排放)治理空间

5338 亿,工业污水约

779 亿,工业固废规 模约

3791 亿元.工业大气治理:(1)重点关注非电领域提标改造,其中 尤其是钢铁.关注龙净环保、清新环保.(2)工业锅炉改造、煤改气及末 端治理,关注迪森股份、百川能源;

(3)VOCs 监测及治理超千亿空间亦 将开启,关注盈峰环境、聚光科技、汉威科技.工业水处理:关注博世科、 博天环境、上海洗霸.工业固废治理:关注东江环保、天翔环境. 维持上周组合:启迪桑德、博世科、岳阳林纸、中金环境、天翔环境 风险提示:环保执法力度低于预期,危废行业整合进度减慢. 证券 代码 公司 名称 股价 EPS PE 投资 评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E

000826 启迪桑德 34.76 1.25 2.11 2.93

28 16

12 买入

300422 博世科 19.44 0.18 0.45 0.73

108 43

27 买入

300145 中金环境 16.92 0.42 0.65 0.91

40 26

19 买入

600963 岳阳林纸 8.94 0.02 0.24 0.38

447 37

24 买入

300362 天翔环境 15.94 0.29 0.51 0.89

55 31

18 买入 买入(维持) 分析师 陈俊鹏 (执业证书编号:S0930511120004) 021-22169041 [email protected] 郑小波 (执业证书编号:S0930515080002) 0755-23945524 [email protected] 联系人 殷中枢 021-22169040 [email protected] 行业与上证指数对比图 相关研报 关注雄安新区水环境及固废治理 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2017-09-10 环保中报净利润增 25%, 京津冀大气治理攻 坚战再度强化 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2017-09-03 持续关注环保督察带动工业环保及生态治理 投资机会 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2017-08-27 2017-09-18 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录

1、 本周观点及行情回顾

3 1.

1、 本周投资组合.3 1.

2、 一周观点

3 1.

3、 板块行情回顾.4

2、 政策文件速递.5 2.

1、 《涉重金属重点行业清洁生产先进适用技术推荐目录》公示.5 2.

2、 《关于开展 湾长制 试点工作的指导意见》5

3、 环保督察进展更新.6 3.

1、 环保督察组转办第

22、23 批举报案件.6 3.

2、 江苏省环保督察组进驻南京、常州、苏州等地开展督察

6 3.

3、 环保督察组收队,染都 断汽 企业复产

7

4、 雄安新区进展更新.7 4.

1、 中国电建参与雄安新区建设达成共识.7 4.

2、 第一桩 拉开雄安基建序幕

7 4.

3、 雄安新区水环境整治方案正式下发

8 4.

4、 雄安新区将建万亿元软件群

8 2017-09-18 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、本周观点及行情回顾 1.

1、本周投资组合 维持上周组合:启迪桑德、博世科、岳阳林纸、中金环境、天翔环境 1.

2、一周观点 环保板块:本周环保板块上涨 0.45%,同期沪深

300 指数下跌 0.12%,创业 板涨 1.07%. 环保督察持续高压,将传导至下游工业环保领域.从2016 年7月开始的中 央环保督察至今已开展到第四批,前三批共计责令整改或关停问题企业数

45071 家,拘留人数

980 人,问责

11220 人,立案处罚案件数

17834 次. 此轮的中央督察是 先督政,再督企 ,重在 党政同责,一岗双责,终生 追责 ,地方政府对环境治理的责任意识大为加强. 工业企业盈利改善叠加刚性需求,为工业环保提供重要基础.受益于督察带 来的供给侧改革,相关行业盈利明显改善,企业环保治理的支付能力提升, 强监管下主动治污意愿加强.此外,排污许可制度为企业排污设定门槛,环 保税即将推出,奖优惩劣.政策倒逼企业对污染治理的需求增长. 国进民亦进,第三方治理模式促工业环保市场化运作.以前,很多工业企业 自行投入治污设施,由于监督不到位,存在设施不运行、间断运行、治理效 果不达标等问题.为此,国家提出环境污染第三方治理.17 年8月,环保部 出台《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》,明确排污企业的治污主 体责任,同时强调第三方治理单位的履约责任.伴随着全国工业企业的园区 化管理,通过第三方进行集中式污染治理,具备规模性,而政府作为园区第 三方治理的委托方,在保障排污企业的付费同时,也便于对治污单位的监督 管理.工业污染治理与产业环节、生产工艺密切关联,未来将更为关注治理 效果、可靠性及经济性,具备技术优势,能提供更好综合或专项解决方案的 环保技术性公司将充分受益. 工业环保近万亿市场, 关注核心公司: 我们测算工业大气 (非电、 电厂、 VOCs、 无组织排放)治理空间

5338 亿,工业污水约

779 亿,工业固废规模约

3791 亿元.重点关注:工业大气治理:(1)重点关注非电领........