PDF《港口动力煤价格仍有小幅上升空间,环保升级推动焦炭连续提价》

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stocke.com.cn 1/30 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 行业报告煤炭行业 报告日期:2018 年8月13 日 港口动力煤价格仍有小幅上升空间, 环保升级推动焦炭连续提价 煤炭行业周报(2018 年8月第

2 周) 行业公司研究|煤炭行业|:范飞 执业证书编号:S1230518040001 :021-80106025 :[email protected] [table_invest] 行业评级 煤炭 看好 [Table_relate] 相关报告 1.迎峰度夏期间多省面临电力供应缺口, 动力煤板块投资机会将至煤炭行业周 报(2018 年7月第

1 周) 2.电厂和港口库存仍处高位, 日耗情况和 去库存进度决定迎峰度夏煤价高度煤 炭行业周报(2018 年7月第

2 周) 3.沿海六大电厂日耗继续维持高水平, 静 待动力煤价格企稳反弹煤炭行业周报 (2018 年7月第

3 周) 4.沿海电厂日耗持续攀升, 产地价格逐步 企稳,动力煤板块买入时机已至 煤炭行业周报(2018 年7月第

4 周) 5.港口价格受库存影响承压, 电厂日耗继 续上涨,关注动力煤板块中报业绩 煤炭行业周报(2018 年7月第

5 周) 6.沿海电厂日耗再度改善, 动力煤价格短 期有望企稳反弹煤炭行业周报(2018 年8月第

1 周) [table_research] 报告撰写人:范飞 数据支持人:成功 报告导读 本周板块表现: 本周申银万国煤炭开采Ⅱ指数上涨 2.31%,跑赢上证综指.从板块估值 来看,煤炭开采Ⅱ的PE 仅为 11,仅高于银行板块(6) 、钢铁板块(10) 、房 地产板块(10) ,低于其他板块.从个股涨跌幅看,本周煤炭板块涨幅前

3 名分别是* ST 安泰(14.72%) 、蓝焰控股(13.59%)和宝泰隆(6.48%) . 行业观点: 动力煤方面, 本周动力煤港口价格环比上涨, 动力煤产地价格小幅下降, 港口-产地价格倒挂情况好转,港口动力煤价格仍有小幅上涨空间.本周内 主产地动力煤价格整体小幅下降, 降幅为 5~6 元/吨不等, 港口动力煤价格出 现反弹,截止

8 月10 日,秦皇岛港

5500 大卡动力煤平仓价

622 元/吨,较上 周上涨

30 元/吨.从供给端看,一是年内国内新增产能释放有限,下半年产 能释放节奏将进一步加快;

二是国际动力煤价格整体小幅回落,本周欧洲 ARA 港动力煤、理查德 RB 港动力煤和澳大利亚纽卡斯尔动力煤分别报收 96.20 美元/吨、101.66 美元/吨和 118.29 美元/吨;

三是

2018 年1~7 月煤炭累 计进口量同比增长 15%,迎峰度夏即将结束,进口煤政策有望逐步收紧.从 需求端看,最近

3 周高温气候带动电力消费,电力需求较为旺盛.截至

8 月10 日, 沿海六大电厂日均耗煤已经连续

3 周维持在

80 吨/日以上. 从库存看, 环渤海三港(秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港)库存继续上升,较上周末增加 30.30 万吨;

沿海六大电厂库存较上周减少 22.13 万吨. 我们认为随着动力煤 主产地相继进入雨季,产地动力煤炭供应受阻,加之短期内电力消费有望继 续维持旺盛态势,下游采购回暖,有助于港口去库存,短期内煤炭价格有一 定支撑,港口动力煤仍有小幅上升空间.继续看好动力煤板块估值修复. 炼焦煤方面,本周京唐港山西产主焦煤库提价报收

1700 元/吨,较上周 持平,全国高炉开工率环比小幅下降,钢铁价格继续保持高位;

受环保政策 影响,焦炭供给端继续受限,焦企原料采购情况有所好转,现货价格有所复 苏;

在下游焦炭价格上涨的支撑下,炼焦煤价格有望继续反弹. 焦炭方面,本周太原一级冶金焦价格为

2050 元/吨,环比涨幅明显;

由 于受环保政策影响,山西、河北部门焦化企业开工小幅下降,焦炭价格有望 持续上涨. 个股方面, 建议配置低估值的动力煤龙头标的以及低估值高弹性的焦炭 龙头标的. 风险提示 经济增速不及预期;

电力消费增长不及预期;

煤炭进口大幅度放开;

水 电出力超出预期等. 证券研究报告[table_page] 行业深度报告 http://research.stocke.com.cn 2/30 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 本周行情回顾.4 2. 本周行业动态.7

8 月6日7国内要闻.7 国际要闻.8

8 月7日8国内要闻.8 国际要闻.8

8 月8日8国内要闻.8 国际要闻.9

8 月9日9国内要闻.9 国际要闻.10

8 月10 日11 国内要闻.11 国际要闻.11 3. 本周上市公司动态

12 8 月6日12

8 月7日15

8 月8日18

8 月9日20

8 月10 日21 4. 本周煤炭市场分析

23 4.1. 本周动力煤价格走势.23 4.1.1. 国内动力煤价格走势.23 4.1.2. 国际动力煤价格走势.23 4.2. 本周炼焦煤价格走势.24 4.2.1. 国内炼焦煤价格走势.24 4.2.2. 国际炼焦煤价格走势.25 4.3. 本周无烟煤和喷吹煤价格走势.26 4.4. 本周下游主要产业情况.26 4.4.1. 电力行业.26 [table_page] 行业深度报告 http://research.stocke.com.cn 3/30 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4.4.2. 钢铁行业.26 4.4.3. 建材行业.27 4.5. 本周煤炭库存情况.28 4.6. 本周煤炭运输情况.28

图表目录 图1:本周大盘和煤炭板块走势.4 图2:申银万国各板块指数走势.4 图3:本周子板块涨跌幅情况.5 图4:申银万国各版块 PE 情况

5 图5:本周申银万国煤炭开采Ⅱ各公司涨跌幅情况.6 图6:秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500)价格 单位:元/吨23 图7:产地主要动力煤价格 单位:美元/吨.23 图8:期货收盘价(活跃合约):动力煤 单位:元/吨23 图9:国际主要动力煤价格指数 单位:美元/吨24 图10:京唐港:库提价:主焦煤 单位:元/吨.24 图11:炼焦煤主要产地价格 单位:元/吨24 图12:国内炼焦煤期货价格 单位:元/吨.25 图13:峰景矿硬焦煤(澳大利亚产):现货价(中国到岸) 单位:美元/吨25 图14:无烟煤产地价格 单位:元/吨.26 图15:山西:长治 市场价:喷吹煤 单位:元/吨.26 图16:沿海六大电厂日耗 单位:万吨

26 图17:高炉开工率:全国 单位:27 图18:焦化厂开工率:地区 单位:27 图19:一级冶金焦:太原 单位:元/吨.27 图20:现货价:螺纹钢:φ25mm:全国 单位:元/万吨

27 图21:全国水泥价格指数.28 图22:秦皇岛、黄骅港、曹妃甸港

3 港库存 单位:万吨

28 图23:沿海六大电厂库存 单位:万吨

28 图24:波罗的海干散货指数(BDI)29 图25:中国海运煤炭 CBFBI 指数.29 [table_page] 行业深度报告 http://research.stocke.com.cn 4/30 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 本周行情回顾 本周上证综指、 沪深

300 指数分别上涨 2.00%和2.71%. 单就煤炭板块看, 申银万国煤炭开采 II 指数上涨 2.31%, 跑赢上证综指,跑输沪深

300 指数,如图

1、图2所示. 图1:本周大盘和煤炭板块走势 资料来源:Wind 资讯、浙商证券研究所 图2:申银万国各板块指数走势 资料来源:Wind 资讯、浙商证券研究所 从煤炭各子板块看,本周动力煤、炼焦煤和无烟煤板块分别上涨 2.53%、1.28%和2.24%,如图

3 所示. 1000.00 3500.00 6000.00 2015-04-01 2016-05-01 2017-06-01 2........