PDF《同步大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 空调内销延续良好增长态势,量价齐升趋势明显 报告摘要: [Table_Summary]

1、行业重要信息汇总: a) 家电巨头海外业绩大幅增长 国际市场存在感加强 b) 厨电增速急转直下 产品升级多维突破 c) 电视面板价格将跌破成本价 或大幅减产 d) 持续涨价库存积压 白电或遇 熊市 e)

2018 年4月社会消费品零售总额增长 9.

4% f)

2018 年4月新能源车销量同增 138.4% g)

2、行业市场表现: 上周家电行业整体涨跌幅为 0.43%,相较于上证综指超额收益为 -0.52%,在各板块涨跌幅中排名居于第

5 位;

细分子行业中,照 明行业涨幅最大,为1.15%;

上周个股涨幅中前三名分别是:中 新科技(9.90%) 、中科新材(8.63%) 、荣泰健康(7.33%) .

3、本周观点:空调内销延续良好增长态势,量价齐升仍在延续 产业在线数据显示,空调

4 月总销量

1719 万台,同比增长 17.4%, 内销

963 万台, 同比增长 22.7%, 出口

756 万台, 同比增长 11.4%. 空调 1-4 月累计总销量为

5709 万台, 同比+15%;

累计内销量

3086 万台,同比+23%,累计外销

2523 万台,累计+6%;

1-4 月,格力、 美的、海尔均实现双位数以上的内销增速,且中怡康数据显示

4 月格力、美的、海尔空调产品均价分别同比提升 7.08%、6.91%、 8.18%,消费升级趋势之下,中高端产品占比提升.空调市场由于 是龙头产品量价齐升的态势仍在延续. 1-4 月, 内销延续良好增长, 一方面是由于三四线需求逐步释放;

另一方面是渠道经销商对旺 季空调销售提前备货.后续进入夏季,考虑到内销需求逐步释放 且目前渠道库存尚处于合理状态,后续内销出货量增长态势有望 延续

4、风险提示: 原材料成本继续上升,人民币汇率大幅波动,地产销售不及预期 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 小天鹅 A 65.90 2.38 2.98 3.69 27.7 22.1 17.9 买入 荣泰健康 76.28 1.54 2.70 3.85 49.5 28.3 19.8 买入 美的集团 53.89 2.63 3.23 3.85 20.5 16.7 14.0 买入 浙江美大 20.50 0.48 0.70 0.97 42.7 29.3 21.1 买入 [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 6.79% -6.36% 24.55% 相对收益 3.16% -4.75% 9.69% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量(只)

65 总市值(亿)

14014 流通市值(亿)

12010 市盈率(倍) 16.73 市净率(倍) 3.74 成分股总营收(亿)

10775 成分股总净利润(亿)

718 成分股资产负债率(%) 61.31 [Table_Report] 相关报告 《Q1 厨电市场低迷,但无须对龙头业绩悲 观》 2018-05-13 《继续推荐业绩超预期个股》 2018-05-07 《难有整体性行情,精选业绩超预期个股》 2018-05-02 《一季度白电稳健增长,关注业绩改善型企 业》 2018-04-22 [Table_Author] 证券分析师: 唐凯 执业证书编号:S0550516120001 联系方式:021-20361010 /家用电器 发布时间:2018-05-21 请务必阅读正文后的声明及说明

2 /

19 [Table_PageTop] 行业动态报告 目录1. 上周行情回顾.错误!未定义书签. 2. 上周公司动态跟踪.错误!未定义书签. 3. 行业新闻.错误!未定义书签. 4. 行业估值现状.错误!未定义书签. 5. 风险提示.错误!未定义书签. 请务必阅读正文后的声明及说明

3 /

19 [Table_PageTop] 行业动态报告

图表目录图1:各行业指数上周涨跌幅情况.4 图2:2015 年以来家电板块行情走势.4 图3:家电行业各子行业上周涨跌幅.4 图4:家电行业各子行业年初至今涨跌幅.4 图5:白电行业历年估值变化.17 图6:黑电行业历年估值变化.17 图7:小家电行业历年估值变化.17 图8:厨电行业历年估值变化.17 图9:照明设备行业历年估值变化.17 图10:零部件行业历年估值变化.17 请务必阅读正文后的声明及说明

4 /

19 [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 上周行情回顾 上证综指报收于 3,193.30 点(+0.95% ) , 深证成指报收于 10,672.52 点(+0.36% ) , 创业板指报收于 1,836.75 点(+0.11% ) ,中小板指报收于 7,341.24 点(+0.73% ) , 家电指数报收于 7,095.34 点(+0.43% ) ,在行业中排名第

5 / 28,相较于上证综指 超额收益为-0.52%. 图1:各行业指数上周涨跌幅情况 数据来源:东北证券,Wind 图2:2015 年以来家电板块行情走势 数据来源:东北证券,Wind 分子行业来看,白色家电、黑色家电、小家电、照明设备、厨电、零部件分别实现 涨跌幅 0.84%,-0.16%,1.11%,1.15%,-2.00%,1.09%. 图3:家电行业各子行业上周涨跌幅 图4:家电行业各子行业年初至今涨跌幅 数据来源:东北证券,Wind 数据来源:东北证券,Wind 请务必阅读正文后的声明及说明

5 /

19 [Table_PageTop] 行业动态报告 表1:上周家电个股涨跌幅前十 涨幅前十 周涨跌幅(%) PE(TTM) 跌幅前十 周涨跌幅(%) PE(TTM) 中新科技 9.90 37.28 达华智能 -12.66 89.58 中科新材 8.63 299.41 秀强股份 -8.20 43.74 荣泰健康 7.33 48.65 同洲电子 -7.28 亏损 哈尔斯 7.13 36.73 开能环保 -6.65 11.83 视源股份 5.43 54.62 四川九洲 -5.30 596.13 莱克电气 4.84 41.58 顺威股份 -5.07 亏损 厦华电子 4.80 亏损 地尔汉宇 -4.93 30.17 深康佳 A 4.44 2.90 太龙照明 -4.59 41.96 海信电器 3.66 19.74 飞乐音响 -4.09 亏损 康盛股份 3.60 50.70 华帝股份 -3.99 29.60 数据来源:东北证券,Wind 2. 上周公司动态跟踪 【瑞尔特】2017 年度分红派息、转增股本实施公告 瑞尔特

5 月17 日发布公告,本公司

2017 年年度权益分派方案为:以公司现有总股 本160,000,000 股为基数,向全体股东每

10 股派 5.000000 元人民币现金(含税;

扣税后,QFII、RQFII 以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每

10 股派 4.500000 元;

持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利 税实行差别化税率征收,本公司暂不扣缴个人所得税,待个人转让股票时,根据其 持股期限计算应纳税额【注】;

持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通 股的证券投资基金所涉红利税,对香港投资者持有基金份额部分按 10%征收,对内 地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收),同时,以资本公积金向全体股 东每

10 股转增 6.000000 股.【注:根据先进先出的原则,以投资者证券账户为单 位计算持股期限,持股

1 个月(含1个月)以内,每10 股补缴税款 1.000000 元;

持股

1 个月以上至

1 年(含1年)的,每10 股补缴税款 0.500000 元;

持股超过

1 年的,不需补缴税款.】分红前本公司总股本为 160,000,000 股,分红后总股本增 至256,000,000 股. 【中国动力】关于使用暂时闲Z募集资金临时补充公司及下属子公司流动资金的公 告 中........