PDF《财政部 PPP 项目库解析（一）——河北省》

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2016 年11 月21 日 环保 财政部 PPP 项目库解析

(一)――河北省 行业动态 河北省 PPP 入库项目金额全国第六: 截止到

2016 年9月末我国财政部 PPP 项目总个数为

10485 个,总 投资额达 12.

49 万亿元, 其中河北省入库项目共

441 个项目, 占比 4.21%;

总投资额达

6671 亿元,占比 5.34%,位列全国第 6.从6月份开始,河 北省 PPP 项目入库数和投资额有较大幅度的增长,增长率分别为 242%、 200%,9 月份开始由于基数效应,增长率大幅回落至 32%、25%,但增 长个数和投资额约为

6 月末存量. 市政工程类项目数量居首: 从各行业入库项目个数来看,河北省占比最高的前

5 个行业分别为市 政工程

208 个、交通运输

52 个、教育

33 个、城镇综合开发

28 个和医疗 卫生

23 个, 分别占河北省项目总个数的 47.17%、 11.79%、 7.48%、 6.35% 和5.22%,五项共占 78%. 公用事业及环保相关项目占市政工程类项目金额达 58%: 河北省市政工程类项目中, 占比最高的前

5 个行业分别为管网

278 亿、 市政道路

256 亿、轨道交通

186 亿、污水处理

160 亿和供热

127 亿,分 别占河北省市政工程项目总金额的 19.2%、17.72%、12.86%、11.07%和8.78%,五项共占 69.62%.其中公用事业及环保相关项目占市政工程类 项目金额达 58%. 河北省整体落地高于行业平均水平: 截至

2016 年9月底,河北省入库项目共

441 个,其中识别阶段

302 个,准备阶段

56 个,采购阶段

34 个,执行阶段

49 个;

总投资额

6675 亿元,其中识别阶段

3264 亿元、准备阶段

1012 亿元、采购阶段

1311 亿元、执行阶段

1084 亿元,项目落地率 31.82%,略高于全国平均水平. 河北省 PPP 财政承受能力整体处于合理水平: 目前河北省市一级项目(除掉省级项目)的总额为

5698 亿元,各市 公共财政收入之和为

2148 亿元(2015 年数据),将项目总金额除以公共 财政收入的 10%为27 年.如果假设地方项目全部都由政府购买服务的方 式来支付,那么在财政收入不增长的情况下需要

27 年支付完.我们认为

27 年与大部分运营项目的周期相匹配,河北省 PPP 财政承受能力整体处 于合理水平. 买入(维持) 分析师 宋磊 ((执业证书编号:S0930516070002) 021-22169317 [email protected] 陈俊鹏 ((执业证书编号:S0930511120004) 021-22169041 [email protected] 行业与上证指数对比图 相关研报 2016-11-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录

1、 河北省 PPP 入库项目金额全国第六.3

2、 市政工程类项目数量居首.3

3、 公用事业及环保相关项目占市政工程类项目金额达 58%4

4、 河北省整体落地高于行业平均水平,5

5、 河北省 PPP 财政承受能力整体处于合理水平.6

6、 附录.6 2016-11-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、河北省 PPP 入库项目金额全国第六 截止到

2016 年9月末我国财政部 PPP 项目总个数为

10485 个,总投 资额达 12.49 万亿元,其中河北省入库项目共

441 个项目,占比 4.21%;

总 投资额达

6671 亿元,占比 5.34%,位列全国第 6. 从6月份开始,河北省 PPP 项目入库数和投资额有较大幅度的增长, 增长率分别为 242%、200%,9 月份开始由于基数效应,增长率大幅回落至 32%、25%,但增长个数和投资额约为

6 月末存量. 图1:财政部 PPP 项目库――各省项目总投资额 资料来源:财政部 PPP 项目库、光大证券研究所

2、市政工程类项目数量居首 从各行业入库项目个数来看,河北省占比最高的前

5 个行业分别为市政 工程

208 个、交通运输

52 个、教育

33 个、城镇综合开发

28 个和医疗卫生

23 个,分别占河北省项目总个数的 47.17%、11.79%、7.48%、6.35%和5.22%,五项共占 78%. 图2:财政部 PPP 项目库――河北省分行业入库数量(个) 资料来源:财政部 PPP 项目库、光大证券研究所 从各行业入库项目金额来看,河北省占比最高的前

5 个行业分别为交通 运输

2398 亿、市政工程

1446 亿、城镇综合开发

965 亿、其它

513 亿和教 育259 亿,分别占河北省项目总金额的 35.95%、21.68%、14.47%、7.68% 和3.17%,五项共占 83.67%. 2016-11-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 此外,河北省生态建设和环境保护共有

18 个项目.总投资额为

211 亿, 占3.17%. 从单个项目平均投资额来看, 交通运输行业的单个项目投资额最大达

46 亿,其次是城镇综合开发

34 亿、体育

21 亿、保障性安居工程

14 亿.其他 类项目中由于有一个秦皇岛的西港搬迁改造工程项目(识别阶段),项目金 额达

404 亿,所以拉高了其他类项目的整体投资额及单个项目平均投资额. 图3:财政部 PPP 项目库――河北省分行业入库金额(亿元) 资料来源:财政部 PPP 项目库、光大证券研究所

3、公用事业及环保相关项目占市政工程类项目金 额达 58% 图4:财政部 PPP 项目库――河北省市政工程 PPP 项目分类(亿) 资料来源:财政部 PPP 项目库、光大证券研究所 河北省市政工程类项目中,占比最高的前

5 个行业分别为管网

278 亿、 市政道路

256 亿、轨道交通

186 亿、污水处理

160 亿和供热

127 亿,分别 占河北省市政工程项目总金额的 19.2%、17.72%、12.86%、11.07%和8.78%,五项共占 69.62%. 管网项目数量并不多,只有

14 个项目,但是地下综合管廊类项目就有

256 亿的总投资额,几乎占到管网类项目的全部投资额.进入到执行阶段的 综合管廊类项目只有石家庄正定新区综合管廊项目,总投资额

60 亿元,中2016-11-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 标方为:天宝财富股权投资基金(上海)有限公司(联合体牵头人)及中电建 路桥集团有限公司联合体(联合体成员). 轨道交通项目为邯郸市城市轨道交通近期建设项目, 总金额为186亿元, 目前在准备阶段. 河北省的海绵城市项目有

3 个,总金额

119 亿元:石家庄正定新区起步 区海绵城市一期项目 (识别阶段) 、 河北省唐山迁安市海绵城市建设项目 (执 行阶段)及河北省沧州市黄骅市海绵城市之生态综合治理项目(识别阶段) .

4、河北省整体落地高于行业平均水平 截至

2016 年9月底, 河北省入库项目共

441 个, 其中识别阶段

302 个, 准备阶段

56 个,采购阶段

34 个,执行阶段

49 个;

总投资额

6675 亿元, 其中识别阶段

3264 亿元、准备阶段

1012 亿元、采购阶段

1311 亿元、执行 阶段

1084 亿元,项目落地率 31.82%. 图5:河北省各阶段项目数量(个) 图6:河北省各阶段项目金额(亿) 资料来源:财政部 PPP 项目库、光大证券研究所 资料来源:财政部 PPP 项目库、光大证券研究所 从细分行业来看,PPP 项目推进速度较快的行业有市政工程、文化、城 镇综合开发、交通运输、生态建设及环境保护、水利建设;

采购阶段及执行 阶段占行业总投资额分别为: 33.8%、 64.7%、 57.8%、 43.5%、 33.7%、 43.5%. 目前进入到执行阶段金额最多的行业为市政工程及城镇综合开发. 图7:各行业采购阶段及执行阶段金额(亿) 资料来源:财政部 PPP 项目库、光大证券研究所 2016-11-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告

5、河北省 PPP 财政承受能力整体处于合理水平 目前河北省市一级项目(除掉省级项目)的总额为

5698 亿元,各市公 共财政收入之和为

2148 亿元(2015 年数据),将项目总金额除以公共财政 收入的 10%为27 年.如果假设地方项目全部都由政府购买服务的方式来支 付,那么在财政收入不增长的情况下需要

27 年支付完.我们认为

27 年与大 部分运营项目的周期相匹配,河北省 PPP 财政承受能力整体处于合理水平. 河北省财政承受能力有加大压力的城市有:沧州市、秦皇岛、承德市. 承德市主要由于高速公路投资额较大、沧州市主要由于高速公路及物流码头 的投资额较大,而秦皇岛主要是因为西港搬迁改造工程单个项目的影响. 图8:河北省各市财政支付能力分析(亿) 资料来源:财政部 PPP 项目库、光大证券研究所 *各市公共财政收入为

2015 年数据

6、附录 表1: 河北省执行阶段项目及其社会资本方 项目名称 所在地区 所属行业 投资 金额(亿) 拟合作 期限(年) 项目运作 方式 社会资本方 河北省辛集市南水北调中线 配套工程辛集城区水厂及配 水管网(PPP)项目 河北省->

石家庄 市->

辛集市 市政工程->

供水 4.0

30 年BOT 河北建投水务投资有限公司 石家庄市国际展览中心项目 河北省->

石家庄 市->

正定新区 文化文化->

场馆 27.5

30 年BOT 中国建筑第八工程局有限公司 石家庄正定新区综合管廊项 目 河北省->

石家庄 市->

正定新区 市政工程->

管网 60.0

30 年BOT 天宝财富股权投资基金(上海) 有限公司(联合体牵头人)中电 建路桥集团有限公司联合体 (联合体成员) 石家庄正定新区起步区河道 治理和绿化工程项目 河北省->

石家庄 市->

正定新区 生态建设和环境保 护->

综合治理 9.1

15 年BOT 北京东方园林生态股份有限公 司 河北省唐山迁安市海绵城市 建设项目 河北省->

唐山市 ->

迁安市 市政工程->

海绵城 市38.4

25 年 其他 北控水务(中国)投资有限公 司 河北省沧州市河间市环境综 合治理项目 河北省->

沧州市 ->

河间市 市政工程->

污水处 理1.2

30 年TOT 深圳华控赛格股份有限公司 河北省保定市涿州市热电联 产供热管网项目 河北省->

保定市 ->

涿州市 市政工程->

供热 32.0

30 年BOT 北京市热力集团有限责任公司 秦皇岛市北戴河新区团林污 河北省->

秦皇岛 市政工程->

污水处 4.1

15 年BOT 华电水务控股有限公司 2016-11-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 水处理厂及配套管网工程 市->

北戴河新区 理 河北省沧州市河间市农用桥 梁加固、维修、改建工程 河北省->

沧州市 ->

河间市 水利建设->

其他 0.7

15 年ROT 大元建业集团股份有限公司 河北省承德市丰宁满族自治 县县城及经济开发区供气项 目 河北省->

承德市 丰->

宁满族自治 县 市政工程->

供气 5.0

30 年BOO 河北省天然气有限责任公司 河北省廊坊市香河县北运河 香河段生态综合整治 河北省->

廊坊市 ->

香河县 生态建设和环境保 护->

综合治理 38.8

14 年 其他 中信国安投资有限公司 河北省承德市丰宁满族自治 县县城集中供热 ppp 项目 河北省->

承德市 ->

丰宁满族自治 县 市政工程->

供热 3.3

30 年ROT 承德热力集团有限责任公司 保定市东湖文化中心 PPP 项目河北省->

保定市 文化文化->

场馆 31.9

11 年BOT 保定盛辰城市建设管理有限公 司 河北省衡水市武邑县城区集 中供热(PPP)项目 河北省->

衡水市 ->

武邑县 市政工程->

供热 3.9

30 年 其他 承德热力集团有限责任公司 河北省唐山市曹妃甸区基础 设施工程一期 PPP 项目 河北省->

唐山市........