PDF《发改委回应电煤供应,核电巨头推进低温供热堆应用》

电力行业周报 发改委回应电煤供应,核电巨头推进低温供热堆应用 行业周报行业报告电力

2018 年02 月12 日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电力*业绩预告陆续公 布,核电巨头重组获批》2018-02-03 《行业快评*电力*两巨头再续前缘, 核动力龙头破浪启航》 2018-02-01 《行业动态跟踪报告*电力*板块分化 明显,火电持续承压》 2018-01-30 《行业周报*电力*2017 弃风 弃先 双降,四大У缟鲜榈缑何侍狻 2018-01-28 《行业周报*电力*EPR全球首堆揭 牌,煤电三年长协落地》2018-01-14 证券分析师 朱栋 投资咨询资格编号 S1060516080002 021-20661645 ZHUDONG615@PINGAN.

COM.CN 研究助理 严家源 一般从业资格编号 S1060116100050 021-20665162 [email protected] N 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用注意阅读研 究报告尾页的声明内容. ? 行情回顾:本周电力板块下跌 5.41%,同期沪深

300 指数下跌 10.08%. 各子板块全线下跌,其中跌幅最小的是风电板块,下跌 1.89%;

跌幅最大 的是热电板块, 下跌 8.78%. 本周涨幅居前的公司是中闽能源、 东方市场、 华电能源;

跌幅居前的公司是华通热力、华能水电、江苏国信. ? Ц奈赜Φ缑汗┯η榭,水利工程建设基金征收标准有望再次降低:2 月11 日,国家Ц奈倏ㄊ倍ㄖ魈庑挛Р蓟,Р己旯劬迷诵星 况回应近期电力运行情况、电煤供应情况等热点问题.Ц奈挛а 人表示,目前电煤供应得到有效保障,电厂供煤明显增加,库存正逐步提 高.此次Р蓟嶂逃诘缑汗┯Φ慕不笆嵌杂谥盎拇У缂帕 交的《逃诘鼻暗缑罕９┬问蒲暇慕艏北ǜ妗返墓俜交赜.此外,会上 Ц奈挛а匀艘蔡岬,2018 年国家Ц奈绦麓罅ζ謇碛_范 涉企收费,具体政策中包括降低国家重大水利工程建设基金征收标准.

2017 年中已经将国家重大水利工程建设基金征收标准降低了 25%,腾出 的电价空间用于提高燃煤电厂标杆上网电价,缓解燃煤У缙笠稻 难.在2018 年 煤电联动 相陶呷晕闯鎏ǖ那榭鱿,是否会再次采 用降低政府性基金等方式提高燃煤标杆上网电价需要继续观察. ? 核电两巨头推进低温供热堆,核能创新应用前景广阔:2 月5日,中核旗 下的中核兰铀公司丽行泳池式低温供热堆项目推进咨询会,与会代表对项 目_划场址进行了实地调研,对兰铀公司建设泳池式低温供热堆项目可 行性进行了具体探讨.2 月7日,国家能源局组织召开了北方地区核能供 暖专题会,会议同意中广核联合清华大学开展国内首个核能供暖示范项目 的前期工作.中广核将联合清华大学,采用 NHR00-II 低温供热堆技术, 在华北_划建设我国首个小型核能供暖示范项目.低温供热堆相对于大型 У缬煤朔从Χ,更具灵活性,有望极大地拓宽核能的应用前景,给传统 核电运营商带来新的增长点. ? 投资建议:2017 年煤价高位运行使火电企业持续承压,出现了大面积的 利润下滑甚至亏损,虽然 煤电联营 呼声不断,但 煤电顶牛 的局面 仍日趋激烈.电改的初衷之一即推动电力行业的市场化建设,而电价这一 基本要素却难以按照市场化的原则进行调节, 煤电联动 能否按照_定 执行即是一次检验,推荐全国火电龙头华能国际,建议套⒐缤镀煜律 海电力.2018 预计将是核电投产大年,三代核电正式商运将有望带动新 项目获批开建,推荐 A 股唯一纯核电运营标的中国核电,建议套⒄隳艿 力.水电板块继续推荐手握黄金水段雅砻江、水火共济的国投电力,建议 套⒊そ缌. ? 风险提示:政策推进不及预期;

煤炭价格大幅上升;

降水量大幅减少. -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% Feb-17 May-17 Aug-17 Nov-17 沪深300 电力 证券研究报告电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2/11 正文目录

一、每周观点

4 1.1 行情回顾

4 1.2 行业观点

4

二、行业动态

7 2.1 政策要闻.7 2.2 火电要闻.8 2.3 核电要闻.8 2.4 新能源要闻

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三、公司公告

8

四、风险提示

10 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3/11

图表目录

图表

1 2 月5日-2 月9日,风电板块跌幅最小,热电板块跌幅最大.4

图表

2 2 月5日-2 月9日一周电力板块涨、跌幅前

10 个股.4

图表

3 六大发电集团煤炭库存可用天数

5

图表

4 六大发电集团日均耗煤量

5

图表

5 2017 年7月1日起各地区电价上调幅度

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图表

6 中核集团发布 燕龙 泳池式低温供热堆.7

图表

7 低温核供热堆的工作原理

7 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4/11

一、 每周观点 1.1 行情回顾

2 月2日-2 月9日,电力板块下跌 5.41%,同期沪深

300 指数下跌 10.08%.各子板块全线下跌, 其中跌幅最小的是风电板块,下跌 1.89%;

跌幅最大的是热电板块,下跌 8.78%.本周涨幅居前的 公司是中闽能源、东方市场、华电能源;

跌幅居前的公司是华通热力、华能水电、江苏国信.

图表1

2 月5日-2 月9日,风电板块跌幅最小,热电板块跌幅最大 资料来源: Wind,平安证券研究所

图表2

2 月5日-2 月9日一周电力板块涨、跌幅前

10 个股 涨幅榜 跌幅榜 中闽能源 3.15% 华通热力 -30.55% 东方市场 0.35% 华能水电 -14.29% 嘉泽新能(停牌) 0.00% 江苏国信 -13.38% 凯迪生态(停牌) 0.00% 东方能源 -13.15% 华电能源 -0.37% 大连热电 -12.59% 金山股 -0.38% 新能泰山 -11.50% 华银电力 -1.27% 哈投股 -11.46% 长江电力 -1.30% 梅雁吉祥 -11.38% 吉电股 -1.60% 西昌电力 -11.08% 郴电国际 -1.77% 富春环保 -10.75% 资料来源: Wind,平安证券研究所 1.2 行业观点 Ц奈赜Φ缑汗┯η榭,水利工程建设基金征收标准有望再次降低

2 月11 日,国家Ц奈倏ㄊ倍ㄖ魈庑挛Р蓟,Р己旯劬迷诵星榭回应近期电力运行情 况、电煤供应情况等热点问题.Ц奈挛а匀吮硎,目前电煤供应得到有效保障,特别是进入

2 月б岳,电厂供煤明显增加,2 月1日至

8 日,日均供煤

632 万吨,比1月下旬增长 7%;

日均耗 煤615 万吨,比1月下旬下降 5%,可用天数

15 天,库存正逐步提高. -10.08% -8.78% -6.03% -5.97% -5.41% -4.45% -1.89% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 5/11 此次Р蓟嶂逃诘缑汗┯Φ慕不笆枪俜蕉杂

1 月22 日华能、大唐、 华电和国家电投四大国家У 集团联名向国家Ц奈峤坏摹逃诘鼻暗缑罕９┬问蒲暇慕艏北ǜ妗返幕赜.数据显示,六大 У缂琶禾靠獯婵捎锰焓越衲

1 月10 日以来始终运行在

15 天以下,而一般来说,除部分坑口 电厂外,22 天左右算是燃煤电厂库存可用天数的安全线,15 天算是警戒线.2 月2日更是达到了 10.03 天的近

8 年最低值.不过,随着春节假期的临近,工业生产用电需求降低,供电负荷可能进 一步下降,电力供需总体平衡. 会上Ц奈挛а匀艘蔡岬,2018 年国家Ц奈绦麓罅ζ謇碛_范涉企收费.在降低企业 用电成本方面,将进一步_范电网环节收费,提高两部制电价灵活性,推进区域电网和跨省区输配 电价改革,扩大跨省区电力市场交易,结合深化增值税改革降低电网企业税负,降低国家重大水利 工程建设基金征收标准,临时性降低输配电价.2017 年中已经将国家重大水利工程建设基金征收标 准降低了 25%,腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标杆上网电价,缓解燃煤У缙笠稻.在2018 年 煤电联动 相陶呷晕闯鎏ǖ那榭鱿,是否会再次采用降低政府性基金等方式提高燃煤 标杆上网电价需要继续观察.

图表3 六大У缂琶禾靠獯婵捎锰焓 资料来源: Wind,平安证券研究所

图表4 六大У缂湃站拿毫 资料来源: Wind,平安证券研究所

0 5

10 15

20 25

30 35

40 45

50 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 天2015

2016 2017

2018 0

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50 60

70 80

90 100 Jan/18 Feb/18 Mar/18 Apr/18 May/18 Jun/18 Jul/18 Aug/18 Sep/18 Oct/18 Nov/18 Dec/18 万吨/天2015

2016 2017

2018 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 6/11

图表5

2017 年7月1日起各地区电价上调幅度 地区 工业企业结构调整 专项资金征收标准 (分/千瓦时) 重大水利工程建 设基金征收标准 (分/千瓦时) 大中型水库移民后 期扶持基金标准 (分/千瓦时) 理论标杆上网 电价上调幅度 (分/千瓦时) 实际标杆上网电 价上调幅度 (分/千瓦时) 北京 0.7 0.7 0.83 1.0825 0.83 天津 0.82 0.7 0.83 1.2025 1.41 冀北 0.72 0.7 0.35 0.9825 0.86 冀南 1.24 0.7 0.35 1.5025 1.47 山西 0.97 0.7 0.32 1.225 1.15 山东 1.39 0.7 0.83 1.7725 2.2 蒙西 0.54 0.4 0.31 0.7175 0.57 辽宁 0.31 0.4 0.83 0.6175 0.64 吉林

0 0.4 0.55 0.2375 0.14 黑龙江 0.28 0.4 0.39 0.4775 0.17 蒙东

0 0.4 0.31 0.1775

0 上海 1.12 1.392 0.83 1.6755 1.07 江苏 0.88 1.491 0.83 1.46025 1.3 浙江 0.88 1.436 0.83 1.4465 未提及 安徽 1.27 1.292 0.83 1.800........