PDF《每日港股评析 港股早晨快讯》

页1/14 投资要点 市场综述 ? 恒指 27,500 点有支持:北韩周五(15 日)早上再射导弹,恒指低开

40 点后,反复下挫,最多跌

263 点,低见 27,514 点.

恒指在 27,500 点水平 觅得支持后回升,一度倒升

116 点,见27,893 点全日高.恒指收市报 27,807 点,升30 点或 0.11%,大市成交额 1,172 亿元. ? 后市展望:恒指续受制 28,300 点?短期看好板块:本地地产、纸业、内险、内房 ? 美国股市续上升:英国发生地铁恐袭,以及美国经济数据亦逊预期,但 美国股市续上升, 标指周五(15 日)升穿 2,500 点, 道指及纳指均升 0.3%. 欧洲股市持续回落,英国富时指数跌 1.1%.金价周五下滑落 0.7%. ? 宏观焦点 内地

8 月人民币新增贷款胜市场预期;

传中央将推逾千亿人币基金,推进央企混改;

发改委将重点在电力、天然气及铁路等方面深化价格改革;

企业消息 众安保险(6060)今日起招股入场费约 6,030 元;

Sisram Medical(1696)以下限 8.88 元定价;

天韵国际(6836)购内地加工水果产品产销业务;

交易建议 天韵国际(6836) 1.02 元/ 短线目标价:1.20 元/20.0%潜在升幅 因素:i) 集团从事水果加工(OEM及自有品牌)及新鲜水果买卖,自有品牌包 括天同时代、滨果时代及果小懒等,主要针对内地市场;

集团于2014-2016年 间收入及经调整利润分别年复合长20.8%/19%,毛利率维持约30%水平.集团 于2012年开始推出自家品牌,2014-2016年间收入年复合增长94%,至2017 年上半年,收入仍按年升近54%至近1.4亿元人民币,占总收入进一步提升至 40% ii) 集团主席于今年6-8月间再于场内增持205万股,平均价约1.13元,反映其 对于公司前景的支持, 料管理层往后再增持的消息, 将成为股价上升催化剂;

股价自8月底公布中期业绩后, 股价已累计跌近28%, 我们认为已反映集团上 半年毛利率受压的利淡因素,集团正检讨产品售价,下半年或将旗下产品提 价,冀舒缓上游原材料成本压力,料有助下半年毛利率改善;

iii) 我们预期2016-2018年间每股盈利年复合增长15.0%,现价相当于2018 年预测市盈率5.0倍,与国际同业平均16.8倍估值折让70%,集团现时处净现 金状态,占现时市值约13%,随着集团自有品牌业务占比逐步提升,及市场 对其认知度逐步提高,其估值可获重估机会;

iv) 股价近日于1.00元现支持,现时14日RSI呈超卖,MACD信号线「熊差」 收窄,并与股价形成「底背驰」,有利股价反弹,建议趁低吸纳. 广深铁路 (0525) 4.39 元/短线目标价:4.80 元/12.4%潜在升幅 因素:i)去年中央经济工作会议提出,混合所有制改革是国企改革的重要突 破口,当中,铁路是新出现的三大领域之一,其后,发改委去年底发布《铁 路普通旅客列车运输定价成本监审办法(试行)》征求意见稿,意在规范化、 透明化普铁运价形成机制,启示铁路改革预期提升;

ii) 由于价格改革是铁路改革的主要方向之一,就普通铁路票价而言,已有逾 20年未提价,市场对铁路客运提价预期更为强烈,相信广铁是最大得益者, 提价幅度兼顾考虑通胀和铁路运输公益性,市场预期10%-30%提升幅度可 能性较高.另外,集团还拥有超过1,200万平方米的土地资源待发展,一旦可 换转成仓库、商业或住宅项目发展,土地价值可望释放;

iii) 现价相当于

2017 年预测市盈率 17.8 倍,与过往

5 年平均估值折让约 10%,惟已处于近

1 年交易区间底部,若集团收入及纯利能力持续改善,有 利集团享有较高的估值;

iv) 股价于保历加通度底部现支持回升,并升抵我们上月初推介时目标价 4.20 元,现时股价仍处今年

6 月中至今升轨上,续利股价上试高位,建议趁 低吸纳. 各国指数 收市价 变动% 年初至 今% 恒生 27,808 0.11 26.39 恒生国企 11,068 -0.30 17.80 恒生 AH 股溢 价指数 131.05 -0.07 7.11 上证综合 3,354 -0.53 8.05 上证

380 5,747 -0.46 3.69 上证

180 8,299 -0.24 14.87 MSCI 中国 83.78 0.11 42.85 日经

225 19,909 0.52 4.16 道琼斯 22,268 0.29 12.68 标普

500 2,500 0.18 11.68 纳斯特克 6,448 0.30 19.79 Russell

2000 1,432 0.47 5.50 德国 DAX 12,519 -0.17 9.04 法国巴黎 CAC 5,214 -0.22 7.23 英国富时

100 7,215 -1.10 1.02 波罗的海 1,385 1.76 44.12 波幅指数 收市价 变动% 年初至 今% VIX 指数 10.17 -2.59 -3.14 商品 收市价 变动% 年初至 今% 纽约期油 49.89 0.00 -12.64 黄金 1,320.16 -0.72 14.33 铜6,507.00 0.14 17.55 外汇 收市价 变动% 年初至 今% 美汇指数 91.87 -0.274 -10.067 美元兑日圆 110.83 0.535 5.237 欧元兑美元 1.1945 0.218 13.550 利率 收市价 变动% 年初至 今% 三个月 Hibor 0.755 -0.040 -26.300 三个月 Shibor 4.389 -0.304 34.341 三个月 Libor 1.321 0.084 32.669 十年美国国债 2.185 -0.165 -9.901 ADR 收市价 变动% 较香港% 汇丰控股 48.19 -0.12 0.01 中国移动 52.45 1.00 0.64 中国人寿 15.43 0.72 1.60 中石化 78.46 0.31 3.10 中海油 121.70 1.83 0.27 中石油 63.39 -0.47 0.13 数据源:彭博 赵文 hayman.chiu@cinda.com.hk 陈铉悠 chloe.chan@cinda.com.hk 李芷莹 edith.li@cinda.com.hk 每日港股评析 2012-01-17 港股早晨快讯

2017 年9月18 日星期一 页2/14 香港及外围市况 ? 恒指 27,500 点有支持:北韩周五(15 日)早上再射导弹,恒指低开

40 点后,反复下挫,最多跌

263 点,低见 27,514 点.恒指在 27,500 点水平觅得支持后回升,一度倒升

116 点,见27,893 点全日高.恒指收市报 27,807 点,升30 点或 0.11%,大市成交额 1,172 亿元. ? 美国股市续上升:英国发生地铁恐袭,以及美国经济数据亦逊预期,但美国股市续上升,标指周五(15 日)升穿 2,500 点,道指及纳指均升 0.3%.欧洲股市持续回落,英国富时指数跌 1.1%.金价周五下滑落 0.7%. ? 欧洲央行于

9 月初周议息会议并未透露更多明年资产购买计划细节,但欧央行行长德拉吉表态欧元汇率波动和未来路 径可能会影响货币政策,央行仍大致保持观望的态度.事实上,市场对欧元区的政治和财政憧憬,支撑欧元维持强势. 另一边厢,英伦银行于上周议息后,维持基准利率在 0.25 厘不变;

然而,大部分货币政策委员同意,若经济没有转差, 未来几个月应撤回刺激经济的措施,确保通胀回到目标水平,英镑兑美元急升,创逾一年新高.本周焦点将是美国联储 局议息结果.联储局将于周二(19 日)及周三(20 日)举行议息会,市场不预期当局作出加息决定,但投资者会关注主席耶 伦在会后记者会的言论,包括启动缩减资产负债表的时间、规划等,以及如何解读通胀走势及相应的加息步伐. 上个交易日异动板块/股份 消息/事件 相关股份 股价变动 (%) 内房股 内地目前楼市库存降至近三年低 融创中国(1918) +12.42 中国恒大(3333) +3.68 碧桂园(2007) +6.10 钢铁股 西王特钢先旧后新配股集资 1.51 亿........