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节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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13 [Table_MainInfo] 2+26 城市将执行大气特别排放限值,大气治理再迎发展良机 DD节能环保行业周报 分析师: 张敬华 SAC NO: S1150513080004

2017 年05 月25 日[Table_Summary] 投资要点: ? 市场表现 近5个交易日内,沪深

300 指数上涨 2.

58%;

水务指数、环保工程及服务指 数以及环保设备指数则分别下跌 4.73%、4.22%和3.45%,环保板块整体表 现不及大盘.细分子行业方面,除环境监测微涨 0.13%外,渤海节能环保行 业其余子行业均收跌,其中固废处理下跌 4.30%,跌幅居首.个股方面,盾 安环境、远达环保、华测检测等上涨均超过 5%,涨幅居前;

三维丝、双良 节能等则跌幅居前,个股走势分化明显.估值方面,渤海节能环保板块市盈 率(TTM,剔除负值)为39.94 倍,环比上周减少 3.50%,相对沪深

300 的 估值溢价率则下降至 211.79%. ? 行业动态

1、 《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告(征求意 见稿) 》公布

2、 环保部:抓紧出台一批急需的环境质量标准和污染物排放标准

3、 《全国大中型灌区续建配套节水改造实施方案(2016-2020 年) 》印发

4、 多部委联合印发《 十三五 环境领域科技创新专项规划》

5、 发改委确定第二批 PPP 项目典型案例名单 ? 公司信息

6、 永清环保:中标土壤修复、超低排放项目,总金额约 1.8 亿元

7、 兴源环境:拟5.5 亿元收购源态环保 100%股权

8、 大禹节水:与阜阳市政府签署合作协议,估算总投资

60 亿

9、 神雾环保:全资子公司拟签订 38.6 亿元 EPC 总承包合同 ? 投资策略 近日,环保部发布《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的 公告(征求意见稿) 》 .文件提出,自今年

6 月1日起将在北京、天津、河北 石家庄等 2+26 城市内执行更严格的

25 项大气特别排放限值. 京津冀及周边 地区大气污染防治力度进一步加大.受益于特别排放限值的执行,超低排放、 环境监测、VOCs 治理等细分领域市场空间将进一步打开,看好相关细分龙 头公司的发展机会.另外,发改委公布第二批 PPP 项目典型案例名单,其中, 行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author] 证券分析师 张敬华 010-68784257 [email protected] [Table_Contactor] 助理分析师 刘蕾 010-68784250 SAC NO:S1150116110003 [email protected] Shuidaileilei [email protected] 【增加SAC NO.及联系电话】 [Table_IndInvest] 行业评级 节能环保 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 清新环境 增持 永清环保 增持 高能环境 增持 碧水源 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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13 环保项目数量占比近 40%.PPP 项目典型案例的公布,将进一步推动 PPP 模 式规范和创新发展,看好 PPP 加快推进下的环保行业投资机会,建议优选具 备产业链一体化综合优势的 PPP 龙头个股,以及 PPP 项目储备丰富、落地预 期强、业绩弹性大的个股.继续维持行业 看好 投资评级.本周股票池推荐: 清新环境、永清环保、高能环境和碧水源. ? 风险提示 1)政策落实、PPP 推进不及预期;

2)行业竞争加剧致毛利率下滑. 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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13 目录1. 市场表现

4 2. 行业动态

5 3. 公司信息

8 4. 投资策略

10 5. 风险提示

10 图目录图1:行业指数涨跌情况

4 图2:渤海节能环保子行业涨跌幅情况

4 图3:渤海节能环保板块与沪深

300 市盈率比较(TTM 整体法,剔除负值)5 表目录表1:近5个交易日涨跌幅前五名的个股涨跌情况

4 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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13 1. 市场表现 近5个交易日内,沪深

300 指数上涨 2.58%;

水务指数、环保工程及服务指数以 及环保设备指数则分别下跌 4.73%、4.22%和3.45%,环保板块整体表现不及大 盘. 细分子行业方面,除环境监测微涨 0.13%外,渤海节能环保行业其余子行业均收 跌,其中固废处理下跌 4.30%,跌幅居首. 图1:行业指数涨跌情况 图2:渤海节能环保子行业涨跌幅情况 资料来源:Wind 资讯,渤海证券研究所 个股方面,盾安环境、远达环保、华测检测等上涨均超过 5%,涨幅居前;

三维 丝、双良节能等则跌幅居前,个股走势分化明显. 表1:近5个交易日涨跌幅前五名的个股涨跌情况 前5名证券代码 证券简称 涨跌幅 后5名证券代码 证券简称 涨跌幅

1 002011.SZ 盾安环境 14.45%

1 600481.SH 双良节能 -23.94%

2 600292.SH 远达环保 9.28%

2 300056.SZ 三维丝 -15.54%

3 300012.SZ 华测检测 5.71%

3 300197.SZ 铁汉生态 -12.58%

4 300055.SZ 万邦达 4.55%

4 300334.SZ 津膜科技 -12.55%

5 002658.SZ 雪迪龙 4.33%

5 300156.SZ 神雾环保 -11.22% 资料来源:Wind 资讯,渤海证券研究所 估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为39.94 倍,环比上周 减少 3.50%,相对沪深

300 的估值溢价率则下降至 211.79%. 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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13 图3:渤海节能环保板块与沪深

300 市盈率比较(TTM 整体法,剔除负值) 资料来源:Wind 资讯,渤海证券研究所 2. 行业动态

1、 《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告(征求意见稿) 》 公布 为深入实施 《大气污染防治行动计划》 , 切实加大京津冀及周边地区大气污染防治 工作力度,环保部近日发布《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限 值的公告(征求意见稿) 》 ,决定在京津冀大气污染传输通道城市的行政区域范围 内全面执行大气污染物特别排放限值.京津冀大气污染传输通道城市,包括北京 市,天津市,河北省石家庄、唐山等 2+26 城市. 执行大气污染物特别排放限值的时间要求: (1)新建项目.对于排放标准中已有 特别排放限值要求的行业(包括锅炉) ,自2017 年6月1日起,新受理环评审批 的建设项目执行大气污染物特别排放限值;

对于目前没有行业污染物排放标准或 行业污染物排放标准中未规定特别排放限值的,待相应的行业排放标准制修订后 或标准修改单发布后执行,执行时间与行业排放标准实施时间或标准修改单发布 时间同步. (2)现有企业.对于火电、钢铁、石化、化工、有色、水泥以及锅炉 等排放标准中已有特别排放限值要求的行业, 自2017 年10 月1日起,执行大气 污染物特别排放限值;

对于目前没有行业污染物排放标准或行业污染物排放标准 中未规定特别排放限值的,待相应的行业排放标准制修订后或标准修改单发布后 执行,执行时间与行业排放标准中规定的现有企业实施时间同步,以标准修改单 方式提出特别排放限值要求的,执行时间按相应公告规定的时间执行.行业污染 物排放标准或标准修改单中有特别排放限值要求的污染物项目,均应执行. 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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13 同时,文件还规定: (1) 2+26 城市各级环保部门要严格按照大气污染物特别排 放限值要求审批新建项目,确保满足特别排放限值要求. (2) 2+26 城市现有企 业应采取有效措施,在规定期限内达到大气污染物特别排放限值的要求.逾期仍 不能满足特别排放限值要求的,应按照《中华人民共和国环境保护法》 、 《中华人 民共和国大气污染防治法》等要求限制生产、停产整治,并按相关规定进行处罚. (3)自本公告发布之日起,京津冀及周边地区不再执行《关于执行大气污染物 特别排放限值的公告》(环境保护部公告

2013 年第

14 号)中的有关要求. 资料来源:http://huanbao.bjx.com.cn/news/20170523/826892.shtml

2、环保部:抓紧出台一批急需的环境质量标准和污染物排放标准 近日,环保部举行

5 月例行发布会,介绍我国环境保护标准 十三五 发展规划的 情况.环保部科技标准司司长邹首民介绍,截至目前,我国累计发布国家环保标 准2,038 项,其中现行标准 1,753 项,依法备案的现行强制性地方环保标准达到

167 项.包括国家、地方两级,涵盖环境质量标准、污染物排放控制标准等五类 的环保标准体系已经形成. 不过,当前环保标准工作也存在一些问题,比如部分标准制修订项目进展滞后;

环保标准与排污许可等新型制度的协同配套亟待加强. 十三五 期间,环保部将加快制修订一批关键标准,抓紧出台一批急需的环境质 量标准和污染物排放标准,有效支撑水、大气、土壤环境管理和排污许可等重点 工作.其中,发布的重要环境质量标准包括农用地、建设用地土壤环境质量标准, 海水水质标准,近岸海域生态环境质量评价规范,乘用车内空气质量评价指南, 机场周围环境噪声标准,城市区域环境震动标准等.发布的重要污染物排放标准 包括农药、电子、涂装、油漆涂料、染料等固定源污染物排放标准,以及轻型车 和重型车国

六、船舶发动机、摩托车和轻便摩托车国四等移动源标准. 资料来源:http://news.xinhuanet.com/local/2017-05/24/c_129615950.htm

3、 《全国大中型灌区续建配套节水改造实施方案(2016-2020 年) 》印发 近日,国家发展改革委、水利部联合印发《全国大中型灌区续建配套节水改造实 施方案(2016D2020 年) 》 ,要求各地要按照《实施方案》确定的灌区范围、建 设内容、任务目标及控制投资规模,认真做好组织实施,确保如期完成各项工作 任务. 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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13 据介绍,目前我国共有设计灌溉面积

30 万亩及以上的灌区

456 处,有效灌溉面 积2.8 亿亩,占全国耕地面积的 15%,灌区内生产的粮食产量、农业总产值均超 过全国总量的四分之一,是我国粮食安全的重要保障和农业农村经济社会发展的 重要支撑.经过多年运行,一些灌区工程设施老化失修严重、 带病 运行,灌排 能力下降,效益难以正常发挥.为全面改善大型灌区工程状况,遏制灌溉效益衰 减趋势, 提高灌溉水利用效率和农业综合生产能力, 同时推动灌区管理体制改革, 国家发展改革委、水利部安排中央预算内投资于

1998 年启动开展了大型灌区续 建配套节水改造工作, 经过十几年建设, 工程设施和运行管理状况得到很大改善, 取得了明显成效. 《实施方案》预期目标包括,加快推进列入《实施方案》的341 处灌区灌排骨干 工程改造建设,新增恢复灌溉面积

600 多万亩,改善灌溉面积 9,000 多万亩;

骨 干渠系水利用系数达到 0.64, 灌溉水利用系数达到 0.49 以上;

形成节水能力

100 亿立方米;

新增粮食生产能力

90 亿公斤. 资料来源:http://news.xinhuanet.com/politics/2017-05/24/c_129616423.htm

4、多部委联合印发《 十三五 环境领域科技创新专项规划》 日前,科技部、环境保护部、住房城乡建设部、林业局、气象局联合印发《 十三 五 环境领域科技创新........