PDF《煤炭价格持续高位,库存同比大幅减少》

1 T a b l e _ F i r s t | T a b l e _ R e p o r t T y p e 证券研究报告行业研究简报Table_First|Table_Summary 煤炭价格持续高位,库存同比大幅减少 采掘行业 投资要点: 从发电情况来看,前9月火电占比达到73.

83%,9与8月基本持平,仍然占据 绝对主导地位.房地产方面房地产施工和新开工面积同比增速下降,基建 和房地产投资同比仍然保持高速增长.加上冬季供暖需求的增加,煤炭需 求仍然具有保障,供给方面,多地提前完成去产能计划.从供需两端来看, 煤炭供给收缩对价格仍有支撑. 中国神华受益于商品煤、运输全产业链,受益显著.在已经公布的业绩预 告中,部分企业业绩反转显著,表现出较强的业绩弹性,可以关注美锦能 源、冀中能源和ST百花. 行业重要新闻 ? 京津冀三地将共建国家 禁煤区 京津冀核心区重点治理燃煤污染.北京、天津、保定、廊坊将有序加快建 设国家 禁煤区 ,基本淘汰城镇地区10蒸吨及以下燃煤锅炉,小吨位燃 煤锅炉窑炉基本 清零 .重点地区完成散煤清洁化治理任务,其余地区 严格管控散煤煤质. ? 国家统计局:9 月份原煤日均产量环比增加 1-9月份,全国规模以上工业原煤产量24.6亿吨,同比减少2.9亿吨,下降 10.5%;

9月份,原煤产量2.8亿吨,同比下降12.3%,降幅比8月份扩大1.3 个百分点,日均产量923.2万吨,环比增长26.2万吨. ? 十三五 福建省煤炭消费比重将降至 41.2% 福建省政府

20 日发布的福建省 十三五 能源发展专项规划提出,2020 年煤炭占一次能源消费比重从

2015 年的 50.5%下降到 41.2%,非化石能源 消费比重提高到 21.6%,清洁能源比重从 24.9%提高到 28.3%. 价格跟踪 国际煤价上涨;

国内动力煤、焦煤持续上涨,车板动力煤平稳;

玻璃价格 下跌 风险提示 1)去产能不及预期;

2)产能释放超出预期 Table_First|Table_ReportDate

2016 年10 月24 日Table_First|Table_Rating 投资建议: 中性 维持 Table_First|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 马群星 分析师 执业证书编号:S0590516080001

电话:85613163

邮箱:[email protected] Table_First|Table_Contacter 叶洋

电话:85611779

邮箱:[email protected] Table_First|Table_RelateReport 相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明

2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 煤炭新闻跟踪新闻 煤炭行业新闻 ?

2016 年1-9 月份电力工业运行简况 1-9 月份,全国全社会用电量

43885 亿千瓦时,同比增长 4.5%,增速比上年同期 提高 3.7 个百分点.1-9 月份,全国工业用电量

30263 亿千瓦时,同比增长 1.9%,增 速比上年同期提高 2.9 个百分点,占全社会用电量的比重为 69.0%,对全社会用电量 增长的贡献率为 30.4%.其中,轻工业用电量为

5187 亿千瓦时,同比增长 3.9%,增 速比上年同期提高 2.3 个百分点;

重工业用电量为

25076 亿千瓦时,同比增长 1.5%, 增速比上年同期提高 3.0 个百分点. ? 京津冀三地将共建国家 禁煤区 京津冀核心区重点治理燃煤污染.北京、天津、保定、廊坊将有序加快建设国家 禁煤区 , 基本淘汰城镇地区

10 蒸吨及以下燃煤锅炉, 小吨位燃煤锅炉窑炉基本 清零 .重点地区完成散煤清洁化治理任务,其余地区严格管控散煤煤质. 根据任务安排,北京将确保完成农村地区 煤改清洁能源 的年度任务.同时先 行一步, 超前布局清洁优质能源基础设施, 为明年实现城乡结合部和南部四区平原地 区基本 无煤化 打下坚实基础.保定、廊坊完成行政事业单位燃煤设施清洁能源替 代、大型燃煤锅炉深度治理等任务. 按照环保部的统一部署,位于污染传输通道的河北、山东、河南等省的

18 个城 市和北京市、 天津市, 确保在

10 月底前完成

10 万千瓦及以上煤电机组的超低排放改 造. 同时进一步制定细化措施, 对水泥、 铸造、 砖瓦窑行业, 以及未达到要求的火电、 钢铁企业,自11 月至明年

1 月,实施错峰生产、压产减排.玻璃行业的燃料用煤全 部更换为电等清洁能源. ? 国家统计局:9 月份原煤日均产量环比增加 1-9 月份, 全国规模以上工业原煤产量 24.6 亿吨, 同比减少 2.9 亿吨, 下降 10.5%;

9 月份,原煤产量 2.8 亿吨,同比下降 12.3%,降幅比

8 月份扩大 1.3 个百分点,日均 产量 923.2 万吨,环比增长 26.2 万吨.

9 月末,原煤库存 4.6 亿吨,同比下降 15.2%,降幅比

8 月份扩大 3.0 个百分点, 但比上月增加

211 万吨.其中,生产企业库存 1.6 亿吨,下降 15.6%;

流通企业库存 1.3 亿吨,下降 11.9%;

消费企业库存 1.7 亿吨,下降 17.2%. ? 十三五 福建省煤炭消费比重将降至 41.2% 福建省政府

20 日发布的福建省 十三五 能源发展专项规划提出,2020 年煤炭 占一次能源消费比重从

2015 年的 50.5%下降到 41.2%,非化石能源消费比重提高到 21.6%,清洁能源比重从 24.9%提高到 28.3%.2020 年福建省一次能源消费结构为煤

3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 炭41.2%、石油 30.5%、水电 7.1%、核电 11.0%、天然气 6.7%、其他能源 3.5%(含 风电、生物质、太阳能) . ? 力拓前三季度动力煤产量同比降 3% 产量目标不变

10 月20 日,澳大利亚矿商力拓集团(Rio Tinto)产量报告显示,由于煤炭联合 公司(Coal &

Allied)重组以及班卡拉煤矿(Bengalla)从公司剥离,2016 年前三季 度,力拓集团动力煤产量同比下滑 3%至1300 万吨. 力拓集团表示,

2016 年, 公司动力煤目标总产量仍是 1700-1800 万吨, 保持不变. 煤炭个股新闻 ? 中煤能源

9 月商品煤产量同比下降 11% 销量增长 7.3%

9 月份商品煤产量

660 万吨,同比下降 11.3%,环比增长 3.6%;

1-9 月累计产量

6007 万吨,同比下降 16.1%.

9 月份商品煤销量

1129 万吨, 同比增长 7.3%, 增长主要受外购煤销量增长影响, 环比下降 11.7%;

1-9 月累计商品煤销量

10046 万吨,同比下降 0.7%. 其中,自产煤销量

648 万吨,同比下降 12.2%,同比下降由于其产量下降影响, 环比下降 3.9%;

前9个月,该公司累计自产煤销量

6073 万吨,同比下降 15.2%. ? 阳泉煤业三季度经营数据 煤炭产量

838 万吨,同比下降 2.22%;

销量

1824 万吨,同比增加 13.64%;

毛利 5.11 亿,同比增加 46.74% ? 中国神华前

9 月经营数据 商品煤产量 2.13 亿吨,同比增加 1.3%,商品煤销量 2.88 亿吨, 同比增加 3.3%;

总发电量1.75千亿千瓦时, 同比增加3.7%, 总售电量1.63千亿千瓦时, 同比增加3.9%;

自有铁路运输周转量同比增加 21.9%,黄骅港下水煤量同比增加 42.7%. 煤炭板块个股表现

4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报

图表 1:截止

10 月21 日,煤炭板块股价表现(日) 来源:Wind,国联证券研究所 煤炭价格走势 国际煤炭价格跟踪 ? 全球范围内煤炭价格普涨 本周煤炭价格保持继续上涨的势头,澳大利亚纽卡斯尔港报价 87.1 美元/吨,环 比变化 1.52%;

欧洲 ARA 三港综合价格 74.2 美元/吨,环比变化 0.00%;

南非理查德 RB 价格指数 79.3 美元/吨,环比变化 0.89%.

图表 2:国际市场动力煤价格跟踪(日) 来源:Wind,国联证券研究所 年初至今,全球各地煤炭价格单边上涨,均呈现较大涨幅,国外三地当前价格均 超过去年同期价格水平.国际上澳大利亚上调煤炭和铁矿石价格预测,澳洲工业、创 新及科学部最新发布的季度展望报告中,将今年铁矿石均价预测上调 10%至每吨 48.50 美元(323.4 元) ,并将炼焦煤均价调升 16%至每吨 99.40 美元.

5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 此次调升主要是由于这两种商品价格近期大涨. 目前, 铁矿石和炼焦煤成交价分 别为

55 美元/吨和

200 美元/吨, 凸显出中国工业行业的需求意外升温. 中国是澳洲大 宗商品的主要买家. 煤炭期货价格走势

图表 5:动力煤和焦炭期货价格(日) 来源:Wind,国联证券研究所 国........