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2013 年10 月30 日 星期三 Tel:(0755)83514103 Company 公司 两融交易 应向大股东全面放开 证券时报记者 李雪峰 日前, 天目药业实际控制人杨宗 昌控制的深圳诚汇投资企业 ( 有限合 伙) 和深圳城汇投资企业 (有限合 伙)双双与中信建投证券终止融资融 券业务, 将在中信建投的客户信用担 保户转回普通账户.

天目药业是近年来为数不多的主 动终止融资融券业务的上市公司. 对 于终止融资融券业务的具体原因,天 目药业并未详述. 除天目药业之外, 今年以来不少 上市公司股东借两融标的扩容之际纷 纷尝鲜融资融券业务, 如千金药业大 股东株洲国投集团、 森源电气第三大 股东河南隆源投资、 钱江生化大股东 海宁资产经营公司、 广博股份第五大 股东宁波兆泰投资等. 相对于约定购回式证券交易、股 权质押回购、债券质押式回购、转融通 等券商创新业务, 融资融券业务由于 具备做空性质且易引发内幕交易,监 管层遂对上市公司股东参与融资融券 业务有更为严格的限制. 今年

3 月19 日,深交所曾发布了 一份 《 限售股参与融资融券交易的相 关问题》的通知,要求深交所会员不 得接受上市公司董监高成员及持股 5%以上的股东开展以该上市公司股 票为标的证券的融资融券交易.随后, 上交所则直接要求上市公司持股 5% 以上的股东不得参与以该公司为标的 证券的融资融券交易. 上述规定旨在有效规避内幕交 易, 防止内幕消息知情人员提前利用 融资融券获取不当利益. 该规定实施 半年以来,两融标的已扩大至

700 只, 直接以本公司作为融资融券标的的上 市公司股东确实不多, 表明沪深交易 所的上述通知已基本奏效. 不过, 仍有一部分大股东以旗下 上市公司股票作为两融交易标的. 在 与中信建投证券终止融资融券业务之 前, 深圳诚汇与深圳城汇作为一致行 动人, 实际上就是以天目药业作为融 资融券标的,而该做法是否违规,目前 并无定论. 其实从上市股东层面而言, 两融 业务具备良好的投融资功能, 这对于 长期依赖股权质押获取现金流的上市 公司股东而言, 融资融券无疑是有效 的补充.据了解,近期有不少机构投资 者通过信用账户购买非融资融券标 的,间接将融资融券标的扩容,充分说 明融资融券对于机构投资者的吸引 力. 上市公司股东同样不排除参与此 项操作的可能性, 特别是部分遭市场 爆炒后的融资融券标的, 其股东更有 动力直接以该公司进行融券交易. 从另一个层面而言, 大股东融资 做多旗下上市公司, 相当于传统意义 上的增持,而融券卖空也相当于减持. 实务中, 增持与减持同样存在内幕交 易的可能性, 但只要上市公司大股东 保证合法合规及信息的全面、真实、客观、 及时披露, 注意窗口期及敏感事 件, 监管层实际上并未对增持与减持 做出过多的限制. 同样, 以有效避免内幕交易为由 将持股 5%以上的股东排除在以上市 公司为标的的两融交易之外, 是否公 允合理值得商榷. 特别是随着市场的 扩容,融资融券标的将同步扩容,越来 越多的公司将被纳入两融标的, 上市 公司持股 5%以上的股东却无法以该 公司作为融资融券标的, 客观上也会 导致融资融券业务缺乏多元性. 如何在不违背监管层关于融资融 券规定的前提下参与融资融券, 是每 一个上市公司股东应该考虑的问题, 而如何让上市公司股东更为便捷地参 与融资融券业务, 则是制度层面的问 题.在信披、监管等方面作出更为科学 规定的前提下, 全面放开上市公司两 融交易未尝不可. 广东稀土集团 跨区联合重组见成效 证券时报记者 周少杰 广晟有色( 600259) 关联企业广东 省稀土产业集团刚一成立就备受关 注.如今,挂牌一年有余的广东省稀土 产业集团已经完成整合省内稀土矿山 资源,并跨省兼并稀土冶炼分离企业, 成为中国南方离子型稀土分离能力最 大的企业集团. 在近日举办的

2013 中国稀土论 坛 会上,广东省政府副秘书长林英介 绍, 广东省不仅出台了省内稀土产业 整合意见,发布了稀土产业发展规划, 还将推进梅州、韶关、清远等资源地稀 土产业园区特色园区的规划建设,发 展稀土深加工、应用产业,开展稀土产 品回收利用和稀土产品收储等工作. 广东省稀土产业集团董事长朱伟 称,目前,以广晟资产经营有限公司为 主体组建的广东省稀土产业集团,是 广东省内唯一合法的稀土采矿权人, 拥有广东省仅有的四个采矿证. 据悉,广东省稀土产业集团还与 中国钢研集团、云南省稀土产业集团 签订合作框架协议,目前重组并购云 南省稀土产业集团的工作正在有序 稳步推进. 此外,该集团还与澳大利 亚、俄罗斯等国的稀土企业签署了合 作协议. 在冶炼分离环节, 广东省稀土产 业集团控股了广东省现有

6 家冶炼分 离企业中的

4 家, 参股广东珠江稀土 有限公司, 在广东省内的分离能力达 到1.15 万吨/年,占全省稀土分离能力 的72%. 同时,通过股权收购、股权代 持和托管的方式, 广东省稀土产业集 团先后整合了江西、 包头和江苏等地 部分稀土冶炼分离厂, 在省外拥有每 年超过

1 万吨的冶炼分离能力.目前, 广东省稀土产业集团稀土冶炼分离合 计达

22500 吨/年,成为中国南方离子 型稀土分离能力最大的企业集团. 广东稀土产业集团跨省联合整合 稀土产业背景是国务院稀土产业 十 二号文 出台.

2011 年5月10 日,国 务院发布 《 关于促进稀土行业持续健 康发展的若干意见》 ,提出要支持大企 业以资本为纽带,通过联合、兼并、重 组等方式,大力推进资源整合,大幅度 减少稀土开采和冶炼分离企业数量, 提高产业集中度.同时,有关部委及地 方政府相继出台配套措施. 有文件要 求,到2015 年南方中重稀土产区只保 留三家从事稀土开采、 冶炼分离的大 型产业集团. 在此背景下,江西、广东、福建、湖南、广西、云南等中重稀土资源大省纷 纷成立大型稀土产业集团, 意在整合 所在资源区内的稀土矿产资源, 一些 走在前面的稀土产业集团还瞄准了其 他地区资源, 实施跨省兼并战略. 目前, 广东省与云南省合力整合两省稀 土资源外, 其他省份也在谋划强强联 合,没有矿山资源优势的中铝、中色、 五矿等央企也意图与地方合作, 整合 南方稀土分离冶炼产能. 石化两大土豪前三季日赚超5亿 中国石油、中国石化第三季度净利润分别为297.72亿元、221.83亿元 证券时报记者 郑昱 中国石油 ( 601857) 、 中国石化 ( 600028) 今日双双亮出前三季成绩 单. 得益于国内成品油和化工产品需 求继续保持增长,两大 土豪 均保持 业绩的稳定增长, 根据二者净利润总 和计算,前三季日赚 5.4 亿元. 按中国企业会计准则, 中国石油 前三季度实现营业额 16827.84 亿元、 归属于母公司股东的净利润 952.93 亿元,同比分别增长 5.3%、9.6%.第三 季度实现营业额 5816.88 亿元、 归属 于母公司股东的净利润 297.72 亿元, 同比分别增长 5.5%、19.4%.

2013 年前三季度,中国石油生产 原油

698 百万桶, 比上年同期增长 2.2%;

生产可销售天然气

20480 亿立 方英尺,比上年同期增长 9%;

油气当 量产量 1039.4 百万桶,比上年同期增 长4.3%, 其中海外油气当量产量 101.4 百万桶,比上年同期增长 2.0%.

2013 年前三季度中国石油原油平均 实现价格为 99.85 美元/桶,比上年同 期下降 3.6%. 受原油价格下降与成本 上升因素影响, 勘探与生产板块实现 经营利润 1470.10 亿元, 比上年同期 下降 10%.

2013 年前三季度炼油与化 工板块经营亏损 200.04 亿元,比上年 同期减亏 173.94 亿元. 三季报显示, 中国石油前三季度 销售汽油、柴油和煤油 11942.2 万吨, 比上年同期增长 5.2%. 但受世界经济 复苏缓慢、 国际国内成品油市场需求 不旺等因素影响,2013 年前三季度销 售板块实现经营利润 67.05 亿元,比 上年同期 117.92 亿元下降 43.1%. 中国石化前三季度实现营业收入 21399.24 亿元, 归属母公司股东净利 润516 亿元, 同比分别增长 5.69%、 23.02% . 第三季度实现营业收入7246.8 亿元, 归属于母公司股东净利 润221.83 亿元,同比分别增长7.09%、21.56%. 前三季度, 中国石化实现油气产 量330.79 百万桶油当量, 同比增长 4%. 勘探及开采板块实现经营收益 467.44 亿元, 同比降低 15.45%. 前三 季, 中国石化原油加工量

17419 万吨, 同比增长 6.43%. 炼油板块实现经营收 益66.56 亿元,同比扭亏为盈. 中国石 化成品油总经销量为

13464 万吨,同比 增长 4.91%,其中零售量

8482 万吨,同 比增 4.65%;

非油品营业额达

100 亿元,同比增长 20.5%. 营销及分销实现 经营收益 270.34 亿元,同比降 10.51%. 中国石化表示,国家进一步完善了 成品油价格形成机制,推出了天然气价 格调整方案,公布了成品油质量升级优 质优价方案.中国石化根据宏观经济走 势和市场需求,紧紧围绕发展的质量和 效益安排生产经营,推动结构调整和发 展方式转变,严格控制成本支出,前三 季度取得较好的经营业绩. 四大上市影视公司齐齐转向电视片 拍电影风险极大,而电视剧收益的稳定性是电影市场的20倍 见习记者 邝龙 影视巨头们在电视剧领域的竞争 远比宫斗剧来得精彩.继乐视网、华谊 兄弟、华策影视之后,光线传媒昨日也 加入到电视剧的竞争.业内人士分析, 目前电视剧行业集中度并不高, 传媒 业 四大天王 参股、收购电视剧公司, 是产业发展的趋势;

从自身需要上来 看,电视剧行业相对风险系数较小,可 以帮助公司稳定业绩. 四大天王齐拍电视 日前光线传媒宣布以自有资金 8.29 亿元投资参股新丽传媒股份有限 公司,获取后者 27.64%的股权.对于参 股新丽传媒,光线传媒称,公司可以加 强在电视剧领域的战略布局, 与公司 的电视剧投资业务形成良好的互补, 同时与公司的电视节目等业务形成协 同效应,从而进一步完善产业布局. 高盛高华证券分析师廖绪发也认 为, 收购新丽传媒股权将助力光线传 媒制作并发行更多的电视剧, 该交易 的协同效应即将显现, 因为光线传媒 可以利用新丽传媒的专长, 同时开发 有知识产权的电视剧.此外,本次收购 将为一流电视台输送流行电视节目和 优质电视剧, 进一步巩固光线传媒与 一线电视台的关系 . 虽然收购价格过高的话题引发市 场议论, 但针对光线传媒加强电视剧 领域布局的观念似乎得了到业内的认 同. 事实上已经有 A 股上市公司在年 内加快了电视剧领域的布局.

10 月8日, 乐视网宣布以

16 亿 收购出品过 《 甄执 、《 新编辑部故 事》 的花儿影视;

华谊兄弟

9 月2日宣 布以 2.52 亿收购张国立旗下的浙江 常升影视制作公司 70%股权;

华策影 视则以 16.52 元购入克顿文化 100% 的股权更是创下了国内传媒业最大收 购案. 值得关注的是, 上述四家传媒上 市公司的交易对象均以电视剧为主 业. 对此,廖绪发认为, 未来数年,产 业内横向并购仍将是最为活跃的,原 因是中国传媒市场的集中度总体还非 常低.在电视剧行业,好莱坞六大公司 掌握了美国市场 85%的市场份额,而 中国的前六大电视剧公司所占份额还 只有 25%左右. 电视收益比电影........