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, 证券研究报告-国信证券钢铁行业数据库目录 ,,

, 2012-11-082012年第29期(总第二十九期) ,,

, 证券分析师:郑东 ,,

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证券投资咨询执业资格证书编码:S0980510120023

电话:010-66025270E-MAIL:zhengdong@guosen.

com.cn ,,

, 证券分析师:陈健 ,,

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证券投资咨询执业资格证书编码:S0980510120045

电话:010-88005308E-MAIL:chenjian7@guosen.com.cn ,,

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, 本期观点 ,,

行业&

公司动态 ,,

重点公司估值 ,,

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国内钢材价格(日) ,,

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中国进出口钢价(周) ,,

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全球钢材价格(周) ,,

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, 行业重点跟踪数据 , CISA钢材价格指数(周) ,,

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CRU钢材价格指数(周) ,,

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海运价格走势(日周) ,,

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铁矿石&

焦炭价格(周) ,,

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进口铁矿石专区(周) ,,

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废钢价格走势(周) ,,

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铁矿石产量&

进口量(月) ,,

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进口铁矿石分国别(月) ,,

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铁矿石库存(周) ,,

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全球产量(月) ,,

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, 其他相关跟踪数据 , 中国产量(月) ,,

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库存(周) ,,

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钢材进出口(月) ,,

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全球以主营收入排名前20的钢铁公司 ,,

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, 风险提示和说明 ,,

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41221 , 行业投资评级 ,,

, 中性(维持) , (推荐/谨慎推荐/中性/回避) , 近期行业观点 ,,

, 1)上周五个品种除螺纹钢与线材小幅下跌0.35%与0.40%,其余产品价格上涨0.27%-1.13%,全国重点城市库存小跌0.77%截止到11月4日,国内螺纹钢均价3750元/吨,周环比下降13元/吨,降幅为0.35%;

热轧均价3767元/吨,周环比上涨27元/吨,涨幅为0.72%;

冷轧均价4516元/吨,周环比上涨12元/吨,涨幅为0.27%.线材均价3707元/吨,周环比下降15元/吨,降幅为0.40%;

中厚板均价3654元/吨,周环比上升41元/吨,涨幅为1.13%.自2012年初至今螺纹钢、热轧、冷轧、线材、中厚板均价分别比去年全年均价下跌-15.79%、-14.07%、-10.94%、-16.23%和-15.77%,2012年年初至今五个品种价格已经分别下跌了-11.85%、-10.71%、-13.57%、-14.76%和-12.67%.全国重点城市钢材库存小幅下跌0.77%,至1233万吨.中钢协最新旬报显示,2012年10月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为160.61万吨,旬环比增加1.4%;

预估10月中旬全国粗钢日均产量为199.9万吨,旬环比增加11.1%.此前中钢协数据显示,9月下旬重点大中型企业粗钢日均产量为150.9万吨,旬环比下降0.9%;

预估9月下旬全国粗钢日均产量为184.28万吨,旬环比下降0.74%.随着价格回升,产量迅速回升,加上冬季下游需求减缓,也压制了价格继续上涨.2)上周焦炭,铁矿石价格大幅上涨3.04%与2.17%.截止到11月2日,国内铁矿石均价893元/吨,周环比上升2.17%;

焦炭均价1355元/吨,周环比上涨3.04%.截止11月2日,全国铁矿石库存8849万吨,周环比下降29吨,下降0.32%.近期钢价有所回升,原料价格也有企稳迹象.3)欧美宽松政策不断推出,作用显现还需时日,但商品市场、资本市场已经提前反映,资源品和大宗商品价格将被重新推高8月下旬以来,市场就对欧美宽松的货币政策预期不断增强.欧洲央行推出的新一轮债券购买项目,欧洲央行的行动向市场证明了其捍卫欧元的决心,也给市场带来极大信心,但欧洲经济恢复仍任重道远.美国QE3推出,美联储宣布每月将在二级市场购买400亿美元机构抵押贷款支持类证券,直到美国失业率降至7%以下.受此影响未来资源品和大宗商品价格降被重新推高.国内宏观政策和投资有放松迹象,价格摆脱低迷,开始有所反弹,但由于产能过剩,价格回升压力较大,四季度业绩改观不大,钢铁企业全年的盈利状况仍不容乐观.4)维持 中性 评级,注意规避业绩继续下滑风险,关注低估值超跌、以及资产注入公司截止到10月26日,按整体法计算的普钢板块的平均PB为0.82倍,全部A股PB为1.77倍,普钢板块PB是全部A股PB的0.57倍.目前安阳、鞍钢、华菱、河北钢铁的PB已经跌到0.6以下,马钢、新钢、武钢、本钢、宝钢股份在0.8以下,估值优势逐步显现.以目前的价格和连续5年年均股息计算的钢铁上市公司股息率均值为3.35%,山东钢铁、河北钢铁、武钢、鞍钢、宝钢等公司的股息率超过5%,已经具备长期投资的价值.钢材价格虽有反弹,但由于产能过剩,继续上升受到压制,宏观政策、资金面虽有松动迹象,短期还未见到复苏迹象.三季度业绩继续下滑,短期注意规避风险.关注估值位于底部,业绩稳定具有成本优势、盈利能力较强的公司;