PDF《上海交易所燃料油品种介绍》

投资者教育系列之品种介绍篇 诚信 专业 创新 图强 第1页上海交易所燃料油品种介绍

一、 燃料油合约基本条款: 交易品种 燃料油 交易单位

10 吨/手 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位

1 元/吨 每日价格最大波动限制 上一交易日结算价±5% 合约交割月份 1-12 月(春节月份除外) 交易时间 上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00 最后交易日 合约交割月份前一月份的最后一个交易日 交割日期 最后交易日后连续五个工作日 交割品级 180CST 高燃料油或质量优于该标准的其他燃料油 交割地点 交易所指定交割地点 最低交易保证金 合约价值的 8% 交易手续费 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金) 交割方式 实物交割 交易代码 FU 上市交易所 上海期货交易所

二、 燃料油基本知识: 石油产品的生产方法主要有常减压蒸馏、催化裂化、加氢裂化、延迟焦化、 催化重整等,一般来说,无论哪种加工工艺,原油中的轻质组分首先分离出来, 如首先是石油气、汽油,然后是中间基组分,如煤油、柴油,然后是重质组分, 如燃料油、沥青质等.

(一) 油品的性质和分类

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1、 、 、 、 汽油 汽油 汽油 汽油 目前日常生活中大家习惯的汽油牌号是按研究法辛烷值分类的,共分为

90 号、93 号、95 号和

97 号四类.汽油通常用作汽油汽车和汽油机的燃料.车用汽 油根据发动机压缩比的高低选用不同牌号的汽油;

压缩比较高的,可选用较高牌 的汽油;

反之,则选用较低牌号的汽油.航空汽油则通常用作活塞式航空发动机 燃料,分为

75 号、95 号、100 号三个牌号,目前只在小型飞机尤其是军用飞机 上使用.

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2、 、 、 、 煤油 煤油 煤油 煤油 煤油按质量分为优质品、一级品和合格品三个等级,主要用于点灯照明、 各 投资者教育系列之品种介绍篇 诚信 专业 创新 图强 第2页种喷灯、汽灯、汽化炉和煤油炉等的燃料;

也可用作机械零部件的洗涤剂、橡胶 和制药工业溶剂、油墨稀释剂、有机化工裂解原料;

玻璃陶瓷工业、铝板辗轧、 金属表面化学热处理等工艺用油.航空煤油则主要用作喷气式发动机燃料,大型 客机均使用航空煤油.共分为

1 号、2 号、3 号三个等级,只有

3 号航煤被广泛 使用.

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3、 、 、 、 轻柴油和重柴油 轻柴油和重柴油 轻柴油和重柴油 轻柴油和重柴油 轻柴油按质量分为优质品、一级品和合格品三个等级,按凝点分为

10 号、

0 号、-10 号、-20 号、-35 号和-50 号六个牌号,10 号轻柴油表示其凝点不 高于 10℃,其余类推.轻柴油用作柴油汽车、拖拉机和各种高速柴油机的燃料. 重柴油是中、低速柴油机的燃料,一般按凝点分为

10 号、20 号和

30 号三个牌 号,转速越低,选用的重柴油凝点越高.

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4、 、 、 、 燃料油 燃料油 燃料油 燃料油 燃料油的牌号主要是以运动粘度为依据来划分的.常用的运动粘度的单位为 厘斯,如燃料油的运动粘度为

180 个厘斯,我们就称它为

180 号燃料油;

根据含 硫量的高低,可以把燃料油分为高硫燃料油、中硫和低硫燃料油.上海期货交易 所的燃料油期货的交割基准品是 180CST 高硫燃料油, 该品种是国际上燃料油定 价的基准品.

(二)燃料油的品种特性、分类及储存

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1、主要技术指标 、主要技术指标 、主要技术指标 、主要技术指标 燃料油主要由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成,其特点是粘度大,含非 烃化合物、胶质、沥青质多.燃料油的主要技术指标有粘度、含硫量、闪点、 水分、灰分和机械杂质. 粘度:粘度是燃料油最重要的性能指标,是划分燃料油等级的主要依据. 它 是对流动阻抗能力的度量,它的大小表示燃料油的易流性、易泵送性和易雾化性 能的好坏.目前国内常用的是 40℃ 运动粘度(馏分型燃料油)和100℃运动粘 度(残渣型燃料油) .运动粘度的单位是 stokes,简称斯,CST 是厘斯,180CST 的意思是

180 厘斯. 含硫量:燃料油中的硫含量过高会相引起金属设备腐蚀和环境污染.根据含 硫量的高低,燃料油可分为高硫、中硫和低硫燃料油. 闪点:是涉及安全的指标,闪点过低会有着火的隐患. 水分: 水分的存在会引起燃料油的凝点的上升.水分还会影响燃料机械的燃 烧性能,造成炉膛熄火、停炉等事故. 灰分:灰分是燃烧后剩余不能燃烧的部分,会使泵、阀磨损加速,如果覆盖 在锅炉受热面上,会使传热性变坏. 机械杂质:它会堵塞过滤网,造成抽油泵磨损和喷嘴堵塞,影响正常燃烧.

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2、分类及质量标准 、分类及质量标准 、分类及质量标准 、分类及质量标准 (1) 根据出厂时是否形成商品量,燃料油可分为商品燃料油和自用燃料油. 投资者教育系列之品种介绍篇 诚信 专业 创新 图强 第3页商品燃料油指在出厂环节形成商品的燃料油;

自用燃料油指用于炼厂生产的原料 或燃料而未在出厂环节形成商品的燃料油. (2)根据加工工艺流程,燃料油要以分为常压燃料油、减压燃料油、催化 燃料油和混合燃料油.常压燃料油指炼厂常压装置分馏出的燃料油;

减压燃料油 指炼厂减压装置分馏出的燃料油;

催化燃料油指炼厂催化、裂化装置分馏出的燃 料油(俗称油浆) ;

混合燃料油一般指减压燃料油和催化燃料油的混合. (3)根据用途,燃料油可以分为船用燃料油和炉用燃料油及其他燃料油.

(三)燃料油的主要用途 燃料油在工业中主要被用作锅炉、 轮船及工业炉的燃料, 少量用于制气原料, 主要涉及以下行业:

1、电力行业:燃料油主要用于两个方面:一是燃油发电、供热机组,二是 燃煤机组的点火,助燃和稳燃用油.

2、石油化工行业:燃料油主要使用在自备电厂的发电、油田生活采暖、炼 油厂生产工艺用热、化肥厂生产用原料和燃料以及其他化工生产.

3、建材行业:建材行业中燃料油主要是用于平板玻璃和建筑卫生陶瓷的生 产.随着产品质量要求的提高,一部分高档产品生产将会逐步转向天然气和液化 石油气为燃料.

4、钢铁行业:燃料油主要用于加热炉、自备电厂发电供热和耐火材料等方 面.

5、化工行业:燃料油主要用于化肥、碳黑、原油加工和化学品生产供热.

三、 供求与消费:

(一) 国际市场

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1、 、 、 、国际石油分布及产量 国际石油分布及产量 国际石油分布及产量 国际石油分布及产量 世界石油分布 投资者教育系列之品种介绍篇 诚信 专业 创新 图强 第4页2008 年12 月22 日,美国《油气杂志》发布

2008 年全球石油产量和油气储 量年终统计,估算

2008 年全球石油(包括原油及凝析油)产量增长 1.l%,达到 36.48 亿吨.全球石油估算探明储量为 1838.64 亿吨,小幅增长 0.8%. OPEC 全称为石油输出国组织,是石油主产国自愿结成的政府间组织,成立 于1960 年,创始国有

5 个,分别是:伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯、委 内瑞拉.后来卡塔尔、印度尼西亚、利比亚、阿尔及利亚、阿拉伯联合酋长国、 尼日利亚陆续加入,使OPEC 拥有

11 个成员国.OPEC 宗旨是促进国际石油市 场的繁荣与稳定, 通过消除有害的、 剧烈的价格波动, 保证各成国能够获得长期、 稳定的石油收入.它对成员国实行生产配额制,如果石油需求上升,或者某些产 油国减少了产量,OPEC 将增加其石油产量,以阻止石油价格的飚升;

如果石油 价格下滑,它将减少石油产量.

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2、世界石油需求情况 、世界石油需求情况 、世界石油需求情况 、世界石油需求情况 石油作为重要燃料资源,消费量与经济发展程度是密切相关的.根据BP相 关统计年鉴指出,2009 年全球石油消费量同比下降

120 万桶/天,降幅为 1.7%, 这是自

1982 年以来最大的年降幅.其中OECDH国家石油H消费量同比下降

200 万桶/天,降幅达 4.8%,这是连续第四年出现下降;

而非OECD国家的石油消费量 同比增加

86 万桶/天,增幅为 2.1%,这是自

2001 年以来的最低增速.

(二) 国内市场

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1、供应情况 、供应情况 、供应情况 、供应情况 (1)我国燃料油生产情况

2009 年1-12 月我国燃料油总产量在 1856.7 万吨,同比下降 19%.而同期 我国原油加工量达 3.7 亿吨,同比上升 7.9%.自年初开始施行的燃料油消费税 新政是导致国内燃料油产量剧减的主要原因.由于沥青、石油焦同属于原油炼制 的末端产品,且在征收范围之外.燃料油重税使炼厂偏向生产沥青、石油焦等产 品, 同时今年燃料油市场刚性需求持续不足, 且其价格较沥青、 石油焦涨幅滞后, 因此产量被不断挤压.09 年1-12 月国内沥青产量同比暴涨了 54.6%. (2)进口情况

2009 年我国燃料油进口量为

2400 万吨,根据海关数据显示,09 年中国四大 进口来源地依次为新加坡、委内瑞拉、韩国及俄罗斯.此外

09 年中国从泰国累 计进口燃料油 120.23 万吨,同比上涨 38%,市场份额同比上升

1 个百分点.泰 国炼厂二次装置运行不稳定以及日本方面需求下滑致使今年泰国出口至我国的 燃料油数量出现增长.2009 中国燃料油进口总量同比有 11%的增幅,但唯独华 南地区 背道而驰 ,其累计进口量为

662 万吨,同比大幅缩减 24%,进口量占全 国进口份额同比下降

12 个百分点至 28%.自二季度国际油价进入上升通道和燃 料油进口成本水涨船高以来,华南燃料油累计进口量同比由增长转为缩减,并不 断累积下降

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2、燃料油市场消费与需求情况 、燃料油市场消费与需求情况 、燃料油市场消费与需求情况 、燃料油市场消费与需求情况 投资者教育系列之品种介绍篇 诚信 专业 创新 图强 第5页我国燃料油消费主要方式是以燃烧加热为主,少量用于制气原料.我国燃料 油的主要消费地区集中在华南、华东地区.2009 年我国燃料油表观消费量略有 减少,在3395 万吨,同比下降 9%左右.由于国内产量下降,09 年我国燃料油 对外依存度较

08 年同期上升近

7 个百分点为 45%.就表观消费量来看,09 年较

08 年跌幅不大,但受燃料油消费税征收影响,市场消费结构发生大幅改变,船 用油市场份额快速增长,电厂用油市场下降,工业用油急速萎缩.2009 年我国 燃料油的消费结构高耗能加工制造(陶瓷等行业)约占总消费的 30%左右,交通 运输占 40%左右,电力约为 16%,地方炼厂自用为 14%.

2009 年燃料油消费重税以及

2010 年年出燃料油关税提高了进口成本,使得 进口量受到影响,华南锅炉用户和燃机电厂用户几乎全面退出进口市场,目前燃 料油消费集中在船供市场.2010 年上半年今年上半年华南地区燃料油进口量仅

212 万吨,同比大幅萎缩 48%,并由此拖累全国燃料油进口量同比下滑 8%.华 南进口商几乎全面退出直馏燃料油进口. 其所占全国进口总量也仅为 17%, 同比 大跌

14 个百分点,远低于山东和华东两地 52%和22%的进口份额而屈居第三. 我国燃料油供需情况 单位:万吨 年份 产量 进口量 出口量 表观消费量

2000 年2025.7 1480.2 33.35 3472.59

2001 年1840.97 1823.58 44.11 3620.44

2002 年1847.62

1675 61.22 1908.84

2003 年2004.81 2378.94 74.71 4309.04

2004 年2121.2 3053.9

180 4995.1

2005 年2261.2 2601.3 228.5

4634 2006 年2264.7 2793.2 256.7 4801.7

2007 年2310 2411.61 278.03 4343.58

2008 年2292.9 2160.1 724.58 3728.4

2009 年1856.7 2400.35 862.45 3394.6 资料来源:中国能源年鉴

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3、燃料油现货市场的价格波动特点 、燃料油现货市场的价格波动特点 、燃料油现货市场的价格波动特点 、燃料油现货市场的价格波动特点 燃料油市场的特点是价格波动非常剧烈.以新加坡港交货的 180CST 高硫燃 料油为例,

2009 年2月份的现货价格为每吨约

260 美元,

2007 年5月价格上涨 到360 美元/吨.

四、国际石油期货及相关市场 世界石油期货的产生落后于农产品期货百年之久, 但却有着惊人的发展速度, 目前已成为商品期货市场的龙头品种,交易规模位居各商品期货之首.纽约商品 交易所(NYMEX) 、伦敦国际石油交易所(IPE) 、日本东京工业品交易所 (TOCOM)是全球的三大石油交易市场,其分别交易的 WTI 原油、BRENT 原 油和中东原油被称为全球三大基准原油, 它们价格的波动可以影响世界石油市场 投资者教育系列之品种介绍篇 诚信 专业 创新 图强 第6页的油品价格.

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1、美国石油期货市场 、美国石油期货市场 、美国石油期货市场 、美国石油期货市场

1978 年11 月,纽约商业交易所推出了取暖油(heating oil)期货交易,该合 约在上市两年后交易量迅速上升,取得了巨大的成功.

80 年代以后,NYMEX 的石油期货成为全球举足轻重的期货品种.1982 年,该交易所又推出了世界第 一个原油期货合约――轻质原油期货合约(light sweet crude oil),由于它是以美 国著名的西德克萨斯中质原油为主要交易标的的, 因此被称为西德克萨斯中质原 油(WTI)合约.该合约一经推出立即吸引了广大石油现货商的参与,交易规模 迅速上升,其价格也成为全球原油现货贸易的重要定价依据.1985 年,WTI 期 货交易规模已超过........