PDF《美股新高,贵金属承压》

2016 年4月19 日1/11 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇 ? 021-68757985 ? xuwenyu@htgwf.

com 更多资讯请关注:www.htgwf.com 微信号:华泰期货 相对指数表现: 贵金属市场表现 18/Apr D%D W%W 伦敦金 1231.2 -0.20% - 1.94% 伦敦银 16.22 0.07% 2.02% 金银比 75.90 -0.26% - 3.89% 沪期金 257.35 0.06% - 1.23% 沪期银

3484 -0.23% 1.93% 美元 94.46 -0.31% - 0.35% 美债 1.77% 1.14% 2.91% WTI 39.78 -1.44% - 1.44% S&

P 2094.34 0.65% 2.56% VIX 13.35 -1.98% - 17.9% SPDR* 812.46 0.00 -5.3 SLV* 10,366.70 0.00 -88.8 18/Apr W%W CFTC 黄金多头

286341 8.55% 空头

72534 -1.15% 净多

213807 12.29% CFTC 白银多头

87892 9.94% 空头

25424 -8.98% 净多

62468 20.11% * 注:SPDR/SLV 持仓量单位为吨. 近期相关文章: 美元边际修复,金银继续筑底 2016-01-04 去QE 背景下贵金属弱势运行 2014-11-03

85 95

105 115 30-Nov 31-Dec 31-Jan 29-Feb 31-Mar 金银铂钯美股新高,贵金属承压 ? 市场概述 国际金价下跌 0.20%至1231.2 美元/盎司 (沪期金

1606 合约上涨 0.06%至257.35 元/克, 夜盘上涨 0.02%至257.4 元/克) , 国际银价上涨 0.07%至16.22 美元/盎司 (沪 期银

1606 合约下跌 0.23%至3484 元/千克,夜盘上涨 0.34%至3496 元/千克) . ? 市场走势 ? 每日多空:美股新高 利多因素: 1. 美国

4 月NAHB 房产市场指数 58,预期 59,前值 58;

2. 美联储 Dudley:货币政策调整将是审慎渐进的;

利空因素: 1. 美联储 Kashkari:美元是美国经济前景的一个因素;

2. 日本央行黑田东彦:日本央行不会在采取行动来提振通胀率上犹豫不决;

? 操作建议:偏空思路 在油价受到冻产协议流产打压后,周一从低位快速反弹,标普收至年内新高,打 压贵金属. 美联储不加息后市场风险情绪受到提振, 油价的大幅反弹增加了看多热情, 数据显示美股空头正以四年来最快速度减持――CFTC 数据显示,对冲基金和大型投机 者减持标普

500 期货的净空仓头寸逾

27000 手合约,创2012 年5月以来最大降幅. 美 股空头回补带动价格持续上升并突破年内高点,对贵金属形成压力.关注本周欧央行 议息会议,在欧元区短期通胀回升依然乏力的情形下,预计货币政策仍维持宽松,但 继续扩大购债和降息概率较低. 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源:Wind, 华泰期货研究所

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3600 Feb/15 Feb/29 Mar/14 Mar/28 Apr/11

2016 年4月19 日2016 年4月19 日2/11 华泰期货|贵金属日报 ? 套利机会跟踪: 关注金银比价的做空机会 消息面:1)国际清算银行(BIS)数据显示,3 月人民币名义有效汇率指数(NEER)环比下 跌0.75%,为连续第四个月下跌;

报122.95,创2014 年12 月以来最低.3 月人民币 实际有效汇率指数(REER)环比下跌 1.79%, 创2014 年4月以来最大跌幅;

报128.42, 创2015 年5月以来最低.2)上海金交所:今日起上海金集中定价合约将正式挂牌交 易,首日交易早盘涨跌计算基准价为 257.97 元人民币/克. 人民币兑美元即期汇率:6.4803 ,较一周前上涨 黄金内外比价: 白银内外比价: 资料来源:Wind, 华泰期货研究所 金银比价:75.99 ;

M50:80.01 ,M200:76.71 * * M50/M200 代表金银比价的移动均值 金银比价: 75.99 ,较一周前下跌 银金库存比: 23.07 ,较一周前下跌 资料来源:Wind, 华泰期货研究所

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270 6.0 6.2 6.4 6.6 6.8 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 人民币汇率(左轴) 黄金内外比价 期金主力 3,000 3,500 4,000

6 6.5

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8 Jan-15 Jul-15 Jan-16 人民币汇率(左轴) 白银内外比价 期银主力

13 15

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65 70

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85 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 MA50 MA200 金银比价 纽约银

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28 70

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85 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 金银比价 银金库存比(右轴)

2016 年4月19 日3/11 华泰期货|贵金属日报 ? 昨日关注:美国

4 月NAHB 房产市场指数 58,预期 59,前值

58 房价指数见顶回落格局不变 资料来源:Wind, 华泰期货研究所 1986-06 1993-11 1998-12 2005-06 2015-10

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20 30

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2015 NAHB房价指数 房价/金价*100

2016 年4月19 日4/11 华泰期货|贵金属日报 ? 沪金价差:跨期价差上升,期现价差回落 沪金期现价差:0.2 元/克 沪金跨期价差:1.6 元/克 资料来源:Wind, 华泰期货研究所 ? 沪银价差:跨期价差回落,期现价差回落 沪银期现价差:42 元/千克 沪银跨期价差:83 元/千克 资料来源:Wind, 华泰期货研究所 ? 沪金主力:成交持仓比上升 沪金主力成交量减少 1.9 万手至 21.72 万手 沪金成交持仓比上升(81%) 资料来源:Wind, 华泰期货研究所

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5 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 金期现价差(元/克) 沪期金主力(元/克, 右)

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5 6 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 金跨期价差(元/千克) 沪期金主力(元/克, 右) 3,000 3,500 4,000

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80 120 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 银期现价差(元/千克) 沪期银主力(元/千克, 右) 3,000 3,500 4,000

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100 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 银跨期价差(元/千克) 沪期银主力(元/千克, 右) 沪期金主力 (元/克, 右)

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10 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 沪期金成交量(十万手) 沪期金持仓量

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3 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 沪期金成交持仓比(%) 沪期金主力(元/克, 右)

2016 年4月19 日5/11 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向:转成空付多 资料来源:Wind, 华泰期货研究所 ? 沪银主力:成交持仓比上升 沪银主力成交量增加 33.4 万手至 73.32 万手 沪银成交持仓比上升(81%) 资料来源:Wind, 华泰期货研究所 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向:转成空付多 资料来源:Wind, 华泰期货研究所

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50 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 前20会员净多占比(%) 沪期金主力(元/克, 右) -2 -1

0 1

2 210

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260 270 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 沪期金主力(元/克) 递延费方向 空付多 多付空 沪期银主力 (元/千克, 右) 3,000 3,500 4,000

0 1

2 3

4 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 沪期银成交量(百万手) 沪期银持仓量 3,000 3,500 4,000

0 2

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8 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 沪期银成交持仓比(%) 沪期银主力(元/千克, 右) 3,000 3,500 4,000 -20 -10

0 10 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 前20会员净多占比(%) 沪期银主力(元/千克, 右) -2 -1

0 1

2 3,000 3,500 4,000 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 沪期银主力(元/千克) 递延费方向 空付多 多付空

2016 年4月19 日6/11 华泰期货|贵金属日报 ? 贵金属库存:CMX 黄金库存减少,白银库存减少 COMEX 黄金库存

219 吨(上一交易日减少 0.0 吨) COMEX 黄金未注册仓单

203 吨(上一交易日增加 0.0 吨) 资料来源:Wind, 华泰期货研究所 COMEX 白银库存 4,773 吨(上一交易日减少 20.3 吨) 上期所白银仓单

1699 吨(上一交易日增加 20.4 吨) 资料来源:Wind, 华泰期货研究所 ? 黄金基金持仓:CFTC 基金净多持仓攀升 黄金 CFTC 基金净多持仓(攀升 12.3%) CFTC 基金多空对比(净多头变化

23407 手) 资料来源:Wind, 华泰期货研究所 1,000 1,100 1,200 1,300

190 210

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270 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 COMEX金库存(吨) COMEX金(美元/盎司, 右) 伦敦金定盘价 (右轴) 1,000 1,100 1,200 1,300 0.17 0.2 0.23 0.26 0.29 0.32 Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 COMEX金库存(千吨) 未注册仓单

13 15

17 19 5,000 5,200 5,400 5,600 5,800 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 COMEX银库存(吨) COMEX银(美元/盎司, 右) 3,000 3,500 4,000

0 500 1,000 1,500 2,000 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 上期所库存银(吨) 沪期银主力(元/千克, 右) 1,0........