PDF《金鸿控股集团股份有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 金鸿控股集团股份有限公司

1 金鸿控股集团股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA 评级展望: 列入信用评级观察名单 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 名称余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

16 中油金鸿 MTN001

8 亿元 2019/01/15 AA AA 评级时间:2018 年7月27 日 财务数据 项目

2015 年2016 年2017 年2018 年3月现金类资产(亿元) 6.

61 13.62 9.35 5.37 资产总额(亿元) 91.96 121.62 133.00 129.77 所有者权益(亿元) 41.68 43.29 45.91 47.19 短期债务(亿元) 19.93 35.57 37.12 26.42 长期债务(亿元) 20.14 28.88 34.15 39.79 全部债务(亿元) 40.07 64.44 71.28 66.21 营业收入(亿元) 25.73 24.71 37.65 9.88 利润总额(亿元) 4.13 3.32 4.59 1.32 EBITDA(亿元) 8.40 8.40 10.65 -- 经营性净现金流(亿元) 4.37 6.97 6.89 2.63 营业利润率(%) 30.90 32.58 26.22 24.59 净资产收益率(%) 6.88 4.94 6.32 -- 资产负债率(%) 54.68 64.41 65.48 63.64 全部债务资本化比率(%) 49.02 59.82 60.82 58.39 流动比率(%) 43.12 47.95 45.65 45.63 全部债务/EBITDA(倍) 4.77 7.68 6.69 -- EBITDA 利息倍数(倍) 3.76 3.26 3.15 -- 经营现金流动负债比 (%) 14.73 14.23 13.12 -- 注:

1、2018 年一季度财务数据未经审计;

2、其他流动负债中的 短期债券计入短期债务;

长期应付款中的有息债务计入长期债 务. 分析师 黄露柳丝丝

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,受益于天然气需求增长,金鸿 控股集团股份有限公司 (以下简称 金鸿控股 或 公司 )售气量和营业收入大幅增长,利 润总额有所提升,经营活动现金流状况保持良 好.同时,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )也关注到公司在建和拟建长输 管线及城市管网投资规模较大,公司面临着较 大的资金支出压力、公司资产流动弱、短期支 付压力大、银行剩余授信额度较小、整体债务 负担仍较重、控股股东所持公司股份质押比例 高等因素对公司信用基本面带来的不利影响. 鉴于截至

2018 年3月底,公司现金类资 产大幅减少,且银行剩余授信额度较小,公司 资产流动性弱.若

15 金鸿债 面临回售,公 司一年内待偿还债券余额为

16 亿元, 公司将面 临较大集中兑付压力.

15 金鸿债 及

16 中油金鸿 MTN001 兑付存在一定压力. 综合评估,联合资信确定维持公司的主体 长期信用等级为AA,维持 16中油金鸿 MTN001 的信用等级为AA,将公司列入信用 评级观察名单. 优势 1. 公司自有长输管线,同时在湖南、山东等 多个区域拥有燃气特许经营权,区域内有 一定竞争优势. 2. 公司与中石油、中石化等上游气源供应商 建立了良好的合作关系,气源供应较为稳 定,并积极拓展气田开发、LNG 贸易、 LNG 物流等业务, 形成了完整的产业供应 链. 3. 跟踪期内,受益于天然气需求增长,公司 售气量和营业收入大幅增长,利润总额有 所提升,经营活动现金流状况保持良好. 4. 跟踪期内,公司的长输管线长度、供气能 力、接驳用户等较上年均有明显增长,业 跟踪评级报告 金鸿控股集团股份有限公司

2 务规模进一步扩大. 关注 1. 公司资产流动性弱,截至

2018 年3月底, 公司现金类资产大幅减少,且银行剩余授 信额度较小. 2. 公司债务负担较重,短期偿债压力大.若

15 金鸿债 投资者选择回售,公司将面 临较大的集中兑付压力. 3. 公司长输管线投入较大,投资回报周期 长,公司在建和拟建长输管线及城市管网 较多,面临着较大的资金支出压力. 4. 截至

2018 年3月底,控股股东新能国际 投资有限公司所持公司股份全部用于质 押,质押比例高,若公司股价异常波动, 该部分股份存在强制平仓风险,存在公司 控制权变更可能性. 5. 公司的实际控制人兼董事长陈义和先生 为中国国储能源化工集团股份公司的董 事长.中国国储能源化工集团股份公司的 违约事项,对公司在融资环境等方面带来 不利影响. 跟踪评级报告 金鸿控股集团股份有限公司

3 声明

一、本报告引用的资料主要由金鸿控股集团股份有限公司(以下简称 该公司 )提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对 这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证.

二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见.

五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

六、 本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债项到期兑付日有 效;

根据后续跟踪评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 跟踪评级报告 金鸿控股集团股份有限公司

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一、跟踪评级原因 根据有关法规要求,按照联合资信评估有 限公司(以下简称 联合资信 )关于金鸿控 股集团股份有限公司的跟踪评级安排进行本次 跟踪评级.

二、企业基本情况 金鸿控股集团股份有限公司(原中油金鸿 能源投资股份有限公司,以下简称 公司 ) 前身为吉林领先科技发展股份有限公司,成立 于1992 年12 月25 日.1996 年11 月,经中国 证券监督管理委员会证监发字[1996]343 号文 和证监发字[1996]344 号文批准,公司向社会 公开发行人民币普通股(A 股)1367 万股,并 经深交所深证发(1996)463 号文件同意,于1996 年12 月在深交所上市交易. 发行上市后, 公司总股本变更为

6167 万股, 股票简称为 领 先科技 ,股票代码为 000669.SZ.2012 年10 月29 日,中国证监会核发《关于核准吉林领 先科技发展股份有限公司向新能国际投资有 限公司等发行股份购买资产的批复》(证监许 可[2012]1394 号),核准公司重大资产置换并 发行 17652.29 万股股份向中油金鸿天然气输 送有限公司(以下简称 中油金鸿天然气 ) 全体股东购买中油金鸿天然气 100%股权,变 更后,公司注册资本为 26902.79 万元.2017 年9月12 日,股东大会审议通过了《关于变 更公司名称的议案》,公司名称由 中油金鸿 能源投资股份有限公司 变更为现名,证券简 称变更为 金鸿控股 .公司自成立以来历经 多次股权变更,截至

2018 年3月底,公司实 收资本为 4.86 亿元, 陈义和先生通过其控制的 新能国际投资有限公司(以下简称 新能国 际 )持有公司 21.50%股权(陈义和先生持 有新能国际 90%的股权),通过其控制的新余 中讯投资管理有限公司持有公司 3.83%股权, 通过渤海信托?恒利丰

199 号单一资金信托持 有公司 1.91%股权,且单独持有公司 2.05%的 股权.陈义和先生直接和间接控制公司股份数 量为

142385858 股,占公司总股本的 29.30%, 为公司实际控制人. 公司是天然气长输管道及城市燃气管网 的建设及运营商.公司业务主要涉及两类:一 类为天然气综合利用业务,包括气源开发与输 送、长输管网建设与管理、城市燃气经营与销 售、车用加气站投资与运营、LNG 点供、分布 式能源项目开发与建设等;

另一类为环保工程 服务业务,主要依托全资子公司北京正实同创 环境工程科技有限公司 (以下简称 正实同创 ) 与中科院开展相关合作,致力于大气污染物控 制环保技术与产品的研发应用、工程建设、项 目运营等. 截至

2017 年底,公司合并资产总额为 133.00 亿元, 所有者权益合计为 45.91 亿元 (其 中少数股东权益 4.69 亿元).2017 年,公司实 现营业收入 37.65 亿元,利润总额 4.59 亿元. 截至

2018 年3月底, 公司合并资产总额为 129.77 亿元, 所有者权益合计为 47.19 亿元 (其 中少数股东权益 5.11 亿元).2018 年1~3 月, 公司实现营业收入 9.88 亿元, 利润总额 1.32 亿元. 公司注册地址:吉林省吉林市高新区恒山 西路

108 号.法定代表人:陈义和.

三、存续债券概况及募集资金使用情况

2016 年1月,公司发行了

2016 年第一期 中期票据,债券简称

16 中油金鸿 MTN001 , 用于偿还银行贷款和补充公司营运资金.实际 发行总额为 8.00 亿元,期限三年,利率为 跟踪评级报告 金鸿控股集团股份有限公司

5 5.00%. 其中

3 亿元用于公司本部及其下属子公 司偿还银行贷款,剩余资金用于补充子公司中 油金鸿天然气输送有限公司以及衡阳市天然气 有限责任公司营运资金.截至目前全部募集资 金已经按照募集说明书使用计划使用完毕,并于2018 年1月按期支付利息. 另外,2015 年8月28 日,公司发行 中 油金鸿能源投资股份有限公司

2015 年公司债 券 ,证券简称

15 金鸿债 ,发行总额

8 亿元,期限

5 年,附第

3 年末公司上调票面利 率选择权及投资者回售选择权.本次债券票面 利率为 5.00%. 每年付息一次, 到期一次还本, 最后一期利息随本金的兑付一起支付.若投资 者选择于第

3 年末全部回售,

15 金鸿债 将于2018 年8月到期.

四、宏观经济和政策环境 2017年, 世界主要经济体仍维持复苏态势, 为中国经济稳中向好发展提供了良好的国际环 境, 加上供给侧结构性改革成效逐步显现,

2017 年中国经济运行总体稳中向好、 好于预期.

2017 年,中国国内生产总值(GDP)82.8万亿元, 同比实际增长6.9........