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长江证券股份有限公司 关于 推荐重庆富燃科技股份有限公司 股票在全国中小企业股份转让系统挂牌及 公开转让的推荐报告 二零一五年九月 重庆富燃科技股份有限公司 推荐报告

1 根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称 全国股份转让系 统公司 )下发的 《全国中小企业股份转让系统业务规则 (试行) 》 (以下简称 《业 务规则》 ),重庆富燃科技股份有限公司(以下简称 富燃科技 、 股份公司 或 公司 )就其股票在全国中小企业股份转让系统挂牌及公开转让事宜,经过 股东大会批准,并向长江证券股份有限公司(以下简称 长江证券 、 我公司 ) 提交了《关于公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌及公开转让的申请》 .

根据全国股份转让系统公司发布的《全国中小企业股份转让系统主办券商推 荐业务规定(试行) 》(以下简称 《推荐业务规定》 )、 《全国中小企业股份转让 系统主办券商尽职调查工作指引(试行) 》(以下简称 《尽调工作指引》 ),长 江证券对公司的主要业务、财务状况、公司治理和合法合规等事项进行了尽职调 查, 就本次公司申请股票进入全国中小企业股份转让系统挂牌及公开转让出具本 报告.

一、对富燃科技的尽职调查情况 长江证券推荐富燃科技挂牌项目小组(以下简称 项目小组 )根据《尽调 工作指引》的要求,通过交谈、查阅、查询、访谈、分析、考察、取得书面承诺, 听取律师、 注册会计师等专业机构人员意见等调查方法对富燃科技进行了尽职调 查,调查事项主要包括公司的基本情况、产品及业务、历史沿革、股份发行及转 让、独立性、关联交易、同业竞争、规范运作、持续经营、财务状况、发展规划、 重大事项等. 项目小组与公司管理层相关成员以及其他部分员工等进行了交谈, 听取了公 司聘请的北京德恒 (重庆) 律师事务所律师、 天健会计师事务所 (特殊普通合伙) 注册会计师的意见;

查阅了公司章程、公司 三会 会议记录、公司各项规章制 度、会计账簿和重要会计凭证、审计报告、工商行政管理部门登记备案资料、税 收申报表和纳税凭证等;

了解了公司的生产经营状况、内部控制制度、规范运作 情况和未来发展计划.通过上述尽职调查,项目小组制作了《长江证券股份有限 公司关于重庆富燃科技股份有限公司股票进入全国中小企业股份转让系统挂牌 的尽职调查报告》 (以下简称 尽职调查报告 ) . 重庆富燃科技股份有限公司 推荐报告

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二、公司符合《业务规则》规定的挂牌条件

(一)依法设立且存续满两年 重庆市富燃科技有限责任公司(以下简称 富燃有限 )成立于

2007 年10 月30 日.2015 年5月18 日,公司在会议室召开股东会,会议决议同意公司采 取整体变更的方式由有限责任公司变更为股份有限公司;

同意整体变更后的公司 名称为 重庆富燃科技股份有限公司 ;

确定以

2015 年3月31 日为基准日;

公 司经审计的账面净资产为人民币 10,012,679.13 元, 公司全体股东对上述审计值 予以确认,并同意以

2015 年3月31 日为基准日,将公司经审计的账面净资产 10,012,679.13 元折为股份有限公司实收资本(股本)1000 万元,折合股本后超 出股本部分的余额 12,679.13 元计入股份有限公司资本公积.

2015 年5月25 日,公司召开创立大会暨第一次股东大会,审议通过了《关 于选举重庆富燃科技股份有限公司董事并组成公司第一届董事会的议案》 、 《关于 选举重庆富燃科技股份有限公司股东代表监事并组成公司第一届监事会的议案》 等议案,选举产生了公司第一届董事会和第一届监事会.2015 年5月28 日,公 司在工商行政管理部门办理了变更登记手续, 取得重庆市工商行政管理局核发的 注册号为

500384000003054 的《企业法人营业执照》 . 公司自设立以来,每年均完成了工商年检,公司变更前两年内,主营业务没 有发生重大变化,高级管理人员未发生重大变化,实际控制人未发生变更. 有限公司按公司账面净资产折股整体变更为股份公司, 按照全国股份转让系 统公司颁布的 《业务规则》 的规定, 公司存续期间可自有限公司成立之日起计算, 可认定公司存续已满二年. 综上,公司满足 依法设立且存续满两年 的要求.

(二)公司业务明确,具有持续经营能力 报告期内,公司主要从事富氧燃烧技术的研究、开发并提供应用一体化解决 方案,公司针对燃煤发电锅炉启动、稳燃及运行过程中节能减排状态,以燃煤锅 炉富氧双强启动技术、 燃煤锅炉富氧双强稳燃技术、燃煤锅炉富氧双强超低负荷 调峰技术、 燃煤锅炉富氧低氮燃烧技术为依托,提供燃煤锅炉节能减排一体化核 心解决方案,包括锅炉燃烧控制设备系统的研究开发、技术咨询、设计制造、现 场调试、人员培训等内容. 重庆富燃科技股份有限公司 推荐报告

3 根据天健会计师事务所 (特殊普通合伙)审计并出具标准无保留意见的

2013 年、

2014 年及

2015 年1-3 月的审计报告 (天健审[2015]第8-176 号) , 公司

2015 年1-3 月、

2014 年、

2013 年主营业务收入分别为 1,493,194.61 元、 5,140,996.71 元、4,539,159.78 元,占营业收入的比重分别为 100%、100%、100%,公司

2015 年1-3 月、

2014 年、

2013 年主营业务成本分别为 184,335.81 元、 2,254,591.36 元、3,922,016.29 元,毛利率分别为 87.65%、56.14%、13.60%. 公司最末一期收入均来自于关联交易,仍然不对公司持续经营能力造成影 响,具体分析如下:

1、技术水平 公司专研于火力发电节油减排技术的研发,形成了公司独有的富氧燃烧技 术,其具体表现形式包括

2 项发明专利、12 项实用新型专利等知识产权,同时 申请了

9 项发明专利和

6 项实用新型专利.上述专利权均可证明公司在所从事 的业务领域的技术能力是具备的,除此之外公司富氧燃烧的广泛应用已在公开 转让说明书中进行了具体的描述.结合三个方面:公司已拥有的专利技术、应 用经验和中国电力企业联合会对公司技术的鉴定成果,证明公司是拥有核心技 术的企业,在开展业务中能体现创造核心价值,从而获取现金流和收入.

2、商业模式 经核查, 公司的商业模式是以强有力的技术能力优势和不断累积增长的锅炉 应用经验为关键,逐一打开各地发电厂客户的市场并完成销售的.因此,随着 公司富氧燃烧设备成功运用累积的案例愈广泛, 且国家发电行业将响应国家节能 环保政策的强制推行,未来客户对公司的节油减排产品和技术会出现持续高增 长式的需求.公司基于核心技术等关键资源要素开展业务的商业模式具有可持 续性.

3、销售渠道拓展 经核查公司销售流程,获取公司发展的渠道商名单,公司为尽快弥补市场开 拓力不足的竞争劣势,采取了一些措施主要针对扩大市场影响力、加强营销网 络的建设方面进行实施.包括:①发展项目合作商,尤其是与燃煤锅炉发电厂 合作密切的渠道商;

②发展省级代理商,向各地区发电企业推广公司技术及产 品;

③在现有销售渠道和客户的基础上,积极推进与电力各大集团的行业合作, 累计口碑.销售渠道的拓展更有利于技术优势的发挥,也意味着公司仍具备持 重庆富燃科技股份有限公司 推荐报告

4 续创造收益的能力.

4、历史收入数据 报告期内,公司的收入和利润水平逐年递增,且结合

2015 年报告期外签订 的新增合同,预计公司

2015 年度收入将同比高于

2014、2013 年度,公司收入 和利润的连续增长亦证明了其业务发展的可持续性.

5、战略规划 经核查公司的招投标文件, 主要考察投标企业的技术........