PDF《最高规格会议助阵,公司华丽战略转》

(三)泵业未来龙头,谁与争锋 国家农田水利基础设施建设

10 年总投资

40000 亿元,每年投资

4000 亿元,其中,机电设 备投资占比约 10%,每年投资额

400 亿元,按泵与电机的投资额占机电设备投资总额 50%计算,每年市场容量为

200 亿元.利欧股份作为泵业未来龙头老大,将在

200 亿元的容量里占据 不小份额,因此,有望在水利建设投资的浪潮中走出一波牛市上涨行情. 公司研究报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

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图表 8:各类水利工程投资额占比 资料来源:水利部,中国银河证券研究部

三、行业趋势向好,市场容量巨大 目前美国和欧洲是全球最大的泵业市场, 新兴发展中国家的泵业需求增速也很快. 根据预 测,2010 年全球泵业市场容量将达到

340 亿美元,2011 年将达到

380 亿美元.泵业市场的强 劲需求将为国内泵业公司带来源源不断的订单.

图表 9:2010 年全国泵业市场容量预测(单位:亿美元) 资料来源:Pump World Markets,中国银河证券研究部

图表 10:2010 年全球泵业市场格局预测 资料来源:Pump World Markets,中国银河证券研究部 公司研究报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

6 我国泵类产品主要出口美国、欧洲和日本,在中东、印度、东南亚等市场也有一定优势. 近年来在发展中国家的市场开拓情况良好,为行业带来了新的业绩增长点.

图表 11:近年我国泵类产品主要出口国 资料来源:中国银河证券研究部

2009 年上半年,受国际金融危机的影响,泵行业产销首次出现负增长,行业生产经营形 势严峻.根据中国通用机械工业协会泵行业分会对重点企业的统计数字显示,2009 年上半年, 泵行业实现工业总产值

771082 万元,同比下降 5.8%;

实现销售收入

704208 万元,同比下降 4.2%;

实现利润总额

44420 万元,同比下降 17.9%. 尽管金融危机给泵行业带来了很大冲击,但公司积极在危机中寻找机遇,依靠技术、成本 等竞争优势,在逆势中依旧稳步发展.利欧自主品牌销售以国家为代理区域,在全球寻找各国 独家代理.目前,已超过

80 个地区和国家在销售利欧产品,独家代理区域和国家达到

50 个, 利欧品牌在全球

200 个国家和地区注册成功或正在注册中. 通过复制拓展欧洲市场的经营模式,2009 年公司在全球泵业市场景气度不高的情况下, 在大洋洲和非洲地区的的销售收入分别逆势增长 244.09%和61.45%, 反映了公司良好的市场开 拓能力和灵活应对市场变化的经营策略. 从2010 年起,国际泵业市场跟随世界经济回暖.公司成功经受了经济危机的考验,出口 订单源源不断,产能处于饱满状态.

图表 12:泵类产品出口回暖,反弹强劲 资料来源:中国银河证券研究部 公司研究报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

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四、复制欧洲市场成功经验,美国市场有望出现好年成 公司产品主要出口欧洲,占出口总量的 70%以上.但是在和欧洲市场容量相近的美国, 公司却尚未取得销售业绩.这主要是由于公司尚未得到沃尔玛、家乐福等大卖场的销售渠道, 且公司尚未按照美国的标准生产全系列的产品. 事实上,公司泵类产品的价格只有美国市场同等性能产品价格的 50%左右,价格优势明 显.公司正逐渐通过研发投入,以游泳池泵和冲浪浴缸泵等产品进入美国市场,建立和完善销 售渠道,从而实现在美国市场的突破. 公司出口美国市场潜力巨大.由于美国市场和欧洲市场容量相当,而公司