PDF《珍惜价格改革时间窗口,加快资源价格改革》

09、10 三年的业绩增长确定 性较大,但港股依然暴跌.投资者对石油公司消减勘探资本支出的担心占据来压 倒性的优势.我们认为,即使是 A 股,公司今年只有

19 倍市盈率、明年

14 倍市 盈率,3 倍市净率,财务稳健,已经具备长期投资价值.而H股今、明两年的市 盈率只有

9 倍和不到

7 倍,更是明显低估.出于对 A/H 溢价过高的担心,我们给 予公司 谨慎增持 评级. 2.3. 海油工程(600583) 中海油与与康菲石油公司在渤海湾共同开发的海上石油平台蓬莱 19-3 油田已提 前投产. 蓬莱 19-3 二期的开发生产设施主要包括

5 座井口平台、 中央处理设施等. 其中,其A、C 平台均已于此前投产,D、E 平台也将于稍后陆续投产.对于海油 工程而言,相应的结算应该能够在三季度完成. 由熔盛重工承建的深水铺管起重船 海洋石油

201 16 日正式开工建造.周守为 董事长表示,这是我国具有自主知识产权的第一艘 深水 海洋船舶. 海洋石油

201 是公司

12 亿元企业债的投资项目之一,计划投资总额 23.8 亿元人民币,目 前实际投资 2.92 亿元. 海洋石油

201 总长 204.65 米,型宽 39.20 米,航速

12 节,储管能力达

9000 吨,作业最深可达

3000 米,铺管速度

5 公里/天,海上 最大起重能力达

4000 吨.

8 月31 日,7500 吨起吊船 蓝鲸 号完成了乐东 22-1 项目中心处理平台的吊装 作业,9 月15 日将赴孟买进行 VED 项目施工作业.

2008 年公司中报由于结算对原因,出现来异常的净利润下降.我们认为

2008 年 全年业绩将不会受到结算问题对影响.若公司今年不能完成高新技术企业认证, 当年所得税计提仍然按照 25%的税率,

2008 年业绩将从我们按照 15%所得税税率 预测的 0.70 元下调到 0.62 元.我们维持对公司的 增持 评级. 行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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9 对于中国石化,我们判断公司季度业绩上升趋势十分明显,但三季度现金流还比 较困难,四季度将发生重大好转.明年一季度和上半年,公司业绩同比增长将非 常显著. 重点公司盈利预测 股价 PB EPS(元) PE(x) 公司 代码 2008-9-16 2007A 2008E 2009E 2007A 2008E 2009E 评级 中国石化

600028 9.13 2.6 0.65 0.40 0.65

14 23

14 中国石油

601857 10.28 2.7 0.75 0.70 0.85

14 15

12 增持 海油工程

600583 12.15 5.3 0.57 0.62 0.90

22 20

14 增持 中海油服

601808 12.27 3.0 0.49 0.66 0.90

25 19

14 谨慎增持 行业月报 请务必........