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6 新世纪评级 Brilliance Ratings (2) 行业因素 ? 建筑施工行业 建筑施工行业与宏观经济变化密切相关,国内固定资产投资维持增长态 势,同时随着我国工业转型升级、城市化进程及政府和社会资本合作(PPP) 机制的推进, 建筑施工行业总产值持续增长, 且中长期仍存在一定的发展机遇. 而行业进入门槛低,企业数量庞大,竞争激烈,行业整体盈利水平偏低,而杠 杆水平偏高,回款风险持续累积. A. 行业概况 建筑施工业具有明显的周期性特征,其发展与宏观经济变化密切相关.近 年来伴随我国宏观经济下行,固定资产投资增速不断下滑,建筑施工业总产值 增速亦不断承压,并于

2015 年跌至 1.99%.2016 年,我国宏观经济总体企稳, 年度国内生产总值为 74.41 万亿元,全国城镇固定资产投资完成额累计 59.65 万亿元, 分别较上年同期增长 6.70%和8.14%, 尽管增速仍呈现持续下滑趋势, 但建筑施工业生产总值增速却有所回升, 当年全国建筑施工业企业完成总产值 19.36 万亿元,同比增长 7.09%.2017 年,我国实现国内生产总值 82.71 万亿 元,固定资产投资完成额累计 64.12 万亿元,分别较上年增长 6.9%和7.0%, 固定资产投资增速较上年同期略微下滑.我国建筑施工业延续

2016 年发展态 势, 全国建筑业总产值为 21.40 万亿元, 同比增长 10.5%, 增速较上年提高 3.41 个百分点.

图表 2. 近年来我国 GDP、固定资产投资及建筑施工业产值变化趋势 资料来源:国家统计局(单位:万亿元,%) 近年建筑行业新签合同额在

2015 年呈现波动,但总体呈增长态势. 2013~2016 年, 建筑行业新签合同额分别为 17.48 万亿元、 18.47 万亿元、 18.44 万亿元、21.28 万亿元.2016 年中期政府加大基础设施建设投资力度的效果开 始显现,当年我国建筑施工企业新签合同同比增长 15.42%,扭转了上年下降 的局面.2017 年以来,受国家密集如雨的行业政策........