PDF《广电传媒：证券市场新贵》

本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引 用信息的准确性和完整性不作任何保证.

我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行业务服务.本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发 表或引用. 传媒・数字电视 栾兰(010)88092288-3302 [email protected] 广电传媒:证券市场新贵

2004 年1月18 日 行业研究 内容摘要: 大盘指数在

2005 年新年伊始,继续

2004 年的阴跌走势,缩量下行,并创出新低.但是 广电传媒板块却是逆势稳步上行,留下了与大盘指数截然相反的走势,成为证券市场新贵宠 儿. 通过深入分析, 可以归结为内在原因和外在原因两个方面, 内在原因主要是广电行业 数 字电视 推进的良好预期;

外在原因是市场投资理念分化,新的 主题型 投资理念使得广 电传媒重新受到资金青睐. 数字电视 不可逆转的发展趋势和各地频频传来的整体转换进程让我们感觉到 数字 电视 离我们越来越近, 万亿蛋糕 似乎不再仅仅憧憬,而是变得 触手可及 .种种迹象 表明, 数字电视 在2005 年推进进程将明显加快,广电传媒新的成长空间有望在

2005 年启 动,良好的预期提升了证券市场对广电传媒的价值认知,是广电传媒板块逆势上行的内在原 因. 证券市场投资理念,在市场发生了结构性变化后出现了 质 的转变,以基金为主的机 构主导的 价值投资 理念逐步取代了庄家的 指鹿为马 的 投机 理念,主导了市场投 资.2004 底以来, 价值投资 理念细化,不再仅仅是简单地对业绩估值, 成长空间 和 成 长性 的价值投资理念逐渐为市场认可. 传媒良好的成长性恰好迎合 主题型 投资理念对 成长性 和 成长空间 的关注, 使得传媒备受证券市场资金关注,而有 数字电视 产业升级概念的广电传媒更成为资金关 注的焦点. 广电传媒上市公司由于受到政策限制,行业代表行不强,无法体现出行业良好的成长性. 数字电视 在短时间内不能为公司带来业绩增长.2005 年,无论是政策法规还是经营模式, 整个广电传媒行业都处在变革之中,机会孕育于变化之中,但是变化中也孕育中风险. 报告等级: 行业研究 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完 整性不作任何保证.我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提 供投资银行业务服务.本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用. -

2 - 广电传媒逆势上行 大盘指数在

2005 年新年伊始,继续

2004 年的阴跌走势,缩量下行,并创出新低.但是 广电传媒板块却是逆势稳步上行,留下了与大盘指数截然相反的走势. 注:广电传媒指数选定的样本股是歌华有线(600037) 、电广传媒(000917) 、中视传媒(600088) 、东 方明珠(600832) 、广电网络(600831) 、中信国安(000839) 、聚友网络(000693) 近期的广电传媒板块与大盘指数走势的分化开始于

2004 年9月,延续至今(如

图表

1 所示) .

2004 年9月,在证监会主席更换人选和国有股减持补偿流通股东等市场传言下,大盘指 数连拉五根阳线,在短短五天之内,由1260 点冲到