PDF《广电传媒：证券市场新贵》

1463 点,上涨 16%,出现了久违的升势. 但是大盘上行态势并未持久,调整几日之后,掉头向下,继续前期的缩量阴跌,并接连创出 新低. 与大盘走势截然相反,广电传媒板块在

2004 年9月随着大盘调整之后,却在代表性股票 ――歌华有线(600037) 、东方明珠(600832) 、电广传媒(000917)和中视传媒(600088) 的带领下逆势上行,出现了稳步上行的态势. 截止

2005 年1月15 日,大盘已经完全消化了

2004 年9月以来的涨幅,仍然处在缩量阴 跌的态势中.与此相反,广电传媒板块在

2004 年9月起点基础上上涨了 24.5%. 在大盘弱势的情况下,广电传媒逆势上行,成为证券市场新贵宠儿.通过深入分析,可 以归结为内在原因和外在原因两个方面,内在原因主要是广电行业 数字电视 推进的良好 预期;

外在原因是市场投资理念分化,新的 主题型 投资理念使得广电传媒重新受到资金 青睐. 数字电视 推进的良好预期是广电传媒板块逆势上行的内在原因 从经济角度着眼, 数字电视 不仅仅是电视信号简单的 模转数 ,而是整个电视产业 广电传媒 逆势上行

图表 1:广电传媒与大盘走势对比 行业研究 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完 整性不作任何保证.我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提 供投资银行业务服务.本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用. -

3 - 的重塑,波及到社会的各个角落,为设备制造商、内容制作商、内容集成商和网络传输商提 供了一次巨大的发展机遇,其拉动的经济强度使得广电数字电视产业升级具有了国家支柱型 产业的战略前景. 对数字电视产业前景的强烈憧憬成就了 万亿蛋糕 之说,众多机构对 数字电视 市 场做了估算,无论是乐观的还是保守的估计,数字电视的市场空间都在万亿级以上.广电总 局从

2003 年开始推广数字电视, 目前全国已经批准了

49 个数字电视试点城市,

135 个数字付 费电视频道,实际开播

70 多个频道. 我国数字电视的推广进程一直延续了模拟电视时代政府主导的产业路线,广电高密度推 出与 数字化 相关的重量级产业政策(如

图表

2 所示) ,规划数字电视时代的产业蓝图,放 开管制,引入体系外资金尤其是外资,积极争取税收和财政优惠政策,推进 数字电视 产 业的发展.

图表 2:广电总局

2003 年以来与 数字电视 相关的部分产业政策 政策 主要内容 《广播电视有线数字付费频道管 理暂行办法》 明确了涉及付费频道开办条件、主体、运营、管理等方面的 产业政策 《关于推进广播电视有线数字付 费频道运营产业化的意见》 提出了全国性付费频道集成运营机构的产生方式 《关于促进广播影视产业发展的 意见》 首次提出将允许各类所有制机构作为经营主体进入除新闻宣 传外的广播电视节目制作业 《电影企业经营资格准入暂行规 定中》 外资被允许进入电影制片行业 《中外合资、 合作广播电视节目制 作经营企业管理暂行规定》 外资企业可以在中国境内合资、合作设立专门从事或兼营除 与时政新闻和跟新闻有关的专题、专栏节目的广播电视节目 制作发行业务. 此外,广电总局确定地方政府在 数字化 进程中的利益主体地位,调动地方政府推进 数字化 的积极性.