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B0 安吉县国有资本投资运营有限公司 公司债券年度报告 (2018 年) 二一九年四月 安吉县国有资本投资运营有限公司公司债券年度报告(2018 年)

2 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整,不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担相应的法律责任.

江苏苏亚金诚会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计 报告. 安吉县国有资本投资运营有限公司公司债券年度报告(2018 年)

3 重大风险提示

一、本公司债券的投资风险

(一) 利率风险 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、货币财政政策以及国际经济环境变化等因 素的影响,市场利率存在波动的可能性.由于本公司债券期限较长,在存续期内,可能面 临市场利率周期性波动,而市场利率的波动可能使本期债券投资者的实际投资收益具有一 定的不确定性.

(二) 偿付风险 本公司债券的期限较长,在债券存续期内,宏观经济环境、行业发展状况、国家相关 政策、资本市场状况等外部环境存在不确定性,可能会影响到公司生产经营,给公司带来 负面影响,导致公司不能从预期的还款来源中获得足够的资金,无法足额支付本公司债券 的本息,可能会使债券持有人面临一定的偿付风险.

(三) 资信风险 公司目前资信状况良好,近两年与银行、主要客户发生的重要业务往来中,未曾发生 任何严重违约.在未来的业务经营中,公司亦将秉承诚信经营的原则,严格履行所签订的 合同、协议或其他承诺.但是,在本公司债券存续期内,如果由公司自身的相关风险或不 可控因素导致公司的财务状况发生重大不利变化,则公司可能无法按期偿还贷款或无法履 行与客户签订的业务合同,从而导致公司资信状况恶化,进而影响本公司债券本息的偿付 .

二、公司的相关风险

(一)财务风险

1、债务增加的风险 公司近年来为进一步扩大市场份额,巩固公司在行业内的地位,投资规模逐年扩大.

2016 年末、2017 年末和

2018 年12 月末的公司负债分别达到 2,696,311.64 万元、 2,669,277.77 万元和 2,412,318.09 万元.近年公司债务规模处于较高水平,可能带来 一定的财务风险.随着公司资本性支出和日常营运资金需求的增加,未来发行人的负债规 模可能继续增大,这将使得更多的经营活动现金流被用于还本付息.若未来市场利率上升 ,发行人融资成本增加,这将影响发行人进一步进行债务融资的能力.公司债务规模的较 快扩张,会增加企业的偿债压力,带来一定的财务风险.

2、资产变现能力的风险 公司作为安吉县重大旅游产业项目和市政基础设施的投资建设龙头企业,主要从事旅 游项目开发与经营、土地整理及市政基础设施建设,存货主要由开发成本和待开发土地构 成.截至

2016 年末、2017 年末和

2018 年12 月末,存货余额分别为 1,723,804.19 万元、1,294,677.34 万元和 1,592,766.86 万元,占总资产比重分别为 43.93%、 33.19%和43.72%,存货规模较大,占资产比重较高,生产建设周期和资金回收期较长, 短期内资产变现能力较差,可能会影响本公司债券本息的按期偿付.

3、其他应收款增长过快的风险 公司

2016 年末、2017 年末和

2018 年12 月末,其他应收款分别为 1,366,325.16 万元、1,783,211.92 万元和 1,557,033.78 万元,占流动资产的比例分别为 38.43%、 50.80%、45.18%.公司其他应收款的绝对额较高,主要为与其他单位的往来款.一旦借 款方出现还款困难,将会对公司资产流动性带来一定影响. 安吉县国有资本投资运营有限公司公司债券年度报告(2018 年)