PDF《南下资金在买啥？》

730 亿元.其中今年以来合计净买 入最多的是汇丰控股、腾讯控股、中国人寿、新华保险、丰盛控股、工商银行、中国银 行、 中国移动、 中信银行和长城汽车. 其中买入汇丰控股 118.2 亿元, 买入腾讯控股 112.9 亿元,合计占总金额(730 亿元)的31.7%,买入金额远高于其他股票.今年年初以来, 丰盛控股和新华保险南下资金成交金额占其全部成交金额的比重较高,达35.4%和24.7%. 南下资金今年偏好金融业与资讯科技业,投资者超配资讯科技业.从存量资金看, 截至

2017 年6月16 日,南下资金持有港股市值合计

5765 亿元,其中持有金融股市值 为2537 亿元,占总持有市值的比重达 44%.从今年以来增量资金看,金融业、资讯科 技业今年以来累计净买入金额分别达为 372.7 亿元和 161.9 亿元,占今年以来南下资金 累计净买入金额(730 亿元)51%和22%,而金融业和资讯科技业占港股市值比重仅为 38%和7.8%,存在超配.对比

2016 年,去年南下资金累计净买入达

1528 亿元,其中 金融业累计净买入为

1152 亿元,占比高达 75%,远高于今年.南下资金流入较多行业 中,资讯科技业、地产建筑业、消费品制造业、消费者服务业和原材料业涨幅超过恒生 指数年初以来涨幅. 图1

2017 年年初以来南下资金净买入金额前十大个股 资料来源:Wind,海通证券研究所 图2 截至

2017 年6月16 日南下资金持有市值前十大个股 资料来源:Wind,海通证券研究所 策略研究 海外策略双周报

6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图3 截至

2017 年6月16 日港股市值前十大企业 资料来源:Wind,海通证券研究所 图4 净买入额前十大个股南下资金成交额占全部成交额比重 资料来源:Wind,海通证券研究所 图5 截至

2017 年6月16 日港股各行业市值占比 资料来源:Wind,海通证券研究所 图6

2016 年及

2017 年年初以来南下资金累计买入金额占比 资料来源:Wind,海通证券研究所 图7 截至

2017 年6月16 日南下资金持有金额行业占比 资料来源:Wind,海通证券研究所 图8

2017 年年初以来南下资金流入行业平均涨跌幅 资料来源:Wind,海通证券研究所 2. 港股市场周跟踪 本周恒指下跌 1.55%,恒生资讯科技业领涨.近期港股频频遭遇做空,美联储宣布 第二次加息,但市场反应不大.本周恒指下跌 1.55%,恒生国企指数下跌 1.96%,上证 港股通指数下跌 1.65%.行业层面多数下跌,恒生原材料业领涨,涨幅 0.27%.恒生 AH 股折溢价指数本周下跌 0.34 点至 123.14,建材行业为平均溢价最高的行业,溢价 190.8%.一周变化上,建材行业变化最大,溢价增加 38.6 个百分点. 恒生指数 PE12.3 倍,PB1.18 倍.行业估值绝对值来看,截至

2017 年6月16 日, 恒生指数 PE(TTM)为12.3 倍、恒生大型股指数为 11.5 倍、小型股指数为 19.1 倍、 策略研究 海外策略双周报

7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 恒生国企指数为 8.3 倍.行业层面 PE 较低的有恒生金融业(8.8 倍) ,恒生综合业(9.5 倍) .恒生大型股指数(11.5 倍)高于历史估值中位数水平,恒生小型股指数(19.1 倍) 高于历史估值中位数水平,恒生国企指数(8.3 倍)低于历史估值中位数水平,行业层 面低于历史中位数水平的有恒生原材料业(18.8 倍) 、恒生消费品制造业(16.7 倍) . PB(LF)方面,恒生指数为 1.18 倍、恒生大型股指数为 1.16 倍、小型股指数为 1.13 倍、恒生国企指数为 0.92 倍,行业层面 PB 较低的有恒生综合业(0.78 倍) 、恒生能源 业(0.83 倍) . 行业层面低于历史中位数水平的有恒生综合业 (0.77 倍) 、 恒生能源业 (0.83 倍) 、恒生地产建筑业(0.87 倍) 、恒生金融业(0.98 倍) 、恒生工业(1.31 倍) 、恒生 公用事业(1.57 倍) 、恒生电讯业(1.60 倍) 、恒生消费品制造业(2.11 倍) . 本周沪港通、深港通南下资金累计净流入 96.68 亿元.截至