PDF《盈利稳健增两成,整体上市顺利推进》

316 亿元,同比增长 20%.

(二)产品力提升,结构优化,毛利率提升明显

2013 年公司加大产品创新投入,优化产品结构.综合形成一季度毛利率为 22.6%,提升

2 个百分点;

销售费用率 9.8%,上升 1.8 个百分点;

管理费用率 4.7%,下降 0.3 个百分点;

财务费用率 0.51%,上升 0.61 个百分点.综合形成销售净利率 4.9%,同比持平. 集团各项业务盈利提升明显,一季度集团综合毛利率 23.2%,同比上升 2.3 个百分点.其 中小家电业务加大产品梳理,关停了 5~6 个亏损项目,小家电净利润大幅增长六成以上.威 灵电机及物流等业务也取得较好利润增长.按整体上市口径,归母净利润 16.6 亿,同比增长 46%,净利率 5.3%,同比提升

1 个百分点.

(三)资产负债表揭示的重要信息:

3 月末公司存货

93 亿元,相比年初减少 5.8 亿元,存货水平健康.期末,其他流动负债

87 亿元,相比年初增加

17 亿元,费用计提充分.

(四)2013Q1 年经营活动现金流净额

16 亿元 1-3 月公司经营活动现金流量净额 16.3 亿,大于一季度净利润(10.8 亿) ,同比大幅增长 170%,现金流充沛. 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

4 [table_page] 公司点评报告/白色家电行业

(五)公司收入、利润分季度 表1:公司收入分季度(单位:百万,%) 百万元 Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL

2013 年 营业收入 21,914 同比增长率 23.5%

2012 年 营业收入 17,745 21,245 14,843

14238 68,071 占全年比例 26.1% 31.2% 21.8% 20.9% 100.0% 同比增长率 -41.8% -32.7% -25.2% 26.8% -26.9%

2011 年 营业收入 30,481 31,556 19,841 11,230 93,108 占全年比例 32.7% 33.9% 21.3% 12.1% 100.0% 同比增长率 96.1% 34.4% 9.4% -35.5% 24.9%

2010 年 营业收入 15,541 23,484 18,135 17,399 74,559 占全年比例 20.8% 31.5% 24.3% 23.3% 100.0% 同比........