PDF《医药生物》

300 约0.9 个百分点.

图表 1:医药板块 vs 沪深

300 相对收益率 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 2013/12 2014/1 2014/1 2014/2 2014/2 2014/3 2014/3 2014/4 2014/4 2014/5 2014/5 2014/6 2014/6 医药板块相对沪深300收益率 来源:wind,齐鲁证券研究所(截止至 2014/06/22)

图表 2:各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 -0.9 -1.9 -1.3 -1.3 -2.1 1.0 0.0 -2.3 -2.8 -2.0 -1.0 -1.0 0.0 -1.4 -2.7 -4.3 0.0 -0.4 -1.8 -2.5 0.5 0.7 -0.1 1.0 -1.8 -2.9 -2.0 -2.8 -2.3 -0.3 -2.7 -3.4 -2.8 -3.0 -2.5 -2.6 -2.1 -2.2 -2.4 -4.4 0.0 -2.1 -3.0 -2.8 -2.2 -1.7 -2.7 -4.1 -5 -4 -3 -2 -1

0 1

2 沪深300 农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易信息服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒月涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 来源:wind,齐鲁证券研究所(截止至 2014/06/22) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

5 - 行业周报 板块估值 ? 以TTM 整体法估值来计算,目前医药板块估值为

34 倍PE,与历史平 均水平基本持平(35 倍PE),相对全部 A 股( 扣除金融板块) 的溢 价率为 100%,溢价率依然处于历史高位.

图表 3:医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 -0.25 -1.29 1.22 -1.40 -1.81 -2.87 -2.09 -3.96 -3.31 -2.08 -2.17 -5.31 -6.00 -5.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 化学制药 生物制品 医疗器械 医药商业 中药 医疗服务 月涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 来源:wind,齐鲁证券研究所(截止至 2014/06/22)

图表 4:医药板块整体估值溢价(扣除金融板块) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140%

0 10

20 30

40 50

60 70

2008 \

01 \

02 2008 \

04 \

17 2008 \

07 \

29 2008 \

11 \

12 2009 \

02 \

27 2009 \

06 \

11 2009 \

09 \

17 2010 \

01 \

04 2010 \

04 \

20 2010 \

08 \

02 2010 \

11 \

18 2011 \

03 \

04 2011 \

06 \

16 2011 \

09 \

23 2012 \

01 \

10 2012 \

04 \

27 2012 \

08 \

08 2012 \

11 \

21 2013/3/11 2013/6/27 2013/10/14 2014/1/21 2014/5/9 全部A股票(扣除金融板块) 医药生物 溢价率(右轴) 来源: wind,齐鲁证券研究所(截止至 2014/06/22) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

6 - 行业周报 个股表现 ? 本周医药板块下跌了 2.6 个百分点,其中生物制品、医疗器械和医疗服 务板块领跌.长春高新股价一周下跌 16%,主要是因为受 滥用药 事 件影响,主营品种生长激素在湖南地区销量大幅减少;

受狂犬疫苗不良 反应事件影响,控股子公司百克生物今年收入或将大幅减少;

市场寄予 厚望的长效生长激素今年也无法显著贡献收益.千山药机、福瑞股份和 九安医疗等概念器械股本周也出现较大程度的回调.

30 亿左右小市值的 概念股如博晖创新、诚志股份和北陆药业受到资金的追捧.北大医药本 周公告 14.02 亿收购一体医疗 100%股权,进入肿瘤诊疗器械行业,因 此本周涨幅较大.

图表 5:医药子板块估值对比(平均市盈率统计为

2009 年至今)

17 34

40 34

29 53

69 42

25 22

35 27

33 39

47 68

38 33 -

10 20

30 40

50 60

70 80 全部A股票(扣除 金融板块) 医药生物 化学原料药 化学制剂 中药 医疗器械 医疗服务 生物制品 医药商业 目前市盈率(TTM,整体法) 平均市盈率(TTM,整体,剔除负值,2009-至今) 来源:wind,齐鲁证券研究所(截止至 2014/06/22) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -