PDF《中信建投期货早间评论》

5 月ADP 就业数据不及预期,但ISM 非制造业 PMI 向好,美元盘中下探后回升,有色板 块普遍走低.基本面,由于价格持续走低,下游接货意愿略有恢复,昨日电解镍现货成交略有好转.镍铁 价格继续走弱,3 系不锈钢仍有部分下调价格,但成交仍然低迷.总的来说,市场的悲观情绪已得到一定 释放,虽基本面仍呈偏弱的格局,后续下跌空间尚待观察.沪镍

1907 合约参考区间 94000-98000. 操作上,沪镍

1907 前期空单可暂止盈离场. (江露) 铅锌期货 锌加工费外矿加工费维持

290 美元,南方加工费维持

6350 元/吨,北方加工费维持

6850 元/吨.目前 来看沪锌仍无较大上行动能,然端午假期在即,现货交投受到一定程度提振,显示市场消费暂未完全呈现 疲态.从基本面看社会库存增加,兴业矿业旗下两座矿山复产,锌矿供应进一步宽松.同时,消费端稍有 回落,基本面偏弱.技术面看

20000 关口支撑较强,预计沪锌

1907 日间运行区间 20000-20500 元/吨.建 议锌

1907 合约前空继续持有. 进入

6 月部分炼厂开始集中检修,其中部分炼厂在继粗铅产线检修后电解产线开始检修,进一步压缩 市场电解强供应量,或为

6 月的铅价提供较强的支撑,但铅价的弹性更多取决于下游消费.而部分大型蓄 企6月开始减产,年中蓄企冲半年报的预期证伪,传统消费旺季即将进入尾声,后期消费估计难有较大起 色.预计铅

1907 合约日间运行区间 15800-16500 元/吨.铅1907 合约观望为主. (江露) 铁矿石期货 前期事故影响逐渐被市场消化,盘面连续多日下调后止跌,目前港口库存持续下降,低于去年同期超 过20%,整体供给预期收紧,加上钢厂开工维持高位,需求端支撑较强,所以不宜过分看空. 策略:I

1909 合约建议暂时观望为主. (江露) 钢材期货 钢材现货成交持续走弱,库存去化速率明显放缓,虽然

4 月份房地产投资数据向好,但资金到位情况 不太乐观, 短期并没有带来明显的需求增量, 钢价上行动力明显不足;

近期原料成本并没有明显大幅回落,

3 炼钢利润仍然处于持续收缩的趋势当中,钢厂生产积极性受挫,供给增速放缓对钢价形成短期的支撑,综 合来看,价格近期仍然难以走出区间震荡的行情,当前期货盘面继续下行和缺少利好情况下可继续持有空 单,但库存季节性拐点即将临近,还需关注需求的增量,防范减产、基建、环保带来的影响,不宜过分看 空,注意设置好止盈.RB1910 合约建议空单继续持有,有效突破

3750 止盈;

HC1910 合约建议空单止盈. (江露) 焦煤焦炭期货 焦炭第四轮提涨未被下游回应,因钢厂利润持续收窄,利润压力传导到上游,焦炭第四轮提涨恐短期 内难实现.库存方面,除焦化厂自身库存较低以外,下游库存压力依然较大.但市场对山西环保政策还有 预期,叠加焦化厂库存持续下降,对焦炭现货有较好的支撑.综合来看,焦炭盘面已经跌过了现货的成本 线,可以适当轻仓试多.JM1909 建议暂时观望;

J1909 建议

2100 附近轻仓试多,有效跌破

2050 止损. (江露) 动力煤期货 周三郑煤

09 合约窄幅波动,夜盘则高开高走,继续强势反弹.我们认为,当前基本面仍旧弱势,供 需短期内难有改善,反弹仍属于技术性反弹,缺乏基本面支撑. 当前,港口库存和电厂回升至较高位,电厂日耗同比明显偏低,煤价缺乏强有力的支撑.供给上,煤 矿生产和中转运输均呈改善趋势,供应端压力不大.从长周期看,国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态. 此外,国际煤价则已经大幅回落,国内煤价的大趋势大概率是向下.但是,在成本支撑、供需并未过度宽 松、旺季高需求预期、超跌等影响下,期价有所反弹. 综合而言,维持对