PDF《环保行业 环保行业》

23 表6土壤环境质量监测投资需求.24 表7污染源监测 十三五 市场需求估计.24 表8监测行业 十三五 市场需求估计.25 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明

5 行业研究/行业深度 表9主要上市环境修复公司订单情况

29 表10 上市公司土壤修复技术体系完备性统计.32 表11 高能环境/中科鼎实典型修复案例.33 表12 重点公司估值(截止至 2018.12.27)35 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明

6 行业研究/行业深度 1.

2018 年:风险因素较多抑制板块表现 1.1

2018 年行情回顾

2018 年以来,环保工程及服务Ⅱ下跌 50.23%(截止

12 月27 日) ,跑 输沪深 300(-26.84%)及创业板(-29.47%) .除一月底部分公司年报 业绩预告不及预期,板块出现较大跌幅外,申万环保工程及服务Ⅱ指 数整体走势与创业板基本一致,未走出明确的行情. 图1:环保板块近一年行情回顾 数据来源:山西证券研究所、Wind 1.2 估值持续创出新低

2018 年以来,环保各子行业估值水平持续回落.目前,各子行业 PE (整体法)均跌至

20 倍左右;

其中水处理、固废、大气、节能板块 PE(整体法)已跌至

20 倍以下.环保板块相对沪深

300 的市盈率已经 跌至 1.70,相对创业板的市盈率跌至 0.61,持续创出新低. 图2:各子行业估值均处于历史低位 图3:环保板块相对沪深 300/创业板估值处历史低位 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明

7 行业研究/行业深度 数据来源:山西证券研究所、Wind 数据来源:山西证券研究所、Wind 1.3 政策端依旧向好,企业端增速放缓 ........