PDF《冬季煤耗超预期,国内煤价持续上涨》

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30、31 日、11 月1日,连续数天 吞吐量仅仅只有几吨的水平. 图211 月以来秦皇岛港口煤炭调度情况 资料来源:中投证券研究所 CCTD

11 月以来,受恶劣天气影响,秦皇岛港口煤炭调出量大幅度波动,而进港 量维持相对稳定.导致前期秦皇岛港口待装船只持续高位,煤炭库存水平不断 上升,近期随着港口装船恢复正常,秦皇岛港口煤炭库存开始回落. 3.1 下水煤价创新高

10 月份到

11 月上半月,秦皇岛港市场煤炭交易价格连续出现三次上涨. 截止

11 月15 日,发热量

5500 大卡煤炭交易价格达到

650 元,比10 月1日煤炭价格高出

55 元. 图38月以来秦皇岛和广州港日价格变化 资料来源:中投证券研究所 秦皇岛 截至

11 月17 日,秦皇岛煤炭库存 771.7 万吨,其中,内贸煤库存 737.4 万吨,锚地船只

119 艘.广州港口库存

183 万吨.5500 大卡煤炭,秦皇岛港 行业报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6/9 口价格 650/吨,广州港口价格

760 元/吨. 4.全球经济回暖和冬季取暖需求,亚太地区 煤价持续上涨

9 月份以来,亚太煤炭市场在经历了一个多月的颓势后,从9月中旬开始 止跌回升.随着全球主要经济体复苏前景渐趋明朗,10 月份,国际煤炭市场在 经历了

9 月份的小幅回调后, 在经济复苏和冬季用煤需求增加等多因素带动下, 又开始缓慢上扬. 图4:2009 年5月以来澳大利亚 BJ 和NEWC 动力煤价格走势 资料来源:中投证券研究所 据环球煤炭交易平台公布的数据显示:11 月06 日澳大利亚纽卡斯尔港现 货动力煤价格收于 75.8 美元/吨,较前一周上涨 2.32 美元/吨,截至

11 月13 日澳大利亚纽卡斯尔港现货动力煤价格收于 79.11 美元/吨, 较前一周上涨 3.31 美元/吨.澳大利亚标准动力煤价格(BJ)11 月5日已经达到 73.85 美元/吨, 比上周上涨 1.3 美元/吨,澳大利亚标准动力煤价格(BJ)11 月12 日已经达到 776.75 美元/吨,比上周上涨 2.9 美元/吨.从目前情况,预期国际煤价将在以 下因素的影响下继续呈现上涨的态势.这些因素包括:

1、全球经济经济回升将增加煤炭需求.美国

10 月29 日公布的数据显示, 第三季度 GDP 按年率计算上升 3.5%, 这是一年以来美国经济首次实现正增长. 俄罗斯经济发展部

10 月23 日公布的数据也显示, 今年三季度俄国内生产总值 环比增长 0.6%,这是俄经济自去年二季度以来首次出现环比增长.德国、法国、日本等国家 GDP 环比从二季度开始已由收缩转为增长,三季度继续保持 增长.据IMF 预计,今年第四季度,世界经济将同比增长 0.7%,结束连续

4 个季度的收缩趋势.各国经济进一步转好预示国际原油、煤炭等需求量进一步 增加.

2、冬季到来北半球季节性用煤需求增加.10 月份开始北半球气温逐渐降 行业报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7/9 低,各主要煤炭消费国进入冬储煤和迎峰度冬时期,煤炭需求出现了明显的季 节性增长,各国都加大了煤炭采购力度. 后期,从供需层面来看,经济复苏及供暖需求的增长将会带动煤炭需求进 一步增加,而澳大利亚东部地区包括主........