PDF《12 月数据点评：满负荷运行,冬季用煤》

11 元, 强调 强推 评级》 2017-11-10 《大秦铁路(601006):11 月运量受检修 期错位影响下滑 8.83%,普铁提价边际改善 受益, Q4 金股, 维持目标价

11 元, 强调 强推 评级》 2017-12-11 主要财务指标

2016 2017E 2018E 2019E 主营收入(百万) 44,625 53,899 56,966 58,213 同比增速(%) -15.1% 20.8% 5.7% 2.2% 净利润(百万) 7,168 14,699 15,755 16,027 同比增速(%) -43.3% 105.1% 7.2% 1.7% 每股盈利(元) 0.48 0.99 1.06 1.08 市盈率(倍)

20 9.97 9.30 9.15 资料来源:公司报表、华创证券 大秦铁路公司点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号3

图表

1 大秦线月运量(万吨) 资料来源:Wind、公司公告、华创证券 大秦铁路公司点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号4附录:财务预测表 资产负债表 利润表 单位:百万元

2016 2017E 2018E 2019E 单位:百万元

2016 2017E 2018E 2019E 货币资金 11,638 28,240 40,747 53,157 营业收入 44,625 53,899 56,966 58,213 应收票据 1,429 1,429 1,429 1,429 营业成本 36,952 37,561 39,224 40,626 应收账款 4,510 3,499 3,630 3,622 营业税金及附加

186 224

237 242 预付账款

119 121

126 131 销售费用

193 233

246 251 存货 1,612 1,639 1,712 1,773 管理费用

522 630

666 680 其他流动资产 1,552 1,552 1,552 1,552 财务费用

535 211

322 356 流动资产合计 20,861 36,480 49,197 61,664 资产减值损失

3 0

0 0 其他长期投资

68 68

68 68 公允价值变动收益

0 0

0 0 长期股权投资 19,335 21,125 23,625 26,325 投资收益 2,678 3,615 3,705 4,261 固定资产 70,714 67,677 68,327 69,219 营业利润 8,912 18,655 19,976 20,319 在建工程 2,357 2,357 2,357 2,357 营业外收入

19 20

20 20 无形资产 4,504 3,939 3,861 3,783 营业外支出

144 140

130 130 其他非流动资产 4,395 4,395 4,395 4,395 利润总额 8,788 18,535 19,866 20,209 非流动资产合计 101,373 99,562 102,633 106,147 所得税 1,710 4,022 4,311 4,385 资产合计 122,234 136,042 151,830 167,812 净利润 7,078 14,513 15,555 15,823 短期借款

0 0

0 0 少数股东损益 -91 -186 -200 -203 应付票据

31 31

31 31 归属母公司净利润 7,168 14,699 15,755 16,027 应付账款 3,228 3,281 3,427 3,549 NOPLAT 5,303 11,942 12,992 12,852 预收款项 1,275 1,539 1,627 1,663 EPS(摊薄) (元) 0.48 0.99 1.06 1.08 其他应付款 3,820 3,000 3,000 3,000 一年内 到期的非流动负债 1,507 1,507 1,507 1,507 其他流动负债 13,418 13,418 13,418 13,418 主要财务比率 流动负债合计 23,279 22,778 23,010 23,169

2016 2017E 2018E 2019E 长期借款 7,037 7,037 7,037 7,037 成长能力 应付债券

0 0

0 0 营业收入增长率 -15.1% 20.8% 5.7% 2.2% 其他非流动负债

343 140

140 140 EBIT 增长率 -53.5% 125.2% 8.8% -1.1% 非流动负债合计 7,380 7,177 7,177 7,177 归母净利润增长率 -43.3% 105.1% 7.2% 1.7% 负债合计 30,659 29,955 30,188 30,346 获利能力 归属母公司所有者权益89,828 104,527 120,282 136,309 毛利率 17.2% 30.3% 31.1% 30.2% 少数股东权益 1,747 1,560 1,360 1,157 净利率 15.9% 26.9% 27.3% 27.2% 所有者权益合计 91,574 106,087 121,642 137,466 ROE 8.0% 14.1% 13.1% 11.8% 负债和股东权益 122,234 136,042 151,830 167,812 ROIC 6.7% 13.1% 12.5% 10.9% 偿债能力 现金流量表 资产负债率 25.1% 22.0% 19.9% 18.1% 单位:百万元

2016 2017E 2018E 2019E 债务权益比 9.7% 8.2% 7.1% 6.3% 经营活动现金流 13,300 16,540 16,933 16,801 流动比率 89.6% 160.2% 213.8% 266.2% 现金收益 10,301 16,179 17,019 16,811 速动比率 82.7% 153.0% 206.4% 258.5% 存货影响