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2、针对分布式、中小型项目,逐步向装备化方向发展 目前,我国水污染治理业主要包括工程类企业和装备类企业为主,由于污水 处理工程的投资成本高,建设周期长,难以快速解决我国水污染问题,且邻避效 应明显,严重影响周围居民的人居环境.而标准化、成套化的水污染治理装备, 具有生产周期短、投资成本低、占用面积小、投产见效快等优势,有利于构建水 城相融的生态体系,高度契合我国当前的污水治理的需求.2017 年10 月,工信 部《工业和信息化部关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》提出,到2020 年, 环保装备制造行业创新能力明显提升, 先进环保技术装备的有效供给能 力显著提高,市场占有率大幅提升.同时,探索推进非标产品模块化设计、标准 化制造.在水污染装备方面,提出要研发生物强化和低能耗高效率的先进膜处理 技术与组件,重点推广低成本、高标准、低能耗、高效率污水处理装备,深度脱 氮除磷与安全高效消毒技术装备. 随着绿色发展理念深入人心,工业绿色转型步伐进一步加快,为水污染治理 领域的环保装备制造业发展带来了巨大的市场前景. 随着国家政策的支持,行业发展整体向好,报告期内,公司与同行业可比公 司营业收入及其增速分别如下: 单位:万元 项目

2018 年2017 年2016 年 营业收入 增幅 营业收入 增幅 营业收入 碧水源 1,151,780.94 -16.34% 1,376,728.61 54.82% 889,228.51 国祯环保 400,638.39 52.44% 262,809.14 79.67% 146,269.35 博天环境 433,588.44 42.34% 304,603.88 20.93% 251,874.47 海峡环保 48,249.89 38.38% 34,868.79 5.57% 33,030.22 平均增幅 - 29.21% 40.25% 发行人 71,427.74 47.56% 48,405.59 77.48% 27,274.23 在国家行业政策的支持下,除2018 年碧水源营业收入略有下滑外,发行人 与可比公司营业收入均实现了不同程度的增长,

2018 年碧水源营业收入下滑主要 原因是

2018 年国家实施金融降杠杆以及 PPP 项目风险严格控制的措施,导致碧 水源对部分风险项目的实施节奏进行了调整与管理.

二、同行业可比公司的业务结构 8-2-8 由于技术路线、细分市场以及业务模式的不同,目前从事环保行业的上市公 司以投资运营业务或工程业务为主.报告期内,公司主要通过生产并销售水污染 治理技术装备获取销售收入, 同行业可比公司主要通过工程业务和投资运营获取 销售收入,业务模式存在一定差异.因此,公司与同行业可比公司的收入结构变 动趋势不具备一致性. 可比上市公司的主要业务模式及收入结构、 细分市场信息与发行人对比如下: 公司名称 业务模式及收入结构 细分市场 碧水源 工程业务 城镇市场,大型项目为主 国桢环保 工程业务、投资运营 城镇大型污水处理厂 博天环境 工程业务 城市水环境、工业与能源水系统、生态修复 和土壤修复 海峡环保 投资运营 城市污水处理厂,客户均分布在福州市 发行人 水污染治理装备销售 乡镇等适合分布式污水处理的市场 发行人基于 FMBR 的高度集成,将污水处理项目装备化,大幅度降低污水处 理投资成本,特别适合乡镇污水处理市场,而可比公司仍以城镇大型污水处理厂 项目等工程或投资运营业务为主, 技术路线的不同导致了双方业务模式及发展方 向的不同,因而发行人收入结构与同行业可比上市公司存在差异.发行人污水处 理装备化发展路径契合了中小型项目标准化、 装备化、 生产周期短、 投资成本低、 占地面积小、投产见效快的行业发展趋势,具好良好的市场空间.