PDF《现货价格继续上涨》

2017 年6月11 日1/14 华泰期货研究所 农产品组 范红军 农产品研究员 ?020-37595315 ?fanhongjun@htfc.

com 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 近期相关文章: 继续看空

1 月期价 2016-9-1 鸡蛋期价有望继续下跌 2016-9-30 鸡蛋期价继续上涨空间或有限 2016-10-31 乐观预期隐藏较大风险 2016-12-2 华泰期货|鸡蛋周报 2017-06-11 现货价格继续上涨 鸡蛋:近月基差变动不大 1. 芝华数据显示,2017年5月全国蛋鸡总存栏量为12.81亿只,较4月减少4.51%, 同比减少15.69%;

在产蛋鸡存栏量为10.68亿只,较4月减少5.87%,同比去年 减少14.50%;

后备鸡存栏量为2.13亿只, 较4月增加2.98%, 同比大幅减少21.22%;

育雏鸡补栏量较4月减少8.09%,同比大幅减少29.95%;

青年鸡存栏量较4月增 加10.34%. 同期公布的鸡龄结构数据显示, 2017年5月育雏鸡占比从上月的7.46% 回落至5.89%,青年鸡占比从上月的10.51%回升至12.91%,主力产蛋鸡占比从 上月的73.4%小幅上升至74.07%, 即将淘汰鸡占比从上月的8.65%下降至7.12%;

2. 本周鸡蛋现货价格继续反弹,与6月2日相比,主产区均价上涨0.07元/斤,主 销区均价累计上涨0.07元/斤,贸易监控显示,收货由正常转为变难,走货依 旧较慢,贸易状况较上周继续改善,贸易商库存偏低,较上周变动不大,贸 易商看涨预期增强,其中华北与东北地区看涨预期较为强烈;

3. 鸡蛋期价本周震荡分化运行, 整体呈现近强远弱格局, 其中1月合约上涨38元, 5月合约下跌128元,9月合约上涨59元,截至6月9日,主产区均价对9月合约贴 水1621元,湖北浠水贴水1580元;

4. 分析市场可以看出,现货价格本周连续稳中调整后再度上涨,现货价格见底 可能性加大,当然考虑到当前现货价格更多源于供应端,需求端从贸易状况 来看依旧疲弱,因此仍有待观察.此外,目前期价升水过高,不仅高于我们 之前测算的往年鸡蛋月均价变动幅度,亦高于

2014 年以来鸡蛋端午节后低点 到9月高点的上涨幅度;

5. 综上所述,我们建议投资者观望为宜,等待后期

9 月合约交易机会. 6. 风险点:蛋鸡淘汰力度超预期;

环保政策如设置禁养区导致养殖户被迫退出 蛋鸡养殖. 华泰期货|鸡蛋周报

2017 年6月11 日2/14 鸡蛋供需概况 图1. 中国鸡蛋产量 单位:万吨 图2. 中国禽蛋产量 单位:万吨 数据来源: Wind 华泰期货研究所 数据来源: Wind 华泰期货研究所 图3. 中国鸡蛋消费量 单位:万吨 图4. 中国鸡蛋人均消费量 单位:公斤 数据来源: Wind 华泰期货研究所 数据来源: Wind 华泰期货研究所 图5. 中国鸡蛋产量分布 单位:% 图6. 中国鸡蛋消费分布 单位:% 数据来源: Wind 华泰期货研究所 数据来源: Wind 华泰期货研究所 -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400

2000 2002

2004 2006

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2012 2014(f) 鸡蛋产量 供给增速(右轴) -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400 2,500 2,600 2,700 2,800 2,900 3,000

2000 2002

2004 2006

2008 2010

2012 2014(f) 禽蛋产量 增速(右轴) -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400

2000 2002

2004 2006

2008 2010

2012 2014(f) 鸡蛋消费量 消费增速(右轴) 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 4% 4% 5% 5%

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23 2004年2006年2008年2010年2012年2014年(f) 2016年(f) 中国人均鸡蛋消费量 增速(右轴) 河南 14% 山东 14% 河北 12% 辽宁 10% 江苏 7% 四川 5% 湖北 5% 其他 33% 10.3% 8.2% 7.2% 7.2% 5.2% 5.2% 5.2% 4.1% 4.1% 4.1% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 23.7% 山东 广东 河南 江苏 河北 安徽 四川 辽宁 浙江 湖北 湖南 福建 上海 黑龙江 北京 其他 华泰期货|鸡蛋周报