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7 投资策略研发报告 大宗商品部 投资策略日报

2019 年3月27 日 趋势追踪-期货与期权 2019-3-27

一、外盘走势 美元:今晚震荡或偏涨;

波段,95 支撑,97.

7 压力,中长期目标依然 100. 美豆

5 月:今晚弱势震荡;

波段,震荡区间 900-950 ,即便短暂偏离,但不会太 大. 豆油

5 月:今晚震荡偏跌;

波段,28-31-33 区间震荡整理走势. 马棕油

6 月:今晚震荡或略跌;

波段,2080-2100 支撑,2200 压力. 伦铜指数:今晚震荡;

波段,6700-6250 区域内高位震荡为主. ICE 原油

6 月:今晚偏涨;

波段,66 为支撑,之上震荡偏涨格局. 日胶指数:今晚震荡,波段受压

200 回调,支撑 185-180;

中期有企稳迹象. COMEX 金6:今晚震荡或偏跌;

波段,受益美元疲软,1280-1350 区间震荡偏涨.

二、期权品种 豆粕 1905-期货/期权 前期豆粕下跌,一直在消化因猪存栏下降导致豆粕需求下降的逻辑,因此,对养殖利润 的看好,也使得整个资本市场对农牧板块异常追捧.回到期货市场而言,猪瘟导致存栏下降 的影响因素已经在盘面上逐步消化,消费降低也是现实存在问题,但是价格到当前位置,已 经缺少了继续下跌的动力,因此,不宜再看空.然而,因需求的真实下降,价格也不会走出 强烈的上涨走势.就波段走势而言,支撑 2500-2520 附近, 2580-2600 压力、重要压力 目标 2630-2650. 当前整体依然是底部的修复性走势, 就期货而言, 仍是观望或择机短多. 对期权而言,短节奏依然是区间内略偏涨走势.因此,可继续持有卖出M1905-P-2500(市 价开仓 11).(注意:1905 期权到期日为

4 月8日,还剩

7 个交易日) 交易策略: 研究员:蒋洪艳 期货从业证号: F0269199 期货投资咨询证号: Z0001237 ?:021-65789253 ?: [email protected]

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7 投资策略研发报告 大宗商品部 1.期货:观望.2.期权:继续持有卖出M1905-P-2500(市价开仓 11). 玉米 1909-期货/期权 就基本面状况来看,近期看不到主要的矛盾主导价格出现单边运行的逻辑,整体对价格 的单边驱动力量不足,预计未来主要驱动仍是等待

4 月份之后的春耕炒作.盘面表现来看, 下方支撑 1800-1810,上方压力在

1870 附近.整体而言,1800-1870 区间属于波段区间 整理走势.因此,期货操作观望为宜.就期权而言,目前波动率较低,且价格无明确方向, 因此,建议观望. 交易策略: 1.期货:观望.2.观望 白糖 1909-期货/期权 虽然就全球市场来看,甚至中国市场,白糖依然是相对充裕,但是通过周期的下跌后, 个人认为年初的

4664 这个低点,可能会成为

2019 年白糖的低点.因此,只要基本面没有 继续大幅过剩的状况下,不建议继续看空,但对于未来上涨幅度,则取决于供需结构的改善 状况.盘面上,虽然对未来仍是中期震荡偏涨思路,但是近期价格缺乏有力的上涨动能.当前,依然是关注重要支撑 5000,此支撑不破位仍是等待价格走好之后的做多思路.从势头 看5000-5200 区域内震荡会延续,因此,暂且观望.期货上,观望.期权上,暂且观望. 交易策略: 1.期货:观望.2.期权:观望 棉花 1905-期货/期权 下游需求疲软,供应端没有话题炒作,因此,棉花不具备波段以上级别的趋势性机会, 当前处于基本面的相对真空期.估计在未来相当长的时间里,价格维持 14500-16500 区域 的区间震荡走势.短期价格偏于区间内的弱反弹,而其背后并没有太多基本面逻辑,可看做 资金的随意交易. 就波段走势而言, 上方压力 16000-15700 一线, 下方支撑 14900-14600 一线.短节奏上,区间内弱势震荡,可操作性较差,因此观望.就权而言,由于上涨和下跌 力度均较小,且交割月临近,期权剩余残值较低,因此,观望为宜. 交易策略: 1.期货:观望 2.期权:观望 沪铜 1905-期货/期权 自2018 年年中,个人一直认为铜不具备太明显的趋势性机会行情,而当前这个观点依 然未变,至少在未来 1-2 个月时间里仍是.中期走势上看,由于有色市场整体环境变化,价3/7投资策略研发报告 大宗商品部 格震荡区间上移至 48000-52000,尽管区间上移,但整体的宽幅震荡格局依然不变.就国 内外市场来看,依然是国内弱于国外市场.盘面上,下跌空间有限,不追空,观望为主. 交易策略: 1.期货:观望 2.期权:观望.