PDF《大宗商品部》

2200 也对近期形成明 显压制.预计 2000-2200 将持续一段时间.操作上,观望为主. 交易策略:观望. 铁矿石

1909 前期铁矿石的上涨,主要来自淡水河谷问题,致使对未来供应预期的紧张问题.但是, 当价格推高到 750-800 一线时,价格明显偏离,这也导致当前价格出现了合理回归.个人 并不认为短期的下跌与基本面有任何关系,仅是一个资金博弈过程.当前

700 附近有一定 技术支撑,但从势头来看,短期继续下行试探 670-650 附近也合理.因此,短节奏偏于回 调延续,但做空的意义不是很大,可短线日内择机参与. 交易策略:观望 螺纹

1910 对于今年的螺纹来讲,供应端的话题弹性已经不大,因此,供应端的可变性和炒作空间 有限.而对需求而言,虽然普遍对今年消费悲观,但当前消费并不如预期的差,也使得价格 缺乏有力的下行动力.在供需两端,价格弹性变的较小,因此,对螺纹而言,个人认为在相 当长的一段时间仍缺乏有效的单边趋势行情. 盘面上, 螺纹的主要震荡区间为 3850-3600, 短节奏区间内偏回调走势,但节奏依然震荡.由于下方 3700-3600 区域支撑密集,做空意 义不大,观望为主.

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6 投资策略研发报告 大宗商品部 交易策略:观望. 橡胶

1909 从基本面状况来看, 因为需求端在萎缩, 使得供需仍是宽松状态, 除非供应端出现问题, 否则很难从泥泞中拔腿而出.近期因汽车行业库存偏高,国家开启了国

5 去库存政策.这也 侧面说明,汽车行业前些年严重透支了需求,那么自然未来其对橡胶的增长贡献度将继续降 低.因此,供应无利多,需求依然偏弱的格局下,橡胶弱势很难改变.盘面上,国内走势明 显弱于日胶.国内走势依然处于横盘区间震荡格局,节奏较为反复和混乱,整体未脱离 12500-11000 区间波动.因此,观望为主. 交易策略:观望. 黄金

1912 近日由于美元出现了较明显的下跌走势,给黄金带来了强烈提振,但是来自美元下跌的 带动作用未来的动力有限,因此,也需要注意黄金未来的上行动力能否持续.盘面走势上, 伦敦金仍有一定上行动力, 但在逼近 1350-1370 也显示短节奏压力. 国内黄金在上升至

300 之上也有压力显现,但整体势头依然偏强.结果内外盘走势来看,黄金的波段强势有望继续 延续,但是短节奏上

300 之上追多可能会出现节奏性的折磨.因此,建议维持多头思路,但 需要等待入场节点. 交易策略:等待

四、持仓策略 期货交易持仓 卖棕油多菜油,对冲. 棉花、铜,适量持空或观望 期权交易持仓 铜,买入虚值一档看跌期权,或观望. 友情提示:因本栏里的期权策略主要为方向性策略,故,单品种资金使用率控制 5%,总资 金使用率建议在 10%以内.

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6 投资策略研发报告 大宗商品部 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具 本报告.本报告清晰准确地反映了本人的研究观点.本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬. 免责声明 本报告由银河期货有限公司(以下简称银河期货,投资咨询业务许可证号 30220000)向其机构或个 人客户(以下简称客户)提供,无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规.除非另有说明,所有本报告的版权属于银河期货.未经银河期货事先书面授权许可,任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告. 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议.银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性.客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断.本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断,银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户.银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任. 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户.银河期货建议客户独自进行投资 判断.本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户,本报告不构成给予客户个 人咨询建议. 银河期货版权所有并保留一切权利. 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品部 北京:北京市朝阳区朝外大街