PDF《新三板主题报告》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. IPO 提速,新三板企业转向 IPO 排队增多: 1) 市场总体情况: 根据 wind 数据统计, 截至

2017 年11 月23 日,

2017 年发审委共审核

446 家首发企业,其中,通过

361 家,IPO 总体通过 率约为 80.94%. 2)三板公司参与上市辅导情况:今年 IPO 审核速度开始大幅提升, 三板参与上市辅导的公司数量也逐渐增多.11 月当月新增

26 家三板 企业参与上市辅导,最新增加的四家为:华龙证券、高测股份、景云 祥和天佳科技. 3)三板企业 IPO 审核情况:2017 年前三季度共计

143 家新三板公司 的IPO 申报已被证监会受理.前三季共有

17 家新三板企业过会,平 均排队时间 1.14 年,通过率 80.95%.11 月最新挂牌的四家公司为:爱 柯迪(600933.SH) 、怡达股份(300721.SZ) 、药石科技(300725.SZ) 和丽岛新材(603937.SH) . 券商纷纷抢滩登陆 IPO 市场,并驱争先:在审核数量排名前十五的 保荐机构中各机构保荐通过率前三名的为:第一:中信建投证券;

第二:安信证券与华泰联合证券;

第三:国信证券. 转向排队上市新三板企业 IPO 最新情况究竟如何?: 1)新三板 IPO 最新情况总结:截至

11 月23 日,新三板企业申报 IPO 中,正常审查企业

139 家,13 家处于中止审查状态,其中新三板 IPO 企业中,56 家拟在主板上市、20 家拟在中小板上市、63 家拟在创业 板上市.除此之外,87 家已获反馈、38 家获受理. 2)终止审查企业情况:目前在排队的企业中,有57 家企业终止审查, 其中有

13 家来自新三板,占比 22.81%. 3)三板过会率情况:截至

11 月23 日,今年已有

8 家新三板公司 IPO 被否,2 家企业暂缓表决,7 月至今新三板企业过会成功仅半数左右, 过会率远远低于发审会整体过会率,否决率增高、暂缓表决的案例也 急剧增多. 风险提示:审核日趋从严,财务风险,新三板转板情况不达预期. Tabl e_Title

2017 年12 月04 日 新三板企业 IPO 专题 Tabl e_BaseInfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511020005 [email protected] 021-35082062 Table_Report 相关报告 新三板日报( 【12 月1日新三板收评】做市指数四连 阳 报收 998.52 点) 2017-12-02 新三板日报 ( 逾200 家新三 板企业实控人变更) 2017-11-29 新三板日报(医生供不应求 怎么办?印度创企利用 AI 重塑医疗保健系统) 2017-11-29

2 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 【2017 年情况总览:IPO 现 堰塞湖

3 2. 【IPO 审核重质,个中缘由究竟何在?4 2.1. 被否公司问题多多,持续盈利能力成 IPO 第一 雷区

4 2.2. 部分行业遭遇大规模 IPO 滑铁卢

8 2.3. 各大券商抢滩登陆 IPO 市场,通过率更为关键.9 3. 【优质企业必将受市场青睐】12 4. 【新三板企业排队 IPO 提速】13 4.1. 新三板 IPO 热潮涌动,三大原因推动 转板热

13 4.2. 转板热潮下背后,估值提升是核心原因

13 4.3. 三板 IPO 通过率降低、暂缓表决案例增多.16

图表目录 图1:2017 年IPO 审核通过情况.3 图2:IPO 审核总数与否决情况

4 图3:不同原因 IPO 被否的比例

6 表1:2017 年IPO 审核分市场情况(截至

11 月23 日)3 表2:IPO 部分被否公司列表及原因归纳.5 表3:各行业 IPO 被否数量.8 表4:各券商审核 IPO 通过率排名.9 表5:各大保荐机构首发承销金额排名(前30 位)10 表6:主承销商承销收入排名.11 表7:2017 年新三板