PDF《用益信托理财周刊》

49 款,其中投向房地产领域的有

7 款,工 商企业

18 款,基础产业

2 款,投向金融领域的有

22 款. 收益情况概述 本周共计

32 款私募产品公布了预期收益,32 款产品的平均收益率为 9.44%,分领域看, 工商企业类产品的平均收益率为 9.83%,房地产类产品的平均收益率为 9.74%,金融类 产品的平均收益率为 9.22%,基础产业类产品的平均收益率为 9.4%. 担保情况概述 本周共有

27 款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证,有9款产品的风控措施 里提供了抵押物,其中

5 款提供了土地抵押、物业抵押等实物资产,其他

4 款为股权质 押、应收账款质押等. 数据来源:用益金融信托研究院 产品配置建议 信托及资管产品 根据波士顿咨询统计,2016 年全球私人金融财富增长 5.3%,而以中国为龙头的亚太地 区增速达到 9.5%,领衔全球,且中国增速高达 13%.财富增长源于居民收入提升,未来消 费升级驱动投资理财意识崛起,财富管理需求有望迎来爆发.近期,多款由明星基金经理管 理的基金募资热销(例如东方红睿玺、兴全合宜、嘉实核心优势等产品单日热销百亿甚至数 百亿),已充分印证我国财富管理需求端的高度景气. 从大类资产轮动角度而言,我们预计中国居民资产配置将迎来新一轮变迁(过去十年, 居民资产配置由现金/储蓄向房地产和金融资产大幅转移),随着房地产政策全面收紧、限 购持续推进, 未来金融资产的配置意义将愈发重要. 投资者可适当配置相关信托及资管产品, 但是要特别注意,要选择主动管理能力强的金融机构发行的产品.此外,尤其要关注产品的 交易对手实力、经营状况,风控措施,看是否有充足的抵押物等等. 从大类资产配置的角度出发,根据目前的资产情况分析,在股票、房地产、大宗商品、 外汇资产、广义固收类产品等五大类资产类别中,预计

2018 年股市、大宗商品相对其他主 要大类资产将更有投资机会.具体来看,随着金融强监管和去杠杆的政策开始落地执行,金 融产品的刚性兑付将逐渐打破, 一些预期保本保息的资产风险开始显现, 而股市和大宗商品 等流动性好的可交易资产的风险收益比优势开始凸显.另一方面,在政府 房住不炒 的调 控基调下,同时受居民负债控杠杆等因素影响,总体来看,全年房地产资产预计将难以出现 明显的投资机会. Use Trust &

Financial Weekly 第5页理财园地 FINANCIAL GARDEN 为什么在资产配置中,股权投资必不可少? 文/捷越联合 过去

10 年,无论是从国家政策还是居民资产配置走向上,我们看到不从事与房地产相 关的行业好像很难实现大的财富增长,那十年被称为房产投资的黄金十年. 而在今天, 高净值人士越来越愿意把钱投入到更能代表经济未来的新领域, 以此参与和 分享新一轮的经济创新红利.随着 大众创业、万众创新 国家战略的推进,经济转型与多 层次资本市场正在提升私募股权投资的吸引力, 私募股权投资也已成为高净值人士的资产配 置标配. 马科维茨模型――资产配置的奠基石 如今, 人人都在说资产配置, 那什么是资产配置?该选择什么样的产品进行资产配置? 马科维茨模型给出了最初的答案,马科维茨模型从三个维度考虑变量:资产的预期收益率、 预期波动率、以及资产之间的相关性. 美国经济学家马考维茨(Markowitz)1952 年首次提出投资组合理论(Portfolio Theory),并进行了系统、深入和卓有成效的研究,他因此获得了诺贝尔经济学奖.投资组 合理论是指,若干种证券组成的投资组合,其收益是这些证券收益的加权平均数,但是其风 险不是这些证券风险的加权平均风险,投资组合能降低非系统性风险. 人们在证券投资决策中应该怎样选择收益和风险的组合呢?这正是投资组合理论研究 的中心问题.投资组合理论研究 理性投资者 如何选择优化投资组合.所谓理性投资者, 是指这样的投资者: 他们在给定期望风险水平下对期望收益进行最大化, 或者在给定期望收 益水平下对期望风险进行最小化. 投资组合理论包含两个重要内容: 均值-方差分析方法和投资组合有效边界模型. 在发 达的证券市场中, 马科维茨投资组合理论早已在实践中被证明是行之有效的, 并且被广泛应 用于组合选择和资产配置. Use Trust &