PDF《再论会议平板业务：宏大市场空间,企业级服务入口》

20 图31:MAXHUB 产品配件

21 图32:多屏互动 APP.24 图33:远程会议 APP.24 图34:MAXHUB 与阿里云大数据计算服务结合演示

25 2018-04-06 视源股份 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 表1:各个行业交互显示应用场景.7 表2:会议和门店场景的交互智能平板市场规模.10 表3:硬件视频会议系统部署费用(以1个主会场、30 个分会场为例)15 表4:软件视频会议系统部署费用(以1个主会场、30 个分会场为例)15 表5:云端视频会议系统部署费用(以30 个接入点为例)15 表6:远程视频会议系统主要厂商.17 表7:iPad、华为、三星、联想、MAXHUB 产品参数比较

18 表8:MAXHUB 产品性能

19 表9:MAXHUB 在不同行业的应用场景.22 表10:MAXHUB 标准版价格.23 表11:MAXHUB 同类型产品价格.23 表12:视源股份 2015-2019 年液晶显示板卡业务收入预测

25 表13:视源股份 2015-2019 年交互智能平板业务收入预测

26 表14:视源股份 2015-2019 年其他业务收入预测.26 表15:视源股份 2015-2019 年销售收入预测.26 表16:视源股份 2015-2019 年毛利率预测.26 表17:视源股份 2015-2019 年销售费用率和管理费用率预测.26 表18:视源股份 2015-2019 年盈利预测

27 2018-04-06 视源股份 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告

1、投资聚焦 1.

1、报告源起 我们于

2 月26 日外发《教育行业跨市场周报:聚焦龙头,兼顾成长》. 我们之后陆续外发约

50 页深度报告《源远根深,傲视天下》及跟踪报告之 一《千亿空间,云起龙骧》,推荐智能交互显示行业龙头视源股份.视源股 份近期备受市场关注,投资者普遍关心公司会议交互智能平板业务的市场空 间、 行业趋势、 竞争格局和战略布局, 对此我们撰写本篇报告进行深度解读. 1.

2、与市场预期不同之处 (1)市场普遍认为视源股份仅是一家硬件设备制造厂商,而我们认为 视源股份是智能交互显示行业龙头,深度布局硬件+软件+数据+系统的产品 生态,是一家全方位进军企业级服务市场的科技行业龙头.视源股份的传统 主营业务为液晶电视显示主控板卡,2008 年起基于前期技术积累开展交互 智能平板业务,推出教育平板 希沃 和会议平板 MAXHUB .其中会议 平板 MAXHUB 是企业级服务的重要入口,目前已基于 Android 和Windows 系统开发多款远程会议应用,布局 硬件+软件+数据+服务 的产品生态, 为视源股份开启企业级服务的万亿市场. (2)市场普遍认为 MAXHUB 的技术壁垒较低,产品竞争力不突出, 而我们认为性价比、营销模式、渠道优势构成了 MAXHUB 强大的产品竞争 力.作为最先上市的国产会议平板,MAXHUB 的价格仅为性能相近的国外 产品的 1/5~1/3,性价比优势显著.公司针对类 2C 的2B 市场特点,采用体 验式营销模式, 邀请各大企业的相关负责人试用 MAXHUB 系列产品, 腾讯、 阿里、格力、美的等多家企业均通过试用计划成为了 MAXHUB 的客户.在 渠道建设方面,大客户营销、渠道合作和电子商务三管齐下,使得业务迅速 拓展至全国

100 个城市.性价比、营销模式和渠道优势构成了 MAXHUB 强 大的产品竞争力,助力 MAXHUB 抢占市场份额. (3)市场普遍认为 MAXHUB 的应用场景仅在于企业内部会议,而我 们认为从医疗领域的远程问诊到类门店的对外服务场景,均存在对交互显示 平板的巨大需求.MAXHUB 不仅可以满足远程会议和本地会议的管理沟通 需求,在门店场景下也可以成为产品信息交互显示的媒介. 1.