PDF《产能过剩明显》

40 亿吨左右, 在建规模

11 亿吨.与 煤炭消费需求相比, 煤炭产能过剩问题 十分突出.同时, 产业结构、 技术结构、 产品结构不合理依然突出, 生产集中度 低、 人均效率低、 产品结构单一的问题没 有得到根本改变.全国两会的召开, 供 给侧改革有望成为最热门的议题, 而煤 炭将是重中之重.煤炭行业能否实现健 康发展, 关键在于 《关于煤炭行业化解过 剩产能实现脱困发展的意见》 在全国各 地落实的程度, 在信贷超出预期的情况 下, 需求能否持续回升也是值得关注的重 点. 来源: 中国冶金报 据测算,2015 年全国炼焦原煤产量121754万吨, 同比下降4.27%;

炼焦精煤产量

48378 万吨, 同比下降 3.64%;

全国动力煤产 量累计302971万吨, 较去年同期降幅4.96%. 新世纪以来, 煤炭行业由衰而盛, 步入 黄 金十年 .而眼下, 受国内经济下行与全国性 产能过剩的影响, 煤炭 黄金十年 戛然而止. 回顾2015, 国内煤价一路重挫, 煤炭销量 也一路下行, 煤企不得不面临量价齐跌的双重 绞杀, 煤企经营性现金流纷纷锐减, 造血能力 几近枯竭, 整个行业负债率已经上升到67%, 加杠杆的空间已经不大, 进退两难.

2016 年预计煤炭供给充足, 产能过剩依 然是基本格调.在整体供大于需的大背景下, 政府将继续会进行政策调控来控制产能.未 来整合矿井、 逐步市场化是一种趋势. 虽然去产能过程艰难, 但从中央到地方信 心坚决, 未来供给过剩的状况可能会发生改 变.1 月22 日财政部下发 《关于征收工业企 业结构调整专项资金有关问题的通知》 , 经国 务院批准, 自2016 年1月1日起征收工业企 业结构调整专项资金. 据悉, 此专项资金将主要用于工业结构调 整, 即目前主要用于煤炭、 钢铁行业去产能, 该 资金将成为产能过剩行业脱困资金来源.据2015 年发电量测算,全国缴纳专项资金467.54 亿元.按照上述每年专项资金征收规 模, 如果该政策持续

2 至3年, 完全符合中央 经济工作会议提出的中央出资

1000 亿元, 三 年内完成煤炭、 钢铁行业去产能计划. 此外, 从煤企自身层面看, 各煤炭企业要 积极响应国务院和地方政府号召, 把化解煤炭 产能过剩作为重要议题, 避免企业之间的盲目 恶性竞争, 各煤企必须实行严格的控产限产责 任制, 并将控产限产成效作为考核目标. 来源: 和讯期货 煤炭行业的主要四大下游分别是 电力(51%)、 钢铁(11%)、 建材(12%)和 化工(4%), 合计煤炭消费量占总煤炭消 费量的 78%, 追溯到煤炭产业链的终 端主要是房地产和基建投资.因此, 煤 炭下游需求侧的增速分析主要从下游 四大行业着手, 参考房地产新建投资和 基础建设投资数据. 预计2016至2020年煤炭消费量 分别为 36.7亿吨、 35.7%亿吨、 34.9亿吨、 34.1亿吨和 33.3亿吨.预计2016 至2020 年煤炭消费需求增速分别 为-3.4% 、-2.7% 、-2.4% 、-2.3% 和-2.3%. 火电: 新能源替代效应叠加经济增 速放缓导致火电增速降幅明显.2015 年的增速为 0.61%,

2016 年预 计下滑到-4.33%. 钢铁: 行业出清力度加大, 人民币 汇率持续下降利好钢铁产业出口, 出口 端的企稳或将弥补国内需求端的缺 口.2015 年钢铁增速为-3.1%, 预计2016 年边际改善为-2%. 建材: 房地产投资和基建投资边际 改善有望带动建材行业需求端边际回 暖, 预计