PDF《跟踪评级说明》

中期票据跟踪评级报告

2 跟踪评级说明 根据徐州矿务集团有限公司2010年度第一期中期票据信用评级的 跟踪评级安排, 大公对公司

2011 年以来的经营和财务状况以及履行债 务情况进行了信息收集和动态分析, 并结合外部经营环境变化等因素, 得出跟踪评级结论.

发债主体 徐矿集团前身是

1882 年成立的徐州利国矿务总局,

1958 年更名为 徐州矿务局, 隶属于原国家煤炭部,

1970 年成为江苏省省属企业,

1998 年5月经江苏省人民政府批准, 由原徐州矿务局改制为国有独资公司, 更名为徐州矿务集团有限公司.截至

2011 年9月末,公司注册资本 43.95 亿元,江苏省国资委持有其全部股权. 徐矿集团是国有特大型煤炭企业,也是江苏省唯一的大型煤炭生 产基地.截至

2011 年9月末,徐矿集团拥有

17 个分公司、45 个全资 (控股)子公司、子企业和

5 个事业法人单位. 截至

2010 年末,公司总资产 302.45 亿元,总负债 202.60 亿元, 所有者权益 99.85 亿元,其中少数股东权益 12.43 亿元,资产负债率 66.99%.

2010 年公司实现营业收入 198.47 亿元, 利润总额 8.04 亿元, 净利润 5.69 亿元,经营性净现金流 22.41 亿元. 根据公司提供的未经审计的

2011 年前三季度财务报表, 截至

2011 年9月末,公司总资产 345.13 亿元,总负债 230.69 亿元,所有者权 益114.43 亿元,其中少数股东权益 17.33 亿元,资产负债率 66.84%.

2011 年前三季度公司实现营业收入 149.83 亿元, 利润总额 7.50 亿元, 净利润 5.15 亿元,经营性净现金流 18.78 亿元. 经营与管理 公司主要从事煤炭生产和运销,2011 年以来煤炭生产与销售仍是 其主要的收入和利润来源 徐矿集团以煤炭生产和销售为主,并围绕煤炭主业发展电力、工 程勘探、化工等业务.煤炭生产和销售是其主要收入和利润来源.近 年来由于徐州地区煤炭资源日趋减少、 公司关停矿井人员安置任务重, 公司充分利用现有人员生产技术经验丰富的优势,在煤炭资源丰富的 地区承包矿井的生产,给公司带来了较好的经济效益.

2010 年以来较高的煤炭价格导致公司电力业务盈利能力继续下 降.但随着公司在建的煤矸石电厂等项目陆续建成投产,未来公司电 力业务收入和利润将有所增长. 中期票据跟踪评级报告

3 表1公司 2008~2010 年及

2011 年1~9 月主营业务收入、毛利润及毛利率(单位:亿元、%) 项目2011 年1~9 月2010 年2009 年2008 年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 主营业务收入 145.83 100.00 193.42 100.00 171.02 100.00 163.40 100.00 煤炭产业 90.31 61.94 116.06 60.00 110.70 64.73 117.91 72.15 其中:自产煤炭 63.90 43.82 83.47 43.15 78.49 45.90 87.50 53.55 煤炭运销 16.53 11.34 21.31 11.02 21.96 12.84 21.28 13.02 外出创业

1 9.88 6.78 11.28 5.83 10.24 5.99 9.12 5.58 电力 17.80 12.20 22.62 11.69 12.04 7.04 9.99 6.11 工程勘探 14.54 9.97 17.14 17.14 16.87 9.86 11.01 6.74 其他

2 23.18 15.89 38.00 16.76 31.42 18.37 24.50 14.99 主营业务毛利润 32.70 100.00 48.61 100.00 34.47 100.00 43.82 100.00 煤炭产业 27.86 85.09 41.02 84.38 28.35 82.26 39.69 90.59 其中:自产煤炭 24.80 75.73 37.15 76.41 25.80 74.84 37.00 84.44 煤炭运销 1.30 3.97 1.54 3.17 0.60 1.74 1.42 3.23 外出创业 1.76 5.39 2.33 4.80 1.96 5.67 1.28 2.92 电力 0.11 0.36 0.53 1.11 1.30 3.78 1.13 2.58 工程勘探 2.24 6.85 2.60 5.36 1.74 5.05 0.95 2.16 其他 2.49 7.70 4.46 9.15 3.07 8.91 2.04 4.67 主营业务毛利率 22.42 25.13 20.15 26.82 自产煤炭 38.81 39.81 32.87 42.28 煤炭运销 7.86 7.23 2.73 6.65 外出创业 17.81 20.65 19.10 14.03 电力 0.61 2.34 10.83 11.32 工程勘探 15.45 15.17 10.33 8.61 其他 10.74 11.74 9.77 8.35 数据来源:根据公司提供资料整理 在发展煤炭和向下游产业电力延伸的同时,公司还积极发展工程 勘探等产业,为主业发展提供较好的辅助支撑.随着工程勘探业务的 发展,2010 年其收入占比有所上升,对公司主营业务毛利润贡献也有 所提高.