PDF《普信带您闻固知新 26 期 监管日益趋严,信托面临“资金荒”》

(二)企业债 各级别企业债收益率多数下跌.具体品种而言,1 年期 AAA 级收益率 3.9595%,环比上涨 0.89BP;

3 年期 AA+级收益率 4.4652%,较前周下跌 0.91BP;

15 年期 AA 级收益率 5.2480%, 下跌 3.74BP. 尽管上周市场流动性偏紧、监管层对规范资金业务征求意见,但债市整体回暖,利率债、 信用债收益率均小幅下行,表现出投资者对节后流动性紧张与监管升级存在预期,且事实 好于预期.但伴随着监管层对金融去杠杆、防范同业资金空转的决心,后续或有监管细则 落地,债市将受冲击. 四.银行理财产品 上周,银行理财产品发行量小幅回落.根据 WIND 资讯不完全统计,上周共发行了

2328 只银 行理财产品,其中,人民币产品

2298 只、美元产品

23 只、港币产品

1 只、澳元产品

4 只、 其他外币产品2 只. 产品发行期限方面, 以1-3 个月期产品为主, 共计发行

1221 只, 占52.45%;

3-6 个月期理财产品次之,占比 28.39%.2 年以上期限产品最少,共3只. 收益率方面, 银行理财产品各期限预期年收益率涨跌互现,

1 个月理财产品预期收益率 4.15%, 下行 2BP;

6 个月理财产品预期收益率上行 2BP 至4.27%;

1 年期理财产品预期收益率下行 8BP 至4.19%. 图4.银行理财产品收益率 数据来源:wind 资讯 近年来,银行理财产品收益率一路下行,直至去年年末呈现反弹,因年末效应、节日因素 等影响,近期产品收益率一路上涨.随着上述因素淡去,本期银行理财产品收益率变动幅 度整体减弱,1 年期产品收益率呈现下行,收益率上升趋势有所抑制. 五.信托产品 上周,信托产品发行市场回落,成立市场小幅回升.共有

14 家机构参与发行

26 只集合信托 产品,发行数量较前周下滑 13.33%,发行规模达 54.25 亿元,环比下行 36.26%.成立市场 方面,上周共有

19 家机构参与

55 只产品成立,与前期相比增长 10.00%,成立规模相比前 周上升 13.10%至68.49 亿元. 图5.信托产品发行走势图 数据来源:用益信托网 图6.信托产品成立走势图 数据来源:用益信托网 上周成立的各期限集合信托产品平均预期年化收益率有所回调. 具体来看, 集合信托产品平 均预期年化收益率 6.28%, 较前周下行 26BP.

1 年及以下产品平均预期年化收益率下行 18BP 至6.26%.1.5-2 年期产品平均预期年化收益率上行 17BP 至6.71%.2 年以上期限产品平均 预期年化收益率 6.78%, 较前周环比上行 10BP. 此外, 固定收益类产品平均期限为 1.49 年, 产品流动性持续减弱. 图7.信托产品平均预期年化收益率 数据来源:用益信托网 上周信托发行市场呈现回落,数量、规模均有所下滑, 资金荒 的局面有所暴露.此外, 随着节日影响的逐渐淡去, 成立市场呈现企稳迹象, 近期产品成立数量、 规模均稳步上升. 收益率方面,上周集合信托产品平均预期年化收益率有所回落,但在去杠杆、抑制资产泡 沫的思路下,预计后期收益率将有所企稳. 六.资管产品 上周,资管产品发行数量有所回升,发行规模持续下滑.据用益信托网不完全统计,上周共 有5家机构发行了

8 只资管产品,发行数量较前期增加

2 只.发行规模达 16.13 亿元,较前 周减少 13.28%.此外,上周资管产品平均年化收益率为 8.02%,较前周有所上行.投资领域 方面,上周分别有

2 只投向工商企业,3 只投向金融产业,3 只投向房地产. 随着资管市场监管的日益趋严,基金子公司和券商的通道业务受到极大阻碍,近期产品发 行数量及规模大幅缩水. 上周 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 (征求意见稿) 》 的披露,标志着资管行业或将迎来统一监管,也意味着资管市场的发展将更加艰难,且更 加规范. 图8.资管产品发行走势图 数据来源:用益信托网 七.公募基金 上周债券型基金近九成获正收益,平均收益率为 0.17%.其中,参与一级股票市场投资的债 券基金收益率为 0.15%,参与二级股票市场投资的债券基金收益率为 0.31%,纯债型基金的 收益为 0.10%.排名靠前的债券型基金分别为富安达增强收益 A、富安达增强收益 C 和长信 可转债 A,其收益率分别为 2.08%、2.08%和1.72%. 此外,上周货币市场基金期间平均