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2019 年3月底,全国综合煤 炭价格指数为 163.11,较年初变化不大. 煤化工行业中焦化行业下游行业为钢铁,钢铁工业对焦炭的需求量占焦炭总需求的 80%以上.

2018 年,钢铁行业超额完成全年压减钢铁产能 3,000 万吨目标任务,提前两年完成钢铁去产能 十 三五 规划 1.5 亿吨上限目标.受供给侧改革影响,钢铁行业景气度依然持续回升,企业盈利持续 增强;

2018 年,我国生铁、粗钢和钢材产量分别为 7.71 亿吨、9.28 亿吨和 11.06 亿吨,同比分别增 长3.00%、6.00%和8.50%;

2018 年,CSPI 国内钢材价格平均指数为 114.75 点,同比上升 7.01 点, 其中 1~10 月高于上年同期,11~12 月同比有所下降. 总体看,2018 年,煤炭价格呈高位震荡态势,与焦炭价格走势较为一致;

下游钢铁行业景气度 继续回暖,有望使得焦炭价格继续保持高位. 3.云南省焦炭行业情况 我国焦化行业存在较大的地区性差异分化,云南地区属于焦炭产能严重过剩地区,2017 年,云 南地区焦炭需求约

800 万吨,地区产能约 1,600 万吨/年,产能严重过剩,大部分中小型焦化企业产 能利用率仅为 20%~30%,仅有部分大型焦化企业产能可维持在较高水平,因此当地焦化企业对下游 议价能力较弱.2018 年,云南地区焦炭产能仍然严重过剩.原材料供给方面,焦化企业出于运输成 本考虑,一般就近采购.近年来,云南地区煤炭去产能政策效果明显,云南煤炭产量大幅减少,由2014 年的 1.1 亿吨下降至

2018 年的 4,534 万吨,原材料的大幅减少导致云南焦化企业出现原材料采 购困难情况,原煤采购向贵州、内蒙、新疆等地转移,运输成本有所增加,同时伴随近年来煤炭价 格上涨,云南焦化企业存在一定采购压力. 总体看,2018 年,云南地区焦炭产能仍严重过剩,同时受当地煤炭去产能政策的影响,当地焦 化企业存在一定采购压力. 4.行业关注 (1)煤炭价格持续高位震荡,不利于焦化企业进行成本控制

2018 年以来,煤炭价格呈持续高位震荡态势,一方面价格较高,将加大焦化企业运营资金压力;

另一方面,价格持续震荡,不利于企业进行成本控制. (2)云南地区焦炭产能严重过剩,下游议价能力较弱 云南地区焦炭产能严重过剩,大量中小型焦化企业产能利用率低,使得焦化企业对下游议价能 力较弱,不利于当地焦化企业发展 (3)环保政策趋严,将加大焦化企业环保压力 近年来,社会整体对环保问题的关注度逐步提升,环保政策随着国家对于环境整治决心的加强 密集出台,预计未来我国环保政策仍将不断趋严,将加大焦化企业的环保压力. 公司债券跟踪评级报告 云南煤业能源股份有限公司

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四、管理分析

2018 年,公司董事会成员无变化,监事及高层管理人员未发生重大变动,具体变更详情见下表. 表12018 年度公司董事、监事、高级管理人员变动情况 姓名 担任的职务 变动情形 变动原因 董松荣 监事会副主席 离任 工作调整辞职 董松荣 副总经理 聘任 工作调整 董云雁 监事会主席 选举 工作调整 杨旭 监事 离任 工作调整辞职 潘明芳 监事 选举 工作调整 张小可 董事会秘书、副总经理 离任 工作调整 张炜强 董事会秘书 聘任 工作调整 资料来源:公司年报 瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)对公司

2017 年度财务报告相关的内部控制的有效性进行审 计,并出具了否定意见,工商登记信息显示公司全资子公司深圳云鑫投资有限公司作为有限合伙人 认缴出资成立了宁波梅山保税港区云昆股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区鹏云投 资合伙企业(有限合伙)两个有限合伙企业,截至