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全年房地产开发投资10.98万亿元, 同比增长7.0%.下游汽车行业方面,据中国汽车工 业协会统计,2017年我国全年累计生产汽车2,901.5 万辆,同比增长3.2%;

全年销售汽车2,887.9万辆, 同比增长3%,分别低于上年同期11.3和10.6个百分 点.同期,我国造船业景气度大幅改善,据中国船 舶工业行业协会数据显示, 全国造船完工4,268万载 重吨,同比增长20.9%;

承接新船订单3,373万载重 吨,同比增长60.1%;

12月底,手持船舶订单8,723 万载重吨,同比下降12.4%.此外,铁路建设方面, 2017年铁路固定资产投资8,010亿元, 新建铁路投产 里程3,038公里. 钢材出口方面,由于国内钢材价格高位运行, 国内外钢材价差缩小甚至出现倒挂现象,加之国际 贸易摩擦频出,2017年我国累计出口钢材7,543万吨,同比下降30.5%;

累计进口钢材1,330万吨,同 比增长0.6%.此外,2017年我国钢铁出口产品遭遇 来自13个国家和地区发起的20起贸易救济调查,其 中反倾销调查案件15起,反倾销、反补贴合并案件 4起, 反规避调查案件1起;

虽然调查数量有所下降, 但近年来频繁的贸易摩擦,钢铁行业在出口国家需 交纳惩罚性关税,使得钢材出口成本大幅上升,钢 材出口空间受到抑制.2018年起中美贸易摩擦加 剧,中诚信国际也将对国际贸易摩擦对钢材需求的 影响保持关注. 价格方面,受钢铁去产能工作深入推进、 地 条钢 全面取缔、采暖季错峰生产和市场需求回升 等因素影响,2017年钢材价格大幅上涨,截至12月 末中国钢材价格指数为121.8点,较年初上升22.3 点, 涨幅22.4%, 其中长材价格指数由年初97.6点升 至129.0点,涨幅32.2%;

板材价格指数由年初104.6 点升至117.4点,涨幅12.2%.细分品种中,国内螺 纹钢价格年初为3,268元/吨,最高涨至5,000元/吨以 上,年底回落至4,447元/吨,同比增长36.1%. 2018年一季度,尽管处于限产期间,但在行业 高利润的刺激下,企业通过提高废钢添加比例等手 段提高钢材产量,导致在生铁产量下滑的同时粗钢 产量仍有所增长,当期全国累计生铁、粗钢及钢材 产量分别为17,500万吨、21,215万吨和24,693万吨, 分别同比增长-1.2%、5.4%及4.7%.而市场需求方 面,冬季北方地区建筑施工暂停,钢材市场需求较 为疲软,主要以钢贸商冬储为主.在下游需求疲软 及供给端略有增加情况下,钢铁行业短期内呈现供 大于求的格局,整体社会库存明显上升,截至2018 年3月末,全国主要钢材品种社会库存升至1,797.17 万吨,同比及环比均有所增长,钢材库存处于较高 水平.价格方面,受上述供需关系影响,钢材价格 整体呈波动下行态势,螺纹钢(HRB400)价格由 年初的4,444元/吨降至3月30日的3,807元/吨,降幅 达到14.33%. 昆明钢铁控股有限公司

2018 年度跟踪评级报告

6 www.ccxi.com.cn 图1:2017 年以来我国部分钢材品种价格走势 资料来源:聚源终端,中诚信国际整理 总体来看,2017年钢材市场供需矛盾有所缓 解,钢材价格大幅上涨.2018年以来,受基建增速 下降预期影响,钢材需求难以保持上年较高的增长 态势,同时受吨钢毛利较高驱动,企业的生产动力 较强,在供需调节作用下,短期内钢铁行业需要关 注钢材价格下行压力. 铁矿石价格先扬后抑, 整体供应充足;

同时, 焦炭价格处于高位震荡,对钢铁企业成本管 控提出挑战 国内铁矿石品位不高、产量不足,同时随着铁 矿石价格的走低,国内矿山开工率持续下降,受此 影响,中国铁矿石对外依存度一直维持高位,2017 年达80%以上.根据海关总署统计,当年我国铁矿 砂及精矿进口量为10.75亿吨, 增长5.0%. 由于国内 铁矿石资源相对匮乏,进口矿在价格方面优势较 大,预计短期内铁矿石对外依存度较高的情形仍将 保持. 虽然对外依存度较高,但目前国际铁矿石买方 市场特征初显.作为典型的寡头垄断市场,世界铁 矿石产能高度集中,全球约75%的高品位铁矿石产 量和贸易量都集中在淡水河谷、力拓、必和必拓三 大国际矿业巨头手中,近年来三大国际矿商扩产逐 渐放量,全球矿商铁矿石产出总计呈逐年增长态 势.港口库存方面,近年来,由于钢厂纷纷采取低 库存的采购策略并且国际三大矿山纷纷释放产能, 港口铁矿石库存又呈增长态势,库存总量持续上 升,截至2018年3月末全国进口铁矿石港口库存量 超过1.6亿吨,进口铁矿石供应充足. 铁矿石价格方面,尽管钢材市场回暖,但是受 铁矿石供给不断扩大影响,钢材价格上涨的传导作 用对铁矿石价格影响有限,2017年铁矿石价格呈现 先扬后抑的态势,后期保持震荡波动,价格区间为 400~600元/吨, 全年平均价格高于2016年水平.