PDF《基本观点》

3 月期铝、期锌、期铅价格走势 资料来源: 聚源数据 综上,中诚信国际认为,在国家政策推动下, 近年我国有色金属产业正在积极推进结构优化和 资源整合,但未来一段时期有色金属冶炼产能过剩 压力仍然较大.此外,在全球经济复苏尚存在不确 定性以及我国经济增长放缓带来的需求下滑等因 素影响下,未来一定时期内有色金属价格将呈现震 荡走势. 公司钼资源优势进一步巩固,钼产业深加工 项目的稳步推进有利于公司整体竞争力的提 升 相对于国内的同行业竞争对手,截至2011年9 月底公司拥有钼金属保有可采储量119.38万吨.其 中公司金堆城钼矿是世界六大原生钼矿之一,钼金 属保有可采储量50.40万吨, 平均品位0.099%, 含杂 低、易于深加工.此外,2009年2月,公司下属企 业金堆城钼业汝阳有限责任公司(以下简称 汝阳 公司 )取得了国土资源部核发的东沟钼矿采矿许 可证.东沟钼矿矿区是近20年来国内唯一探明的世 界级特大型钼矿区,面积5.70平方公里,探明总矿 石量64,863.19万吨,钼金属总量68.98万吨,平均品 陕西有色金属控股集团有限责任公司

2012 年度第一期短期融资券信用评级报告

4 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 位0.11%,可服务年限为80年.公司钼资源优势极 为突出. 表1:公司钼矿储量情况(万吨) 探明地质储量 保有可采储量 矿山 矿石量 金属量 矿石量 金属量 金堆城钼矿 98,897.00 97.50 53,056.60 50.40 汝阳矿区 64,863.19 68.98 64,863.19 68.98 合计 163,760.19 166.48 117,919.79 119.38 资料来源:公司提供 公司目前正进行一系列改扩建项目,重点是产 业链的延伸和各环节的产能匹配.在矿山采选方 面,公司正在进行选矿工艺升级改造,以提高采选 回收率、节能降耗.在国家通过税收和配额政策限 制初级产品出口的环境下,产品加工深度越高、附 加值越大越有利于规避政策进一步调整的风险.为此,公司致力于进一步扩大钼化工及钼金属板块的 业务规模以优化产品结构.钼化工方面,公司6,500 吨/年钼酸铵项目于2008年底竣工后, 投产后公司在 钼化工方面的市场地位将得以增强.钼金属板块, 公司已开始投资22.20亿元建设钼金属深加工工业 园,计划将现有的钼粉、烧结、钼丝等深加工车间 搬迁至工业园内, 并增设钼板、 钼异型材生产车间, 形成以钼粉、钼制品、钼丝、钼板及钼异型材为主 的深加工产业园区.该园区建成后,公司将形成钼 粉年产4,200吨、烧结制品2,611吨、钼丝900吨、钼板200吨、钼异型制品250吨的产能,有望成为全球 最大的钼金属产品供应商. 表2:公司钼产业主要产品产能、产量 (吨/年、吨) 产量 板块 产品 产能

2008 2009

2010 2011 (1~9) 钼精矿(45%) 30,000 31,189 30,497 29,928 21,645 精矿 及钼 炉料 氧化钼 30,000 13,907 22,394 30,294 25,926 钼酸铵 9,500 6,370 6,330 8,898 6,726 高纯氧化钼 8,000 2,035 2,637 4,640 4,250 钼化 工二硫化钼1,000

945 647

903 658 钼粉 4,700 2,982 2,163 3,452 2,631 钼金 属 钼丝 1,300

702 562

682 605 资料来源:公司提供 总体看,公司是行业内少有的拥有钼矿采选、 焙烧、深加工及研发一体化产业链的钼业企业,完 整的一体化产业链条在有效降低营运成本的同时, 使公司既可以通过钼矿采选业务充分分享钼价上 涨带来的收益,又可以通过钼化工和钼金属业务规 避单一业务带来的经营风险.此外,公司完备的钼 系列产品组合可满足客户不同层次的需求,有利于 公司建立稳定的客户基础. 公司钛产业链不断向上下游延伸,规模和........