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2015 年11 月3日星期二 收购世轩科技,切入医疗信息化,布局智慧医疗 投资要点: 收购世轩科技,切入医疗信息化,布局智慧医疗.

公司以 股权 +现金 6.9 亿元收购世轩科技 100%股权, 世轩科技承诺 2015-2017 年 净利润不低于 4688/5859/7324 万元,分别为上市公司

14 年净利润的 0.94/1.17/1.46 倍. 世轩科技是国内顶尖的医疗信息化解决方案提供 商,业务涵盖数字化医院、区域医院、个人健康服务等领域,竞争优 势突出. 发挥协同效应,深化大健康布局.在医疗健康领域,公司对大千 生物(体外诊断试剂)和埃克森生物(诊断仪器)进行了投资,分别 持有 40%和51%的股权.收购世轩科技 100%的股权进军智慧医疗,三 方协同将提升公司在智慧医疗领域的综合实力. 世轩科技竞争优势明显.世轩科技拥有较为完备的产品线,具有 自主研发的 HIS、PACS、RIS、LIS、EMR、临床路径、移动医疗系统、 体检信息系统、集成平台、数据中心等系列产品已经在全国众多医疗 机构中得到广泛应用.凭借在医疗信息化行业全面的竞争优势,世轩 科技具备了较强的业务扩展和复制能力,通过不断拓展至新的地域及 领域,目前业务已遍布全国

22 个省、直辖市、自治区. 盈利预测: 公司加速转型健康医疗,形成 智慧医疗+智能电网 双轮驱动格 局,业绩增长迅速并有望持续保持,医疗健康有望成为公司新的业绩 增长点.参股大千生物、控股埃克森布完善体外诊断布局,而后收购 医疗信息化领先商世轩科技,与体外诊断实现业务协同和促进,积极 进军 C 端健康管理业务.预计 2015-2017 年EPS 为0.32 元、0.47 元、 0.60 元,在 健康中国 大战略的背景下,首次给予公司 增持 评级. 风险提示: 医疗信息化、体外诊断、配网建设等行业发展及公司相关 业绩不达预期. 财务和盈利预测摘要 2013A 2014A 2015E 2016E 2017E 营业收入(百万) 205.22 225.11 408.47 535.03 605.60 增长率 -8.10 9.69 81.45 30.99 13.19 净利润(百万) 38.64 49.86 81.63 112.15 144.15 增长率 -7.69 29.05 63.73 37.38 28.53 每股收益(EPS/元) 0.20 0.26 0.32 0.47 0.60 市盈率(P/E) 137.50 105.77 85.94 58.51 45.83 数据来源:Wind、众成研究 评级: 增持 上次评级: 无2015 年11 月2日收盘价 (元) 27.50

52 周内高(元) 69.00

52 周内低(元) 11.23 总市值 (亿元) 53.63 流通市值(亿元) 41.24 中元华电与沪深

300 涨幅图 数据来源:Wind、众成研究 相关研究报告: 无 分析师:杨凡 证书编号:S1320514090001

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2013 年9月13 日/星期五/第796 期 证券研究报告 /深度研究 中元华电

300018 请务必阅读产品末页的免责条款部分 正文目录 1.公司简介:4 2.公司智慧医疗业务:4 2.1 公司的大健康布局

4 2.2 智慧医疗行业

5 2.2.1 行业概况

5 2.2.2 行业景气度

5 2.2.3 行业发展重点

6 2.3 竞争优势

6 2.3.1 专业的产品体系

6 2.3.2 以

二、三线城市的三级医院为核心的发展战略

7 2.3.3 面向个人健康管理服务的电子病历系统(EMR)与居民健康档案(EHR)8 2.3.4 较强的技术研发能力

8 2.3.5 持续的创新能力

8 2.3.6 营销网络不断完善

8 2.3.7 专业的营销能力和高效的服务体系

8 2.3.8 人才储备