PDF《明泰铝业 （601677）》

2015 2016 2017E 2018E 2019E 营业收入(百万元) 6,282 7,479 7,177 7,746 8,445 同比增长率(%) -3.24 19.06 -4.04 7.93 9.02 净利润(百万元)

173 269

267 349

495 同比增长率(%) -2.54 55.62 -0.81 30.71 41.83 每股收益(元/股) 0.36 0.53 0.55 0.72 1.03 毛利率(%) 6.9 8.4 8.5 9.7 11.6 ROE(%) 4.8 6.9 6.4 7.8 9.9 市盈率

43 29

28 21

15 注: 市盈率 是指目前股价除以各年业绩;

净资产收益率 是指摊薄后归属于母公司所有者的 ROE 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 12-17 01-17 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 明泰铝业 沪深300指数 公司点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页共3页简单金融 成就梦想 财务摘要 百万元,百万股 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 营业收入 6,492 6,282 7,479 7,177 7,746 8,445 营业收入同比增长率(yoy) 14.85% -3.24% 19.06% - - - 减:营业成本 6,030 5,847 6,849 6,567 6,994 7,461 毛利率(%) 7.12% 6.93% 8.43% 8.50% 9.70% 11.60% 减:营业税金及附加

8 6

23 22

23 26 主营业务利润

455 429

608 - - - 主营业务利润率(%) 7.00% 6.83% 8.12% - - - 减:销售费用

127 123

154 126

132 144 减:管理费用

108 128

136 108

112 122 减:财务费用

9 -34 -23 -19 -7 -7 经营性利润

209 212

341 - - - 经营性利润同比增长率(yoy) 164.10% 1.11% 60.92% - - - 经营性利润率(%) 3.23% 3.37% 4.56% - - - 减:资产减值损失

16 10

19 10

10 10 加:投资收益及其他

24 22

35 20

20 20 营业利润

243 238

362 384

501 709 加:营业外净收入

9 4

5 0

0 0 利润总额

252 242

367 384

501 709 减:所得税

62 49

79 91

120 172 净利润

191 193

288 293

381 536 少数股东损益

13 20

19 26

32 41 归属于母公司所有者的净利润

177 173

269 267

349 495 净利润同比增长率(yoy) 198.62% -2.54% 55.62% - - - 全面摊薄总股本

418 483

511 511

511 511 每股收益(元) 0.44 0.42 0.59 0.55 0.72 1.03 归属母公司所有者净利润率(%) 2.73% 2.75% 3.60% - - - ROE 6.41% 4.79% 6.94% 6.40% 7.80% 9.90% 资料来源:公司公告,申万宏源研究 【费用及减值】包括销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失 【投资收益及其他】包括投资收益和公允价值变动收益 【营业外净收入】营业外收入减营业外支出 【经营性利润】=主营业务利润-(销售费用+管理费用+财务费用) 【ROE】(摊薄后)=净利润÷所有者权益合计(当年期末值) 公司点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页共3页简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度、 专业审慎的研究方 法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责.本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的 具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿. 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司.本公司经中国证券监督管理委员会核准,取得证券投资咨询业务许可,资格证书编号为: ZX0065. 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的, 还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务. 本 公司在 知晓 范围内 依法合 规地履 行披 露义务 .客户 可通过 [email protected] 索取有 关披 露资料 或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露. 机构销售团队联系人 上海 陈陶 021-23297221