PDF《首发报告》

2004 年,胡先生曾于互连产品制造商天津安费诺凯翼电子有限公司担任多个职位,最 后担任销售工程师,并主要负责维系现有客户关系及拓宽销售网络.于2004 年至

2009 年,胡先生曾于主要从事制造及销售精密连接器的公司唯安科技有限公司担 任多个职位, 最后担任销售总监, 并主要负责销售管理及产品规划. 胡先生于

1998 年获得西安科技大学(前称西安矿业学院)工程学士学位,主修机械设计及制造. 范富强先生为公司的联席公司秘书之一.范先生主要负责法律合规事宜及风 险控制.于加入集团前,范先生曾于

1996 年至

2011 年六月在中国银行河源分行 担任多个职位,最后担任中国银行河源高新区支行行长及河源分行公司部副总经 理, 主要负责授出信贷融资、 风险管理及国际结算. 于2013 年至

2014 年以及

2011 年至

2014 年,范先生分别担任深圳市西可德信通信技术设备有限公司及德信通信 技术设备有限公司的财务总监助理,主要负责法律合规事宜及风险控制.

7 公司报告

二、公司业务分析 公司收入高速增 长 公司收入从

2011 年的 2.83 亿元人民币大幅增长至

2016 年的 49.9 亿元人民,年 复合增长速度超过 70%,2017 年上半年收入达到

36 亿元人民币,同比增长 109%.

图表 3:公司历年营业收入 数据来源:国元证券(香港) 公司业务构成 公司主要有两大业务:摄像头模组及指纹识别模组,2017 年上半年摄像头模组和 指纹识别模组的收入分别为 25.7 亿元、 10.3 亿元人民币, 占收入比重分别为 71.4% 和28.6%.

图表 4:2017 年上半年公司摄像头模组和指纹识别模组出货金额 数据来源:国元证券(香港)

8 公司报告 高端摄像头模组 出货量持续提高

2016 年公司摄像头模组出货量为 1.77 亿颗, 其中 13m 及以上摄像头模组出货量为

4100 万颗,占比为 23.38%,2017 年上半年公司摄像头模组出货量为

8300 万颗, 其中 13m 及以上摄像头模组出货量为

3600 万颗,占比为 43%,高端摄像头模组的 占比大幅提高.

图表 5:摄像头模组出货量及高端摄像头模组出货量占比 数据来源:国元证券(香港) 高端摄像头模组 占比提高拉高摄 像头模组的平均 价格 由于高端摄像头模组占比持续提高,使得公司摄像头模组的平均单价也逐步提升, 2016H

1、2016H

2、2017H1 公司摄像头模组的平均 ASP 为22.

8、25.

04、30.9 元人 民币,处于逐步提升中,其中 13M 及以上摄像头模组的 ASP 分别为 41.

49、39.

34、 48.25 元人民币,远远高于平均的价格水平.

9 公司报告

图表 6:摄像头模组、13M 及以上摄像头模组 ASP 数据来源:国元证券(香港) 指纹识别模组

2016 年开始放量 随着指纹识别在手机应用中的逐步广泛,公司迅速切入该市场,2016H

1、2016H2 及2017H1 指纹识别模组的出货量分别为

140 万、1954 万及

3432 万颗,放量非常 迅速.未来随着全面屏的推广,预计盖板工艺的指纹识别模组的占比将会进一步 提高.

图表 7:指纹模组及盖板工艺指纹模组出货量 数据来源:国元证券(香港) 公司历年净利润 及净利率 由于公司成功切入高端手机摄像头模组市场和指纹模组市场,公司的净利润在

2016、2017H1 得到大幅提高,2016 年净利润为 1.9 亿元人民币,净利率为 3.82%,

10 公司报告

2017 年上半年净利润为 2.01 亿元人民币,净利率为 5.6%.