PDF《免税利好政策不断,酒店景气周期延续》

5 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 本周市场回顾 1.1. 行业表现 1.1.1. 本周各板块涨跌幅:指数多数上涨,休闲服务板指上涨 4.45% 本周各主要指数:休闲服务上涨 4.45%,上证综指上涨 2.34%,深证成指上涨 2.00%,创业板 指上涨 1.10%,沪深

300 上涨 2.60%、万得全 A 上涨 2.13%,恒生指数上涨 3.99%. 表1:大盘整体上涨,休闲服务板块领涨 4.45%(2018/5/12) 周涨跌幅(%) 周成交额(亿元) 周PE 变动(%) 年初至今涨跌幅(%) 上证综指 2.34 8,535.17 2.56 -4.35 深证成指 2.00 12,216.52 1.96 -3.68 创业板指 1.10 4,303.18 1.01 4.69 沪深

300 2.60 5,650.94 2.74 -3.92 万得全 A 2.13 20,739.85 2.39 -4.37 休闲服务(申万) 4.45 114.57 0.23 9.31 恒生指数 3.99 4,760.33 4.10 4.02 资料来源:Wind,安信证券研究中心 本周

28 个申万一级行业:休闲服务板块(4.45%)在28 个申万一级行业中的排名第

3 位.本 周涨幅最大的板块为食品饮料(6.38%) ,涨幅最小的板块为国防军工(-0.73%) . 图1:休闲服务行业涨跌幅位列一级行业第

1 位(2018/5/12) 资料来源:Wind,安信证券研究中心 本周餐饮旅游各细分板块:旅游综合板块上涨 4.22%,酒店板块上涨 8.61%,景点板块上涨 1.96%,餐饮板块上涨 4.83%. (2.0) (1.0) 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 食品饮料(申万)采掘(申万)休闲服务(申万)有色金属(申万)家用电器(申万)轻工制造(申万)汽车(申万)化工(申万)银行(申万)电气设备(申万)房地产(申万)非银金融(申万)农林牧渔(申万)纺织服装(申万)医药生物(申万)机械设备(申万)商业贸易(申万)公用事业(申万)建筑装饰(申万)交通运输(申万)传媒(申万)电子(申万)建筑材料(申万)综合(申万)钢铁(申万)计算机(申万)通信(申万)国防军工(申万)行业周报/餐饮旅游

6 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图2:酒店景点旅游餐饮行业涨跌差异明显(2018/5/12) 资料来源:Wind,安信证券研究中心 1.1.2. 本周估值对比:估值有所回升,但仍低于近

8 年均值水平 各板块当前 PE TTM: 截止

2018 年5月12 日, 休闲服务板块为 37.85X, 旅游综合板块为 38.66X , 餐饮板块为 89.09X, 酒店板块为 41.45X. 目前, 四个板块的估值均在近

8 年均值水平以下. 图3:休闲服务板块相对估值图(2018/5/12) 图4:旅游综合板块相对估值图(2018/5/12) 资料来源:Wind,安信证券研究中心 资料来源:Wind,安信证券研究中心 图5:餐饮板块相对估值图(2018/5/12) 图6:酒店板块相对估值图(2018/5/12) 资料来源:Wind,安信证券研究中心 资料来源:Wind,安信证券研究中心 4.22 8.61 1.96 4.83 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 旅游综合Ⅱ(申万) 酒店Ⅱ(申万) 景点(申万) 餐饮Ⅱ(申万) 周涨跌幅(%)

0 20

40 60

80 100

120 休闲服务 (PE TTM) 均值 加1sd 减1sd

0 10

20 30

40 50

60 70

80 90

100 旅游综合 II (PE TTM) 均值 加1sd 减1sd

0 50

100 150

200 250

300 350

400 餐饮 II (PE TTM) 均值 加1sd 减1sd

0 50

100 150

200 250 酒店 II (PE TTM) 均值 加1sd 减1sd 行业周报/餐饮旅游

7 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1.1.3. 本周个股涨幅龙虎榜:首旅酒店涨幅 11.13%,教育板块罗牛山涨幅超 29.00% 休闲服务涨幅前五:首旅酒店(+11.13%) 、腾邦国际(+8.47%) 、西安饮食(+7.53%) 、三湘 印象(+5.38%) 、华天酒店(+1.41%) ;