PDF《河南煤化集团和义煤集团 计划战略重组,大有能源将》

4 处煤制乙二醇项目,共计产能达到

80 万吨,占 获批项目总产能的 73%. 整合后成为河南省最强大的煤炭企业,远超其他三家煤炭集团 目前河南省国资委下属的大型煤炭企业有四家:河南省煤业化工集团、义马 煤业集团、中国平煤神马集团以及郑州煤炭工业集团.从煤炭产量上来衡 量,河南煤化集团占据了河南省煤炭的半壁江山:2012 年,河南煤化集团煤 炭产量 7,520 万吨,平煤神马集团生产原煤 4,272 万吨,义煤集团产量约为 3,300 万吨;

郑煤集团产量为 1,011 万吨;

此外,为商丘市属煤炭企业河南神 火集团产能约为 1,000 万吨,与郑煤集团相当.未来河南煤化和义煤集团合 并后,总产量将过亿吨,约为河南省第二大煤炭公司平煤神马集团的 2.6 倍.

图表 2. 河南省前

5 大煤炭集团

2012 年煤炭产量,河南煤化以绝对优势排在首 位01,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 河南煤化集团 平煤神马集团 义煤集团 郑煤集团 神火集团 (万吨) 资料来源:公司数据,中银国际研究 我们看好大有能源拥有的更加巨大的煤炭资源整合平台,这将使得公司的成 长性得以明显加强,加之良好的业绩支撑,我们看好公司的发展前景.目前 公司

13 年市盈率仅

12 倍,比行业折价 30%,我们认为被明显低估,维持买 入的评级. 披露声明 本报告准确表述了分析员的个人观点.每位分析员声明,不论个人或他/她的有联系者都没有担 任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员,也不拥有与该上市法团有关的任何财务权 益.本报告涉及的上市法团或其它第三方都没有或同意向分析员或中银国际集团提供与本报告 有关的任何补偿或其它利益.中银国际集团的成员个别及共同地确认:(i)他们不拥有相等于或 高于上市法团市场资本值的 1%的财务权益;

(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动;

(iii) 他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员;

及(iv) 他们与有关上市法团 之间在过去

12 个月内不存在投资银行业务关系. 本披露声明是根据《香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守颉返谑蔚囊 求发出,资料已经按照

2009 年9月3日的情况更新.中银国际控股有限公司已经获得香港证券 及期货事务监察委员会批准,豁免批露中国银行集团在本报告潜在的利益.

2013 年8月7日河南煤化集团和义煤集团计划战略重组,大有能源将明显受益

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