PDF《金地集团 600383.SH》

7355 9512 营业费用

1123 1177

1264 1797

2324 管理费用

1432 1591

1709 2368

3063 财务费用

253 (136)

665 1224

1380 资产减值损失

551 612

500 500

500 公允价值变动收益1743

546 600

700 800 投资收益

1408 2434

2500 2500

2500 营业利润

6200 11113

11776 14620

18313 营业外收入

145 149

149 149

149 营业外支出

65 57

57 57

57 利润总额

6280 11205

11868 14712

18405 所得税

1436 2629

2785 3452

4318 净利润

4844 8576

9083 11260

14086 少数股东损益

1643 2275

2271 2815

3522 归属于母公司净利润3201

6301 6812

8445 10565 EPS(元) 0.71 1.40 1.51 1.87 2.34 主要财务比率

2015 2016 2017E 2018E 2019E 年成长率 营业收入 -28% 69% 7% 37% 29% 营业利润 -13% 79% 6% 24% 25% 净利润 -20% 97% 8% 24% 25% 获利能力 毛利率 28.7% 29.5% 30.5% 30.2% 30.1% 净利率 9.8% 11.4% 11.4% 10.3% 10.0% ROE 9.6% 16.9% 16.8% 18.2% 19.8% ROIC 6.6% 11.8% 10.8% 10.0% 9.8% 偿债能力 资产负债率 65.8% 65.5% 66.2% 69.8% 71.5% 净负债比率 19.8% 11.9% 17.2% 24.2% 28.0% 流动比率 1.8 1.8 1.7 1.6 1.5 速动比率 0.6 0.8 0.5 0.4 0.4 营运能力 资产周转率 0.2 0.4 0.3 0.4 0.4 存货周转率 0.3 0.5 0.5 0.5 0.5 应收帐款周转率 682.5 816.3 1240.2 1961.6 1913.7 应付帐款周转率 1.9 3.1 3.0 3.4 3.3 每股资料(元) 每股收益 0.71 1.40 1.51 1.87 2.34 每股经营现金 1.87 3.78 -5.97 -4.59 -3.86 每股净资产 7.44 8.27 8.99 10.26 11.85 每股股利 0.72 0.79 0.60 0.75 0.94 估值比率 PE 18.3 9.3 8.6 7.0 5.6 PB 1.8 1.6 1.4 1.3 1.1 EV/EBITDA 1.9 1.1 1.0 0.8 0.6 资料来源:公司数据、招商证券 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

4 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点.本人薪酬 的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关. 赵可:现任招商证券研究发展中心房地产行业主管分析师,主要从事房地产行业研究,宏观策略研究,此前所在 招商证券宏观研究团队为

13、14 年新财富第

六、第七.招商证券与清华大学联合培养应用经济学博士后,中南 大学与多伦多大学联合培养管理学博士,中南大学计算机科学学士,高级经济师. 刘义:现任招商证券研究发展中心高级分析师,主要从事房地产行业研究,同济大学金融专业,8 年证券行业研 究经验(4 年房地产+4 年纺织服装) ,2012 年加盟招商证券纺织服装团队(2008-2014 年所在团队一直保持新 财富前三) ,2016 年再次从事房地产行业研究. 董浩:2017 年7月加入招商证券,一年行业研究经验,南京大学管理学硕士. 李洋:2017 年2月加入招商证券,中南大学管理学硕士. 团队荣誉:2016 年新财富房地产行业入围;

2016 年度 天眼 中国最佳分析师房地产行业盈利预测最准确分析 师第一名;

2017 年中国证券分析师金牛奖房地产行业第四名. 投资评级定义 公司短期评级 以报告日起

6 个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深

300 指数)的表现为标准: 强烈推荐:公司股价涨幅超基准指数 20%以上 审慎推荐:公司股价涨幅超基准指数 5-20%之间 中性: 公司股价变动幅度相对基准指数介于± 5%之间 回避: 公司股价表现弱于基准指数 5%以上 公司长期评级 A:公司长期竞争力高于行业平均水平 B:公司长期竞争力与行业平均水平一致 C:公司长期竞争力低于行业平均水平 行业投资评级 以报告日起