PDF《白糖周报》

商品市场每日研究报告 白糖周报 轻工事业部刘倩楠

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2017 年8月18 星期五 白糖周报 20170818:郑糖本周进一步上涨 现货市场表现坚挺 展望及操作建议: ICE 原糖期货本周走势震荡,主力

10 月合约一度跌破

13 美分,但随后重返

13 美分一线之上,总 体在 13-13.5 美分处弱势震荡.目前来看,巴西

8 月下半月第一周降雨偏多,为市场带来一定的利多, 但下周中后期降雨将有所减弱,该题材实际影响有限;

压榨高峰期巴西糖厂最大化产糖,生产供应量较 大,国内库存量偏高,截至

7 月底中南部糖库存量达到约

704 万吨,同比增加 8.5%,为该地区历年同 期的最高库存水平,国际贸易流形势宽松,令糖价承压;

印度方面,南北产区糖厂对增加进口的分歧较 大,进口政策的预期短期可能难以兑现,政府要求糖厂提前至

10 月份开榨以防止排灯节期间食糖供给 不足, 但节日的干扰以及太早开榨的出糖率偏低将制约糖厂提前开榨的积极性, 后市需继续关注印度政 策面动态及国内现货价格情况.不过,印度日平均降雨逐渐萎缩,显示雨季降雨后劲不足的迹象.从印 度气象局的天气数据来看,截至到

8 月17 日,印度整体累加的降雨量较往年正常水平下降了 5%,北方 邦、 马邦、 卡邦等部分地区的降雨量还是较少, 或对产量有一定的影响, 印度降雨不均的情况值得关注, 这对市场有一定的支撑作用;

此外,目前巴西醇糖转换点在

14 美分左右,盘面价格已低于醇糖转换点, 这也将限制糖价的下行空间,外盘下周料低位震荡为主,后市需关注巴西乙醇进口政策、主产国天气等 能否提供实质性利多题材. 郑糖本周进一步上涨,主力

1801 合约突破

6300 一线,上行至

6350 处.截至周五收盘,期价报

6355 元/吨,周涨幅

117 元,或1.88%,持仓量增加 4.5 万手至 73.5 万手.期价位于短期均线之上,

5、

10、

20 日均线多头排列,技术面略显偏好,关注上方阻力位 6400-6500. 国内主产区集团现货报价本周涨幅扩大,其中广西南华目前整体报价在 6470-6540 元/吨,周涨幅 50-60 元/吨,云南、湛江集团报价本周涨幅更大在 100-120 元/吨,集团走货情况较好,整体销量较上 周有所增加,尽管本周外盘表现弱势,但国内现货市场却表现坚挺.中秋月饼今年提前开售,国内逐渐 进入中秋国庆双节备货期,不少终端企业已开始大量采购,8 月销售预期较

7 月有明显的改善.国内

7 月进口数据即将公布, 预计进口量仍偏低, 政府对进口配额的管理发放仍较为严格, 新旧榨季交替之际, 国内新增供应有限,工业库存不断消化对期现货价格形成支撑.本周国内注册仓单快速流出,目前注册 仓单量

57734 张,较上周减少

4132 张,其中甜菜糖也有较多流出,市场消息称,郑商所已经批准了某 商品市场每日研究报告 大户的接货申请,仓单问题的担忧得到解决.此外,国内商品市场的整体强势氛围也对郑糖有一定的带 动作用,郑糖市场有出现翘尾行情的可能,短中期料震荡偏强.但外盘仍处于弱势格局,内外价差继续 拉大将令走私的压力增加,且随着价格的上涨,市场对放储的预期也开始逐渐增强,熊市周期之下,郑 糖反弹的空间也不宜过分乐观.建议暂维持谨慎偏多的思路,后市继续关注外盘、现货需求以及资金面 动态.(仅供参考)