PDF《白糖季报》

1992 1994

1996 1998

2000 2002

2004 2006

2008 2010

2012 2014

2016 2018 糖:产量:巴西 糖:国内消费:巴西 存消比 瑞奇期货・白糖季报・2017.10.09 本报告观点及数据仅供参考,不作为投资依据.

5 这些地区在

9 月结束前都不会出现任何降雨.巴西蔗产联盟 UNICA 表示,本榨季南巴西甘 蔗单产可能将在四季度下降,而明年该数值也将受影响.但巴西 Raízen 糖业公司首席执 行官路易斯?吉马拉埃什上表示,现在评估低于平均水平的降雨对明年巴西中南部甘蔗潜在 损害仍为时过早. 普氏能源资讯旗下农业分析机构金斯曼(Kingsman)近日表示,巴西中南部主产区 2018/19榨季糖产量或将降至3年来新低, 因蔗龄变老、 甘蔗单产下降且乙醇用蔗比例上升. 金斯曼预计南巴西 18/19 榨季糖产量为

3399 万吨, 同比下降

210 万吨, 为2015/16 榨季 (3122 万吨)以来新低;

榨蔗量也预计降至

4 年来新低 5.75 亿吨同时,金斯曼将南巴西 2017/18 榨季糖产量预估下修

3 万吨至 3.614 万吨,因转入乙醇生产的甘蔗多于预期. 多家新闻媒体报道称,厄尔尼诺现象预计将在

2017 年下半年重新出现,这可能会导致 南巴西的降雨量高于平均值并使该国北部东北部地区干旱天气加剧.巴西路透社表示,如 果该天气现象发生,北部东北部地区可能会遇到供水问题,因该地区近期遭遇了最严重的 干旱,澳大利亚政府气象局也将厄尔尼诺现象在

2017 年下半年到来的概率上调至 50%.

3、印度:产量预计高位 图

6、印度食糖产销对比图 数据来源:Wind 瑞奇期货 由于泰邦 2017/18 榨季面临食糖供需缺口, 当地市场正在等待卡邦与马邦库存的到来. 泰邦年消费食糖约 120-150 万吨,而新榨季产量预计为

60 万吨左右.南印度糖厂协会希望 中央政府给予该邦糖厂免关税原糖进口配额来抵消部分缺口.最终政府给予其

30 万吨 25% 关税的配额, 泰邦糖厂将精炼约

14 万吨, 卡邦将精炼

11 万吨, 安德拉邦将精炼 3.4 万吨, 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%

10000 15000

20000 25000

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1998 2000

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2006 2008

2010 2012

2014 2016

2018 糖:产量:印度 糖:国内消费:印度 存消比 瑞奇期货・白糖季报・2017.10.09 本报告观点及数据仅供参考,不作为投资依据.

6 马邦将精炼

5900 吨.按照目前糖价(38 卢比/公斤) ,泰邦糖厂精炼原糖将获得 1-1.5 卢比 /公斤的利润.

4、泰国:供应增加 图7:泰国食糖产销对比图 数据来源:Wind 瑞奇期货 泰国糖厂公司(TSMC)数据显示,6-8 月期间泰国出口 29.51 万吨白糖至台湾,而同期 出口至缅甸的数量为 14.17 万吨.随着台湾需求持续,短期供给吃紧将进一步支撑现货升 水.一位贸易商表示,可用的泰国精炼糖严重缺乏,卖方仅有

2、3 个,他没有预料到现货 升水会这么快上涨到目前水平.虽然供给吃紧、升水高企,大部分泰国糖厂对此却并不感 冒,因他们早已承诺售出本榨季产品.一位糖厂人士称,现货升水上涨对自己毫无帮助;

一些人怀疑,当价格更低的印度精炼糖与取消生产配额的欧盟糖进入市场时,这么高的升 水还能持续多久.

(二)国内市场分析

1、存销比预计扩大 我国的糖产量,上一年度结余是

146 万吨,今年的产量

929 万吨,估计会达到

1430 万 吨到